Una introducció a la negociació de futurs de divises

El mercat de divises mundial representa més de 5 bilions de dòlars de dòlars EUA amb un volum mitjà negatiu diari de negocis, el que el converteix en el mercat més gran del món. Dins d'aquest mercat, hi ha una classe creixent de valors derivats: els futurs de divises. Aquest article definirà i descriurà aquests contractes futurs i les seves aplicacions més populars, i presentarà algunes eines analítiques necessàries per negociar amb èxit un contracte de l’espai de futures de divises de 112 mil milions de dòlars al dia.

Què són els futurs de divises?

Els futurs de divises són contractes de futurs normalitzats per comprar o vendre moneda a una data, hora i mida de contracte fixades. Aquests contractes es cotitzen en un dels nombrosos intercanvis futurs arreu del món. A diferència de les seves contrapartides anteriors, els contractes futurs es cotitzen públicament, no es poden personalitzar (estandarditzats en els procediments de liquidació i liquidació del contracte especificats) i garantits contra pèrdues de crèdit per part d’un intermediari conegut com a casa de compensació. (Derivats relacionats : futurs davant de la inversió) La casa de compensació proporciona aquesta garantia mitjançant un procés en què els guanys i les pèrdues acumulades diàriament es converteixen en pèrdues en efectiu reals i s’acrediten o es depenen al titular del compte. Aquest procés, conegut com a marca al mercat, utilitza la mitjana de les últimes operacions del dia per calcular el preu de liquidació. Aquest preu de liquidació s'utilitza llavors per determinar si s'ha produït un guany o pèrdua en un compte de futurs. En el període de temps entre la liquidació del dia anterior i la del corrent, els guanys i pèrdues es basen en el darrer valor de liquidació.

Marges futurs

Les cases de compensació de futur requereixen un dipòsit dels participants conegut com a marge. A diferència del marge en borsa, que és un préstec d'un agent per al client basat en el valor de la seva cartera actual, el marge en el sentit de futur es refereix a la quantitat inicial de diners dipositada per satisfer un requisit mínim. No hi ha cap préstec, i aquest marge inicial actua com una forma de bona fe per garantir que les dues parts implicades en un comerç compleixin el seu costat de l’obligació. A més, el requeriment de marge inicial de futur és generalment inferior al marge requerit en una borsa. De fet, els marges futurs solen ser inferiors al 10 per cent del preu dels futurs.

Si un compte assumeix pèrdues després de marcar al mercat cada dia, els posseïdors de posicions futures han de garantir que mantenen els seus nivells de marge per sobre d’una quantitat predeterminada coneguda com a marge de manteniment. Si les pèrdues acumulades disminueixen el saldo del compte per sota del requisit del marge de manteniment, el comerciant tindrà una trucada al marge (sense relació amb la pel·lícula) i ha de dipositar els fons per tornar a recuperar el marge a la quantitat inicial.

Podeu trobar un exemple de requisits de marge per a cada tipus de contracte al Chicago Mercantile Exchange o al lloc web de CME aquí (més informació a CME, més avall).

Els intercanvis

Els futurs de divises es cotitzen en borses de tot el món, i el més popular és el grup Chicago Mercantile Exchange (CME), que presenta el major volum de contractes futurs pendents. El Forex, com la majoria dels contractes futurs, es pot negociar en un sistema obert de crits a través de comerciants en directe en un pit pit o totalment a través de mitjans electrònics amb un ordinador i accés a Internet. Actualment, a Europa es fa un tret de sortida obert i es substitueix per la comercialització electrònica. Com s'ha esmentat anteriorment, pel que fa al nombre reduït de contractes derivats negociats, el grup CME lidera el paquet amb 3.16 mil milions de contractes en total per al 2013. L'intercanvi intercultural i Eurex se situen a la ^segona i tercera posició, respectivament, a 2807.97 i 2190.55 milions de contractes negociats. La major part dels contractes futurs de divises es cotitzen a través del grup CME i els seus intermediaris.

Especificacions del contracte i Tick

Tots els contractes futurs han estat normalitzats per la borsa i presenten determinades característiques que el poden diferenciar d’un altre contracte. Per exemple, els futurs CAD / USD es lliuren físicament a la data de liquidació, estandarditzats per mida a 100.000 dòlars canadencs, i les operacions durant vint mesos basats al voltant del cicle trimestral de març (és a dir, març, juny, setembre i desembre). Tanmateix, el màxim interès per als comerciants seria la fluctuació mínima de preus, també coneguda com la paparra. Una tick és única per a cada contracte, i és imprescindible que el comerciant entengui les seves propietats. En el cas del contracte CAD / USD, la gota o el desplaçament mínim del preu és de .0001 dòlars per increments de dòlar canadenc. Amb un contracte estandarditzat en 100.000 dòlars canadencs, això es tradueix en una despesa de 10 dòlars cada una. Això vol dir que si el dòlar canadenc s’aprecia de 0, 78700 USD a 0, 78750 USD, un venedor curt hauria perdut 5 ticks o 50 dòlars per contracte.

