Una introducció al comerç de futurs de plata
Després de l’or, la plata és la mercaderia de metalls preciosos més invertida. Durant segles, la plata s’ha utilitzat com a moneda, per a joies i com a opció d’inversió a llarg termini. Actualment, hi ha diversos instruments basats en plata per a la seva negociació i inversió. S'inclouen futurs de plata, opcions de plata, ETFs de plata o productes OTC com els fons mutuos basats en plata. En aquest article es parla de la negociació de futurs en plata, com funciona, com s’utilitza habitualment pels inversors i què cal saber abans de la negociació.
Els bàsics
Per entendre els fonaments bàsics del comerç de futurs d’argent, comencem amb un exemple de fabricant de medalles d’argent que ha guanyat el contracte per proporcionar medalles de plata per a un proper esdeveniment esportiu. El fabricant necessitarà 1.000 unces de plata en sis mesos per fabricar les medalles necessàries a temps. Comprova els preus de la plata i veu que la plata cotitza avui a 10 dòlars per unça. És possible que el fabricant no pugui comprar la plata avui, perquè no té diners, té problemes amb un emmagatzematge segur o per altres motius. Naturalment, li preocupa la possible pujada dels preus de la plata en els propers sis mesos. Vol protegir-se de qualsevol pujada de preus futura i vol bloquejar el preu de compra a uns 10 dòlars. El fabricant pot celebrar un contracte de futurs d’argent per resoldre alguns dels seus problemes. El contracte es podria expirar en sis mesos i en aquest moment es garantiria al fabricant el dret a comprar plata a 10, 1 dòlars per unça. Comprar (ocupant la posició llarga) un contracte de futur li permet bloquejar el preu futur.
D'altra banda, un propietari d'una mina de plata espera que es produeixin 1.000 unces de plata de la seva mina en sis mesos. Està preocupada pel descens del preu de la plata (fins a menys de 10 dòlars la uncia). El propietari de la mina de plata pot beneficiar-se venent (prenent una posició breu sobre) el contracte de futurs argent esmentat anteriorment disponible avui a 10, 1 dòlars. Garanteix que tindrà la capacitat de vendre la seva plata al preu fixat.
Suposem que tots dos participants tenen un contracte de futurs de plata entre ells a un preu fix de 10, 1 dòlars per unça. En el moment de la caducitat del contracte sis mesos després, es poden produir els següents en funció del preu spot (preu de mercat actual o CMP) de plata. Caminarem per diversos escenaris possibles.
Preu del punt de plata (CMP) | Comprador de futurs (titular de la posició llarga) | Venedor de futurs (titular de posicions curtes) |
13 dòlars (puja) | Beneficis : La posició llarga (de compra) en el futur de plata li permet guanyar (preu actual actual - preu futurs = 13 $ - 10, 1 dòlars) = 2, 9 dòlars. Pot comprar plata a 10, 1 dòlars per unça. Sense la posició de futur a llarg termini, hauria hagut de comprar la plata al preu actual de mercat de 13 dòlars per unça, provocant una pèrdua. | Pèrdua: pateix una pèrdua de (preu CMP -futures = 13 $ - 10, 1 $ =) 2, 9 dòlars en la posició futura. Ven plata a 10, 1 dòlars per unça. Sense prendre la posició de futur curt, hauria venut la seva plata al preu actual de mercat de 13 dòlars, aconseguint un benefici de major preu de venda. Tot i així, l'objectiu de protegir el preu desitjat s'aconsegueix amb els futurs. |
10, 1 USD (mateix nivell) | Sense beneficis, sense pèrdues La posició de futur no genera benefici / pèrdua. El comprador pot adquirir plata a preu de mercat a 10, 1 dòlars, que és el nivell de preu desitjat. | Sense beneficis, sense pèrdues La posició de futur no genera benefici / pèrdua. El venedor pot vendre la plata al preu de mercat a 10, 1 dòlars, que és el nivell de preu desitjat. |
8 dòlars (baixades) | Pèrdua (però aconsegueix la protecció de preus desitjada): pateix una pèrdua de (preu futurs - CMP = 10, 1 dòlars - 8 $ = = 2, 1 dòlars) a la posició futura. Compra plata al preu més elevat de 10, 1 dòlars per unça. Sense prendre la posició de futur a llarg termini, hauria comprat plata al preu actual de mercat de 8 dòlars, cosa que comportaria un benefici de menor cost. | Beneficis : la posició de venda (curta) en un futur de plata li permet guanyar (preu futurs - CMP = 10, 1 $ - 8 $) = 2, 1 dòlars. Pot vendre plata a un preu més alt de 10, 1 dòlars per unça. Sense prendre la posició de futur curt, hauria venut la seva plata al preu actual de mercat inferior a 8 dòlars, provocant una pèrdua. |
En tots els casos anteriors, tant el comprador com el venedor aconsegueixen comprar / vendre plata als nivells de preu desitjats.
