Fons de bons davant ETFs de bons: quina diferència hi ha?

Els fons de bons i els ETF de bons o fons borsats en borsa inverteixen en una cistella de bons o instruments de deute. Els fons d’obligacions o fons mutus contenen un conjunt de capital d’inversors pel qual el gestor del fons destina el capital a diversos títols. Una ETF de fiança fa el seguiment d’un índex de bons amb l’objectiu de fer coincidir els rendiments de l’índex subjacent.

Els fons de bons i els ETF de fiances comparteixen diverses característiques, inclosa la diversificació a través de carteres que tenen nombrosos bons. Tant els fons com els ETFs requereixen inversions mínimes menors necessàries que serien necessàries per aconseguir el mateix nivell de diversificació mitjançant la compra de bons individuals en la construcció d’una cartera.

Abans de comparar fons de bons i ETFs de bons, val la pena dedicar-se uns moments per revisar els motius pels quals els inversors compren bons. La majoria dels inversors posen obligacions en una cartera per generar ingressos. Una fiança és un instrument de deute que normalment paga una taxa d’interès, anomenada taxa de cupó cada any al titular. Tot i que comprar i vendre bons per generar un benefici de les fluctuacions dels seus preus és una estratègia viable, la majoria dels inversors inverteixen en ells per als seus interessos.

Els inversors també compren bons per motius relacionats amb el risc, ja que pretenen emmagatzemar els seus diners en una inversió menys volàtil que les accions. La volatilitat és la mesura en què el preu d'una seguretat oscil·la amb el pas del temps.

Tant els fons de bons com els ETF de bons poden pagar dividends, que són pagaments en efectiu de les empreses per invertir en els seus valors. Els dos tipus de fons ofereixen una gran varietat d’opcions d’inversió que van des d’obligacions governamentals d’alta qualitat fins a bons corporatius de baixa qualitat i tot el que hi ha entremig.

Tant fons com ETFs també es poden comprar i vendre a través d’un compte de corretatge a canvi d’una petita comissió per comerç. Malgrat aquestes similituds, els fons de fiances i els ETF de fiances tenen característiques úniques, no compartides.

Compres per emportar

• Els fons de bons i els ETF de bons o fons borsats en borsa inverteixen en una cistella de bons o instruments de deute.
• Els fons d’obligacions o fons mutus contenen un conjunt de capitals d’inversors a través dels quals el fons es gestiona activament i es destina el capital a diversos valors.
• Els ETF de bons fan el seguiment d’un índex de bons dissenyat per afrontar els rendiments de l’índex subjacent i solen tenir comissions inferiors als fons mutuals.

Fons de bons

Els fons mutualistes han estat invertint en bons durant molts anys. Alguns dels fons equilibrats més antics, que inclouen assignacions tant per a accions com per a bons, es remunten a finals dels anys vint.

En conseqüència, un gran nombre de fons de fiances existeixen ofereixen una varietat significativa d’opcions d’inversió. S'inclouen els dos fons de l'índex, que pretenen reproduir diversos paràmetres de referència i no fan cap esforç per superar els paràmetres de referència, i els fons gestionats activament, que busquen superar els seus punts de referència.

Els fons gestionats de manera activa també utilitzen analistes de crèdit per realitzar investigacions sobre la qualitat de crèdit de les obligacions que compra el fons per minimitzar el risc de comprar bons que és susceptible d’impagar. L’impost per defecte es produeix quan l’emissor de l’obligació no pot efectuar pagaments d’interessos ni pagar l’import original invertit per problemes financers. Les agències de qualificació de crèdits tenen assignada a cada obligació una qualificació de qualitat de crèdit que avaluen la viabilitat financera de l'emissor i la probabilitat d'impagament.

Els fons obligatoris estan disponibles en dues estructures diferents: fons oberts i fons tancats. Els fons oberts es poden comprar directament a proveïdors de fons, cosa que significa que no cal comprar-los a través d’un compte de corredoria. Si es compra directament, es pot evitar la taxa de comissió de corretatge. De la mateixa manera, els fons obligatoris es poden tornar a vendre a l'empresa de fons que va emetre les accions, convertint-les en altes quantitats líquides o es poden comprar i vendre fàcilment.

