4 senyals d'alerta precoç de la pròxima crisi financera

Sheila Bair, que va encapçalar la FDIC durant els dies foscos de la crisi financera del 2008, va discutir recentment els perills actuals per al sistema financer en una llarga entrevista amb Barron. Bair havia advertit de la propera derrota hipotecària subprime, un gran precursor de la crisi de 2008, quan altres personatges destacats, com l'ex president de la Reserva Federal Alan Greenspan, no estaven d'acord amb que hi hagués una bombolla d'habitatges nord-americana. "Els records, i les lliçons, del que va conduir la crisi són completament ignorats", va dir a Barron.

Les quatre grans àrees de preocupació de Bair, com es va discutir amb Barron: reducció dels requisits de capital bancari, augment del deute privat, dèficit pressupostari federal en augment i deute massiu del préstec estudiantil. També va compartir opinions sobre el deute xinès, el bitcoin i el risc cibernètic.

Resumeix impressionant

Des que va deixar la FDIC el 2011, Bair va ser president del Washington College a Maryland fins al 2017 i ha estat assessor de diverses institucions, com la Comissió Reguladora del Banc de la Xina. És cap del Consell de Risc Sistèmic de Pew Charitable Trust, un grup que promou l’estabilitat financera. Entre els consells corporatius on ha servit hi ha els del Banc Industrial i Comercial de la Xina i de la creació de blockchain Paxos, que opera un intercanvi bitcoin.

Compres per emportar

• Sheila Bair, ex presidenta de la FDIC que va veure l'agència a través de la crisi financera del 2008, està preocupada per una altra crisi a l'horitzó.
• Les quatre grans àrees de preocupació de Bair, com es va discutir amb Barron: reducció dels requisits de capital bancari, augment del deute privat, dèficit pressupostari federal en augment i deute massiu del préstec estudiantil.
• Uns altres descompten les inquietuds de Bair i ofereixen una perspectiva més optimista per a un termini gairebé a mig termini.

1. Capital reduït del banc

Bair no té cap problema amb alguna desregulació bancària, "com per exemple facilitar la infraestructura de supervisió innecessària als bancs regionals i comunitaris".

Tot i això, sobretot pel que fa a les "grans i complexes institucions financeres que van conduir la crisi", va assegurar a Barron: "Alliberar el capital ara només és una bogeria. Quan arribem a una caiguda, els bancs no tindran el coixí per absorbir les pèrdues. Sense coixí, tornarem a tenir els anys 2008 i 2009 ".

Un grup de recerca independent del Departament del Tresor dels Estats Units ha constatat que el sistema financer encara estaria en perill important si un o diversos grans bancs fracassen, malgrat les reformes produïdes després de la crisi del 2008. De la mateixa manera, el professor d’economia Kenneth Rogoff de la Universitat de Harvard creu que els principals bancs centrals de tot el món no estan preparats per afrontar una nova crisi bancària.

2. Elevació del deute privat

Quan li va demanar la seva opinió sobre què podria desencadenar la propera crisi financera, Bair va assenyalar la disminució del deute privat. Va mencionar el deute de la targeta de crèdit, els préstecs automobilístics subprime, els préstecs que financen la compravenda de les empreses i el deute general de les empreses. "Qualsevol tipus de préstec garant avalat per un actiu sobrevalorat hauria de ser una preocupació", va indicar, i va afegir "Això és el que va passar amb l'habitatge".

3. Dèficit federal en globus

"Si continuem llançant gas a les flames amb despesa en dèficit, em preocupa la gravetat que serà la propera caiguda [econòmica], i si ens queden prou bales [per combatre-la]", ha opinat Bair. "També em preocupa quan es qüestiona l'estat de refugi segur de Tresoreria", va afegir.

Bair va continuar: "No crec que el Congrés tingui una idea que la raó per la qual han pogut escapar d'aquesta profligència és que som el cavall amb millor aparença de la fàbrica de cola. Però som a la fàbrica de cola. El nostre fiscal la situació no és bona ".

4. Deute dels estudiants

Barir també es mostra preocupat pel deute estudiantil, que és un impressionant 1, 3 bilions de dòlars, segons Barron. "Hi ha paral·lels al 2008: hi ha quantitats massives de préstecs no imposables a persones que no poden pagar-los. La fàcil disponibilitat d'aquests préstecs condueix a la inflació dels actius", va observar.

Una gran part del problema del préstec estudiantil, va dir Bair, és que les institucions educatives augmenten la matrícula amb impunitat perquè "no tenen pell en el joc, com [molts prestamistes] en la crisi hipotecària". És a dir, el govern federal, i no els propis col·legis, corre el risc d’impagament.

Consulteu com se senten els milions de lectors d’investopedia a tot el món sobre els mercats de valors, tal com es mesura a l’índex d’investigació d’investigació (IAI).

Reforma dels préstecs estudiantils

Bair dóna suport a un sistema en el qual els col·legis i el govern divideixen el cost dels préstecs estudiantils 50/50 i el reemborsament és a escala variable, com a percentatge dels ingressos futurs. Ella creu que les filantropies també haurien d’entrar "a la barreja". El motiu, va dir: "Necessitem professors de matemàtiques de secundària igual que necessitem gestors de fons de cobertura, però tenim un sistema de pagament d'una mida, tant si esteu fent 36.000 dòlars com 360.000 dòlars."

Una altra qüestió que preocupa a Bair: "El deute dels estudiants també suprimeix la formació de petites empreses. Els nens que haurien iniciat un negoci al garatge dels pares no poden fer-ho ara perquè deuen 50.000 dòlars".

"Prudència" vs. "Curt termini"

Bair i els reguladors, igual que a la Xina, estan cada cop més preocupats per la gestió del risc, la qualitat del crèdit i els préstecs no rendibles, afirma Bair, tot i que "prudència" i "creixement sostenible" s'estan convertint en paraules clau de vigilància.

I afegeix: "Em sorprèn la diferència del to del lideratge polític; amb el [president xinès] Xi parlant de disgranatge, de restricció de bombolles d'actius i d'acceptació de compensacions a curt termini per al creixement per a una estabilitat a llarg termini. això als Estats Units, on hem de passar a la desregulació i a prestar més diners. Em entristeix que estiguem caient preses a curt termini. "

Bitcoin i risc cibernètic

Bair va dir a Barron que el bitcoin no té un valor intrínsec, però tampoc els diners en paper publicats pel govern. Segons el seu parer, el mercat hauria de determinar el seu valor, mentre que el govern s'hauria de centrar en la divulgació, l'educació, la prevenció de fraus i frenar-ne l'ús per donar suport a les activitats delictives. Ella aconsella a la gent que no hi inverteixi a no ser que es pugui permetre una pèrdua completa.

Tenint en compte totes les altres preocupacions posteriors a la crisi, Bair va dir a Barron que els reguladors es van quedar endarrerits en fer front al risc cibernètic sistèmic. Ara mateix, però, està contenta de veure que s’han centrat molt en això.

Un mirador contrastat

En contrast amb les inquietuds de Sheila Bair, l'analista Dick Bove, que va analitzar el sector bancari, ofereix una visió alcista del sector bancari. Ell creu que els bancs nord-americans estan entrant en una nova època daurada de dècades i creixent rendibilitat. Mentrestant, l'índex de KBW Nasdaq Bank (BKX) ha augmentat un 530% respecte del seu mínim intra-dia el 6 de març de 2009, fins a la cloenda del 2 de març de 2018, que va superar el guany del 304% de l'índex S&P 500 (SPX).