Aquest és un exemple típic de cobertura: assolir la protecció de preus i, per tant, gestionar el risc mitjançant contractes futurs de plata. La majoria de la negociació de futurs es destina a cobertura. A més, l’especulació i l’arbitratge són altres dues activitats de negociació que mantenen líquid la negociació de futurs de plata. Els especuladors adopten posicions a llarg termini o curt en els futurs de plata per beneficiar-se dels moviments de preus esperats, mentre que els arbitres intenten capitalitzar els petits diferencials de preus existents als mercats a curt termini.
Comerç de futurs plata real
Tot i que per exemple anterior proporciona una bona demostració per a la comercialització de futurs d’argent i l’ús de cobertura, al món real, la negociació funciona una mica diferent. Els contractes de futurs de plata estan disponibles per a la negociació en diverses borses a tot el món amb especificacions estàndard. Anem a veure com funciona la negociació de plata en el Comex Exchange (part del grup Chicago Mercantile Exchange (CME)).
La Borsa Comex ofereix un contracte de futurs de plata estàndard per a la negociació en tres variants classificades per la quantitat de unces de plata troy (una onça de troy és de 31, 1 grams).
- ple (5.000 unces de plata troy)
- miNY (2.500 unces de troy)
- micro (1.000 unces de troy)
Un pressupost de 15, 7 dòlars per a un contracte de plata complet (per valor de 5.000 unces de troy) serà del valor total del contracte de 15, 7 x 5.000 = 78.500 dòlars.
La negociació de futurs està disponible en palanqueig (és a dir, permet que un comerciant prengui una posició que és múltiple la quantitat del capital disponible). Un contracte de futurs de plata complet requereix un marge de preu fix de 12.375 dòlars. Vol dir que només cal mantenir un marge de només 12.375 dòlars (en lloc del cost real de 78.500 dòlars en l'exemple anterior) per ocupar una posició en un contracte de futur complet.
Com que el marge complet del contracte de futurs de 12.375 dòlars pot ser encara superior al que alguns comerciants es troben còmodes, els contractes miNY i els micro contractes estan disponibles a uns marges inferiors en proporcions equivalents. El contracte miNY (la meitat de la mida del contracte complet) requereix un marge de 6.187, 50 dòlars i el micro contracte (una cinquena part del contracte complet) requereix un marge de 2.475 dòlars.
Cada contracte té el suport de plata refinada física (barres) que es fa una avaluació de 0.9999 i es marca i es serialitza mitjançant un refinador autoritzat i modificat.
Procés de liquidació de futurs de plata
La majoria dels comerciants (especialment els comerciants a curt termini) no solen estar preocupats pel mecanisme de lliurament. Apareixen les seves posicions llargues o curtes en futurs d’argent en temps anteriors a la seva caducitat i es beneficien mitjançant la liquidació de diners.
Els que ocupin les seves posicions a caducitat rebran o lliuraran (segons si són el comprador o el venedor) 5.000 oz. Garantia de plata COMEX per a un futur de plata a mida completa en funció de les seves posicions futures a llarg o curt termini, respectivament. Una de les garanties atorga al titular la propietat de barres de plata equivalents en els dipòsits designats.
En el cas de contractes miNY (2.500 unces) i micro (1.000 unces), el comerciant rep o diposita el certificat acumulat de bescanvi (ACE), que representa el 50% i el 20 per cent de propietat respectivament, d'una garantia estàndard a mida completa. El titular pot acumular ACE (dos per miNY o cinc per a micro) per obtenir un certificat de plata COMEX de 5.000 unces.
