Taxa de rendiment de fiances i taxa de cupó: quina diferència hi ha?

La taxa de cupó d’un deute és la taxa d’interès que paga anualment, mentre que el seu rendiment és la taxa de rendibilitat que genera. La taxa de cupó d'un vincle s'expressa en un percentatge del seu valor nominal. El valor nominal és simplement el valor nominal de l'obligació o el valor de l'obligació tal com indica l'entitat emissora. Així, una obligació de 1.000 dòlars amb una taxa de cupó del 6% paga 60 dòlars d’interès anualment i una obligació de 2.000 dòlars amb una taxa de cupó del 6% paga 120 dòlars d’interès anualment.

Compres per emportar

• Les taxes de cupó estan influenciades pels tipus d'interès fixats pel govern.
• El rendiment d’un vincle és la taxa de devolució que genera el vincle.
• La taxa de cupó d’un vincle és la taxa d’interès que l’obligació paga anualment.
• A més, la qualificació de crèdit designada d’una obligació influirà en el seu preu i es pot produir que, quan es miri el preu de l’obligació, trobareu que no mostra sincerament la relació entre els altres tipus d’interès i la taxa de cupó.
• Per tal que el tipus de cupó, el rendiment corrent i el rendiment fins a venciment siguin els mateixos, el preu de l’enllaç a la compra ha de ser igual al seu valor nominal.

Tarifa de cupó

Les taxes de cupó estan en gran mesura influïdes pels tipus d'interès fixats pel govern. Per tant, si el govern augmenta la taxa d’interès mínima al 6%, aleshores els bons preexistents amb taxes de cupó inferiors al 6% perden valor.

Qualsevol persona que desitgi vendre bons preexistents ha de reduir el seu preu de mercat per compensar els inversors pels pagaments més baixos de cupó en relació amb els bons nous emesos.

Comprar una fiança amb una prima suposa adquirir-la per un valor superior al seu valor nominal. Comprar una fiança amb descompte significa pagar menys del seu valor nominal. Independentment del preu de compra, els pagaments de cupó continuen sent els mateixos.

Per entendre la mesura completa d’un tipus de rendibilitat d’un bono, comproveu el seu rendiment fins al venciment.

Taxa de rendiment

El rendiment d'un vincle es pot mesurar de diverses maneres. El rendiment actual compara el tipus de cupó amb el preu de mercat actual de l'obligació. Per tant, si una obligació de 1.000 dòlars amb una taxa de cupó del 6% es ven per 1.000 dòlars, el rendiment actual també és del 6%. No obstant això, atès que el preu de mercat de les obligacions pot variar, pot ser possible comprar aquesta fiança per un preu superior o inferior a 1.000 dòlars.

Si aquesta mateixa fiança es compra per 800 dòlars, el rendiment actual es converteix en un 7, 5%, perquè els pagaments anuals de cupó de 60 dòlars representen una part més gran del preu de compra.

Consideracions especials

Una mesura més completa del tipus de rendiment de l'obligació és el rendiment fins a la seva venciment. Atès que és possible generar beneficis o pèrdues mitjançant la compra d’obligacions inferiors o superiors, aquest càlcul de rendiment té en compte l’efecte del preu de compra sobre la taxa de rendibilitat total. Si el preu d'adquisició d'una obligació és igual al seu valor nominal, el tipus de cupó, el rendiment corrent i el rendiment fins al venciment són els mateixos.