En contrast amb els futurs CAD / USD, el contracte CHF / USD té una mida de contracte de 125.000 francs suïssos, i la xifra en aquest cas és de .0001 dòlars per increments de francs suïssos o de 12, 50 dòlars per contracte.

Els mercats de futurs també inclouen mini contractes a la meitat de la norma del contracte regular i E-Minis, que són 1/10 de la mida dels seus homòlegs habituals. Els e-minis són ideals per als nous comerciants de la seva major liquiditat i accessibilitat a causa dels menors requisits de marge. Els contractes comercialitzen 23 hores al dia, de dilluns a divendres, a tot el món.

Tipus d’usos: cobertura

Els futurs de divises s’utilitzen àmpliament tant per a l’activitat de cobertura com per a l’especulació. Analitzem breument un exemple d’ús de futurs FX per mitigar el risc de moneda.

• Una empresa nord-americana que desenvolupa negocis a Europa espera rebre un pagament de 1.000.000 € pels serveis prestats, en un termini de cinc mesos. A títol d'exemple, imagineu-vos que actualment la taxa EUR / USD actual es situa en 1, 04 dòlars. Després de la deterioració de l'euro davant el dòlar, l'empresa pot cobrir aquest proper pagament venent 8 contractes futurs d'euros, cadascun d'ells amb 125.000 €, caducant en cinc mesos a 1.06 dòlars per euro. Durant els pròxims cinc mesos, a mesura que l'euro es deprecia encara més en relació amb el dòlar, el compte de la companyia s'acredita diàriament pel centre de compensació. Un cop transcorregut el temps i l'euro s'ha reduït a 1, 03 dòlars, el fons ha obtingut guanys de 3750 dòlars per contracte escurçat, calculat per 300 ticks (amb un moviment mínim de preu per tiqueta de 0, 0001 dòlars) i un multiplicador de 12, 50 dòlars per contracte. Amb 8 contractes venuts, la firma obté guanys totals de 30.000 dòlars abans de comptabilitzar les despeses i comissions.

Si la companyia nord-americana de l'exemple no hagués entrat en aquest comerç i hagués rebut euros al tipus d'interès, haurien tingut una pèrdua de 10.000 dòlars: 1.04 dòlars EUR / USD cinc mesos abans de la caducitat dels futurs i 1.03 dòlars a la data de venciment del futur es tradueix en un pèrdua de 10.000 dòlars per 1.000.000 €.

Tipus d’usos: Comerç i especulació

Igual que amb el mercat de renda variable, els tipus de mètode de negociació depenen de les preferències úniques de la persona quan es tracta tant de tècniques com de marques de temps.

Els comerciants de dia en general mai mantenen les posicions durant la nit i poden estar dins i fora d'un comerç en qüestió de minuts que busquen saltar de forma continuada. El MO d’un comerciant del dia se centra en l’acció de preu i volum amb un gran èmfasi en l’anàlisi tècnica en contraposició als factors fonamentals. Un comerciant del futur de divises utilitza principalment els principals indicadors tècnics prevalents en els mercats de l’esport, com ara, patrons de Fibonacci, bandes Bollinger, MACD, oscil·ladors, mitjanes mòbils, patrons de gràfics de línies de tendència i àrees de suport i resistència. (Per a més informació, vegeu Anàlisi dels patrons de gràfics: Introducció)

Molts, si no tots els aspectes de l’anàlisi tècnica de renda variable poden ser intercanviables amb el mercat de futurs i, per tant, la negociació entre les dues classes d’actius pot ser una transició fàcil per als comerciants del dia.

Els comerciants de swing són comerciants que mantenen posicions durant la nit durant un mes de durada. Generalment utilitzen anàlisis tècniques que abasten un període de temps més llarg (horari a gràfics diaris), així com factors macroeconòmics a curt termini.

Finalment, hi ha els comerciants que ocupen una posició de diverses setmanes a diversos anys. Per a aquests individus, l’anàlisi tècnica pot situar-se al darrere dels factors macroeconòmics. Els operadors de la posició no es preocupen per les fluctuacions quotidianes dels preus del contracte, però estan interessats en la imatge en general. Com a tal, poden utilitzar parades més àmplies i diferents principis de gestió del risc que el comerciant de swing o de dia.