A més, els fons oberts tenen un preu i es cotitzen una vegada al dia, després que el mercat tanqui i es determini el valor actiu net de cada fons (NAV). El preu de negociació és un reflex directe del NAV, que es basa en el valor de les obligacions de la cartera.

Els fons oberts no comercialitzen amb una prima o un descompte, cosa que fa que sigui fàcil i previsible determinar amb exactitud quant generaran les accions d’un fons si es ven. Una fiança venuda a una prima té un preu de mercat superior al seu valor nominal inicial mentre que un descompte és quan una obligació cotitza a un preu inferior al seu valor nominal.

Sobretot, alguns fons obligatoris cobren una quota addicional si es venen abans d’un determinat període de retenció mínim requerit (sovint 90 dies), ja que l’empresa de fons vol minimitzar les despeses associades a la negociació freqüent.

Els fons de bons no revelen diàriament les seves participacions subjacents. Generalment solten les participacions semestralment, i alguns fons informen mensualment. La manca de transparència dificulta els inversors determinar la composició precisa de les seves carteres en un moment donat.

ETFs de bons

Els ETF d’obligacions són molt més recents al mercat en comparació amb fons mutuals, iShares va llançar el primer ETF d’obligacions el 2002. La majoria d’aquestes ofertes busquen replicar diversos índexs d’obligacions, tot i que també hi ha un nombre creixent de productes gestionats activament.

Els ETF sovint tenen tarifes més baixes que els seus homòlegs de fons mutuos, cosa que els converteix en l’elecció més atractiva per a alguns inversors que siguin iguals.

Els ETF de bons funcionen de forma similar als fons finalitzats, ja que es compren a través d’un compte de corretatge en lloc de directament d’una empresa de fons. Així mateix, quan un inversor vol vendre, els ETF hauran de cotitzar-se al mercat obert, és a dir, s'ha de trobar un comprador perquè l'empresa de fons no adquirirà les accions com ho farien per a fons mutus oberts.

Com els estocs, els ETF es comercialitzen durant tot el dia. Els preus de les accions poden variar moment per moment i poden variar bastant en el curs de la negociació. S'han observat extrems de la fluctuació dels preus durant les anomalies del mercat, com l'anomenat Crash Flash del 2010. Les accions també poden cotitzar amb una prima o un descompte pel valor actiu net subjacent de les participacions.

Si bé les desviacions significatives en el valor són relativament poc freqüents, no són impossibles. Les desviacions poden tenir una preocupació particular en els períodes de crisi, per exemple, si un gran nombre d’inversors cerquen vendre bons. En aquests esdeveniments, el preu d’un ETF pot reflectir un descompte al NAV perquè el proveïdor d’ETF no està segur que les participacions existents es puguin vendre amb el valor d’actiu net indicat actual.

Els ETF de bons no tenen un període de retenció mínim obligatori, és a dir, que no hi ha cap penalització per vendre ràpidament després de realitzar una compra. També es poden comprar al marge i vendre’ls a curt termini, oferint una flexibilitat significativament més gran en termes de negociació que els fons mutus oberts. El marge consisteix en préstecs de diners o valors d’un agent per invertir. A més, a diferència dels fons mutus, els ETF obligatoris revelen diàriament les participacions subjacents, donant als inversors una completa transparència.

Tant els fons de fiances com els ETF de bons tenen similituds, les participacions dins dels fons i els seus honoraris amb càrrec als inversors poden variar.

Fons de bons o ETF de bons?

La decisió sobre si es pot adquirir un fons de fiança o una ETF de fiança depèn generalment de l'objectiu d'inversió de l'inversor. Si voleu una gestió activa, els fons mutus obligatoris ofereixen més opcions. Si teniu previst comprar i vendre amb freqüència, els ETF de bons són una bona elecció. Per a inversors a llarg termini, que comprin i mantenen, els fons mutus obligatoris i els ETF de bons poden satisfer les vostres necessitats, però el millor és fer la vostra investigació sobre les participacions de cada fons.

Si la transparència és important, els ETF obligatoris us permeten veure les participacions del fons en qualsevol moment. Tanmateix, si us preocupa no poder vendre la vostra inversió ETF a causa de la manca de compradors al mercat, un fons obligatori pot ser una millor opció, ja que podreu tornar a vendre les vostres participacions a l'emissor del fons.

Com en la majoria de les decisions d’inversió, és important fer la vostra recerca, parlar amb el seu agent o assessor financer.