Paper de la borsa de comerç de futurs de plata
La comercialització de plata a la llarga ha existit des de fa segles. En la seva forma més senzilla, només dues persones acorden un preu futur de la plata i prometen establir el comerç en una data de caducitat fixada. Tot i això, la negociació a terme no és normalitzada. Per tant, està ple de risc per morositat de la contrapartida. ( Relacionat Quina diferència hi ha entre els contractes a termini i els futurs?)
Tractar futurs de plata mitjançant un intercanvi proporciona el següent:
- Estandardització per al comerç de productes (com les designacions de mida de contractes complets, miNY o micro plata)
- Un mercat segur i regulat perquè el comprador i el venedor interactuin
- Protecció contra el risc de contrapartida
- Un mecanisme de descobriment de preus eficient
- Llista de dates futures per a 60 mesos de lliurament, que permet establir una corba de preus a propòsit i, per tant, una descoberta de preus eficient
- Les oportunitats d’especulació i arbitratge que no requereixen el manteniment obligatori de plata física per part del comerciant, ofereixen, a més, l’oportunitat de beneficiar-se dels diferencials de preus
- Assumir posicions curtes, tant per a cobertura com per a operacions comercials
- Hores prou llargues per negociar (fins a 22 hores per a futurs de plata), donant àmplies oportunitats de comerç
Participants del mercat al mercat de futurs de plata
La plata ha estat un metall preciós establert en doble corrent:
• És un metall preciós per a la inversió
• Té usos industrials i comercials en molts productes
Això converteix l’argent en una mercaderia d’interès elevat per a una gran varietat de participants del mercat que realitzen intercanvis futurs d’argent amb finalitats de cobertura o protecció de preus. Els principals actors del mercat de futurs de plata inclouen:
• La indústria minera
• Refineries
• Empreses elèctriques i electròniques
• Empreses de fotografia
• Empreses de joieria
• La indústria de l’automòbil
• Fabricants d'equips d'energia solar
Els jugadors anteriors comercialitzen principalment futurs de plata amb finalitats de cobertura orientades a aconseguir la protecció de preus i la gestió del risc.
Una altra font important dels mercats de futurs de plata és la indústria financera. Aquests jugadors també poden incloure-hi oportunitats d'especulació i arbitratge i inclouen:
• Bancs
• Fons de fonda i fons mutuos
• Empreses comercialitzadores propietàries
• Fabricants de mercat i comerciants individuals
Factors que afecten els preus dels futurs de plata
En els últims anys, s'han observat nivells molt alts de volatilitat en els preus de la plata, cosa que pot impulsar la plata més enllà dels límits percebuts generalment per a les classes d'actius segurs. Això fa de la plata una mercaderia altament volàtil per al comerç.
Al voltant de 1990, la demanda industrial de plata era al voltant del 39 per cent de la demanda total. La resta va ser destinada a inversions. Actualment, la demanda industrial consisteix en més de la meitat de la demanda total. Aquesta augment de la demanda industrial és el factor principal per a una major volatilitat dels preus de la plata. Una recessió o alentiment de la demanda industrial reduiria els preus de la plata.
D'altra banda, moltes situacions podrien augmentar la demanda de plata i conduir a preus més elevats. Una expansió de la indústria electrònica i de l’automòbil comportaria una demanda més elevada de plata. L’augment dels preus del petroli també podria augmentar la demanda de plata obligant a l’ús d’energia alternativa, com la solar. Els equips d’energia solar utilitzen plata. Per intentar predir els futurs preus de la plata, els inversors haurien de considerar el següent:
La línia de fons
La plata ha estat una mercaderia altament volàtil en els darrers anys, cosa que l’ha convertit en un actiu d’alt risc. A part dels factors que afecten els preus físics de la plata, la negociació de futurs de plata també es veu afectada per efectes de retard i retard específics per a la negociació de futurs. Al món real, la negociació de futurs també requereix el compliment de marca a mercat cada dia. Els comerciants haurien de ser conscients d’això i mantenir el capital suficient assignat per a això. Tot i que els contractes futurs de petita mida MiNY i micro plata estan disponibles amb palanquejament, els requisits de capital comercial poden ser encara més elevats per als comerciants minoristes. La negociació de futurs de plata només és recomanable per a comerciants amb experiència i que tinguin prou coneixement en la negociació de futurs.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.