Coll de cost zero
Un coll de cost zero és una forma d’estratègia de collar d’opcions per protegir les pèrdues d’un comerciant mitjançant la compra de trucades i opcions que es cancel·len. L’inconvenient d’aquesta estratègia és que els beneficis es limiten si el preu de l’actiu subjacent augmenta. Una estratègia de collar de cost zero suposa la despesa de diners a la meitat de l'estratègia que compensa el cost de l'altra meitat. És una estratègia d’opcions de protecció que s’implementa després d’una posició llarga en un estoc que ha experimentat guanys importants. L’inversor compra un material de protecció i ven una trucada coberta. Altres noms d'aquesta estratègia inclouen opcions de cost zero, inversions de risc de capital i embalatges de cobertura.
Fonaments del coll de cost zero
Per implementar un coll de cost zero, l’inversor compra una opció sense diners i ven simultàniament o escriu una opció de trucada de diners amb la mateixa data de caducitat.
Per exemple, si les accions subjacents cotitzen a 120 dòlars per acció, l’inversor pot comprar una opció posada amb un preu de vaga de 115 dòlars a 0, 95 dòlars i vendre una trucada amb un preu de vaga de 124 dòlars per 0, 95 dòlars. En termes de dòlars, el preu tindrà un cost de 0, 95 dòlars x 100 accions per contracte = 95, 00 dòlars. La crida crearà un crèdit de 0, 95 x 100 accions per contracte, els mateixos 95, 00 dòlars. Per tant, el cost net d’aquest comerç és zero.
Compres per emportar
- S’utilitza una estratègia de collar de cost zero per protegir la volatilitat en els preus d’un actiu subjacent mitjançant la compra de trucades i posar opcions que posen un pla i un benefici i pèrdues del derivat.
- És possible que no sempre tingui èxit perquè les primes o preus de diferents tipus d’opcions no sempre coincideixen.
Utilitzant el coll de cost zero
No sempre és possible executar aquesta estratègia ja que les primes, o preus, de les ofertes i trucades no sempre coincideixen exactament. Per tant, els inversors poden decidir la proximitat a un cost net de zero que volen aconseguir. Si trieu els diners i les trucades que es desprenen de diners per diferents quantitats, es pot generar un crèdit net o un dèbit net al compte. Com més diners es desprengui de l'opció, més baixa és la seva prima. Per tant, per crear un collar amb només un cost mínim, l’inversor pot triar una opció de trucada que estigui més allunyada dels diners que la opció de venda respectiva. A l’exemple anterior, es podria tractar d’un preu de vaga de 125 dòlars.
Per crear un collar amb un petit crèdit al compte, els inversors fan el contrari: trien una opció de venda més lluny dels diners que la trucada respectiva. A l'exemple, es podria tractar d'un preu de vaga de 114 dòlars.
Al venciment de les opcions, la pèrdua màxima seria el valor de les accions al preu més baix de la vaga, fins i tot si el preu subjacent de les accions baixés bruscament. El benefici màxim seria el valor de l'acció a la vaga superior, fins i tot si l'acció subjacent es va incrementar bruscament. Si l'acció tanqués dins dels preus de la vaga, no afectaria el seu valor.
Si el coll es produís en un cost net o en una dèbit, el benefici es veuria reduït per aquest cost. Si el coll va donar lloc a un crèdit net, aquest import s’afegirà al benefici total.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.