Tingueu en compte però, es tracta de definicions generalitzades i les característiques diferenciadores dels comerciants no són en blanc i negre. De vegades, els comerciants poden utilitzar anàlisis fonamentals, com ara quan es publiquen dades del Comitè Obert del Mercat Obert. Al mateix temps, els comerciants de posició poden utilitzar eines tècniques d’anàlisi per configurar entrades, sortides i pèrdues d’aturada final. A més, els terminis utilitzats pels comerciants també són molt subjectius, i un comerciant de dia pot mantenir una posició durant la nit, mentre que un comerciant de swing pot mantenir una posició durant molts mesos alhora. Igual que en els mercats de renda variable, el tipus d’estil de negociació és totalment subjectiu i varia d’individu a individual.

Tipus d'eines analítiques

De forma similar al mercat de renda variable, els operadors de futurs de divises utilitzen anàlisis tant tècniques com fonamentals. L'anàlisi tècnica per naturalesa, examina les dades de preus i volums i, posteriorment, prevalen metodologies similars tant en els mercats de renda variable com en els mercats de futurs. Tanmateix, el major contrast analític entre el comerciant de divises i, per exemple, un operador de borsa, serà la forma en què utilitzen anàlisis fonamentals. L’anàlisi fonamental al mercat de valors pot subratllar la revisió dels estats comptables d’una empresa, la discussió i l’anàlisi de gestió, l’anàlisi d’eficiència, l’anàlisi de proporcions i l’anàlisi del sector. Depenent de l'analista, els principis macroeconòmics més amplis poden prendre un lloc posterior en funció de les característiques específiques de l'empresa. Tanmateix, els operadors de futurs de divises (i els de divises en general) han de conèixer absolutament els principis i les tècniques de previsió macroeconòmiques.

El comerciant de futurs en venda FX ha d’entendre la infinitat de factors que poden afectar la moneda d’un país, com ara les causes i els efectes de la inflació / deflació, així com les mesures de contrapartida disponibles per al banc central d’un país i els diferencials de tipus d’interès. El comerciant ha d’entendre els principis determinants dels cicles empresarials d’un país i ser capaç d’analitzar els indicadors econòmics, inclosos (encara que no limitats a), les corbes de rendiment, el PIB, l’IPC, l’habitatge, l’ocupació i les dades de confiança dels consumidors. A més, el comerciant ha de ser capaç d’analitzar els principis de comptabilitat de la macroeconomia, com ara el nivell de reserves d’un banc central, els excedents i dèficits del compte corrent / capital, així com estudiar les causes i els resultats dels atacs especulatius a la moneda, per exemple, el Banc de Les debilitats de moneda d'Anglaterra, la mexicana i la tailandesa permeten estudis interessants.

Finalment, el comerciant també ha de familiaritzar-se amb els efectes de l'agitació geopolítica sobre la moneda d'un país, com el conflicte de Crimea i les posteriors sancions preses contra Rússia, així com els efectes dels preus de les mercaderies sobre el que s'anomena dòlars de mercaderies. Per exemple, tant el dòlar canadenc com el australià són susceptibles a moviments dels preus de les mercaderies, és a dir, dels associats a l'energia. Si un comerciant considera que el petroli experimentarà una disminució addicional, pot reduir futurs CAD o bé tenir una aposta llarga amb l'esperança d'un repunt del petroli. Una altra vegada, l'anàlisi fonamental dels futurs de divises sempre es refereix a la visió més àmplia del món i a la relació general dels mercats.

Un breu exemple

Suposem que, després de comprovar les característiques tècniques i la volatilitat que envolta el futur de Grècia a la zona euro, un comerciant adopta una posició baixista respecte a l'EUR / USD i decideix reduir el contracte de l'euro de juny de 2015. Redueix el contracte de juny a 1.086 dòlars, amb l'esperança que es depreciï l'euro fins almenys allà on hi hagi una ajuda a prop del termini abans de la seva caducitat (al voltant de 1.07260 dòlars).

Amb un contracte de 125.000 euros, guanya 134 ticks, o 1675 dòlars, si el seu comerç té èxit ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Amb un requeriment de marge de manteniment de $ 3100 USD x 1, 10 (les regles CME requereixen el 110 per cent del requeriment del marge de manteniment per a operacions especulatives), el seu marge inicial seria de 3410 dòlars. El fet d’aconseguir un benefici de 1675 dòlars i dividir-se pel marge de 3410 dòlars, li proporciona un rendiment perdut del 49 per cent.

La línia de fons

El comerç de futurs de divises, com qualsevol activitat especulativa, és de naturalesa arriscada. El comerciant ha de tenir, com a mínim, un coneixement de l’anàlisi tècnic i macroeconòmic i comprendre les propietats i les regles relacionades amb l’intercanvi d’un contracte. La transparència, la liquiditat i el menor risc d'impagament fan que els futurs de divises siguin atractius els comerços comercials. Però el comerciant ha de respectar la potència del marge per amplificar les pèrdues (així com els guanys), dur la diligència deguda necessària i tenir un pla adequat de gestió del risc abans de realitzar el seu primer comerç.