El 60% de S&P 500 al mercat de l’ós: què passa ara?

Una caiguda generalitzada de l’índex S&P 500 (SPX) està fent que el 2018 sigui el pitjor any per al mercat de valors dels Estats Units des de la crisi financera del 2008, i encara podran arribar a haver-hi més plomes. "Estic bastant segur que es tracta d'un mercat de baixos", afirma el director de la inversió multimilionària Jeffrey Gundlach, fundador de DoubleLine Capital LP, tal com cita la CNBC. Si l'economia cau en la recessió, tal com preveuen alguns experts, la situació és més feble.

La llista següent indica quina àmplia i profunda ha estat la caiguda recent del mercat. Al voltant del 60%, o 300 de les accions del S&P 500, es troben ara en un mercat bear, que normalment es defineix com un descens del 20% o més dels màxims recents.

The Carnage In The S&P 500

• El 60% de les accions de S&P 500, o 300, un 20% o més, es van reduir
• Un 34%, o 169, un 30% més o menys
• Un 4%, o un 20, un 50% més o menys
• 4 de 11 sectors de S&P 500 o inferiors al 20%
• 3 sectors més baixats del 17% al 18%

Font: CNBC; descensos calculats enfront dels màxims de 52 setmanes.

Significació per als inversors

Coneixent que la definició estàndard d’un mercat d’ós com a un descens del 20% és "arbitrària", Gundlach veu, però, altres novetats que indiquen que hi ha arribat. "Com us dirigiu, com es desenvolupa i com canvia el sentiment. Crec que hem tingut gairebé totes les variables que caracteritzen un mercat de baixos", va dir.

James Bianco, president de Bianco Research, es mostra preocupat perquè els passos errats per part de la Reserva Federal puguin ser un detonant de la recessió. "Els mercats estan preocupats perquè dues pujades de tipus l'any que ve puguin ser massa", va dir, segons un altre informe de la CNBC. "Han de ser molt, molt curosos que no acabin de trencar alguna cosa com ho havien fet en el passat amb la política monetària massa estreta", va afegir.

L'anunci de la pujada de tipus de la Fed per al 19 de desembre va provocar un esgotament del mercat de valors. A més d’augmentar la taxa de fons federals a curt termini, la Fed ha reduït les participacions massives d’obligacions, que han empès els tipus d’interès a mínims històrics, estimulant així l’economia i augmentant els preus dels actius financers. El revertiment d’aquesta política, àmpliament anomenada flexibilització quantitativa (QE), pot generar greus endavant per a l’economia i el mercat el 2019, va advertir Bianco.

Amb un augment del dèficit del pressupost federal dels Estats Units, aquestes visions poden ser especialment intenses. La Fed està previst que deixi 271 mil milions de dòlars d’obligacions governamentals nord-americanes, actualment al seu balanç, a madurar el 2019 sense reinvertir el producte. Mentrestant, es preveu que el govern federal nord-americà emetrà nous bons per valor d'uns 856 mil milions de dòlars el 2019, segons les estimacions de Societe Generale citades pel Financial Times.

Si l’índex S&P 500 simplement es mantindrà pla fins a finals del 2018, aquest seria el pitjor mes per a l’S&P 500 des del febrer del 2009, l’últim mes complet del mercat de l’anterior, segons informa FT. La caiguda del 6, 2% fins a l'actualitat del S&P 500 fa que el 2018 sigui el pitjor any des de la crisi financera de 2008, quan es va desplomar del 38, 5%.

Mirant endavant

Tenint en compte tots els aspectes negatius que s’acumulen, és possible que molts inversors es preparen per al pitjor. Tot i això, alguns observadors es mantenen alcistes. "No veieu les recesions quan veieu que els ingressos globals continuen creixent", segons Ryan Detrick, estratega principal del mercat de LPL Financial, segons CNBC, segons Ryan Detrick.

Tom Lee, cap de recerca de Fundstrat Global Advisors, ha estat un rècord com un super-toro que creu que el mercat encara té anys al capdavant. Va dir a CNBC que la crisi econòmica "ni tan sols està a prop", i que "només és un any de transició". Va afegir: "El mercat de bous està assolint la seva vida mitjana".