Una breu història dels fons negociats amb borses

En menys de 25 anys, els fons negociats amb borsa (ETF) s’han convertit en un dels vehicles d’inversió més populars tant per a inversors institucionals com per a individus. Sovint promoguts com més barats i millors que els fons mutuals, els ETF ofereixen opcions de diversificació, negociació i arbitratge de baix cost per als inversors.

Actualment, amb els ETF que compten amb més d'1 mil milions de dòlars d'actius gestionats, la nova ETF llança des de diverses dotzenes a centenars en un any concret. Els ETF són tan populars que moltes corredories ofereixen als seus clients la negociació gratuïta en un nombre limitat d'ETF. (Per a informació relacionada, vegeu Introducció als fons negociats amb borses; per obtenir més informació sobre ETFs, consulteu el tutorial d'Investopedia: fons negociats amb borsa: introducció .)

Compres per emportar

• Els fons negociats borsaris, o ETF, es van desenvolupar per primera vegada a la dècada de 1990 com una forma de proporcionar accés a fons passius i indexats a inversors individuals.
• Des dels seus inicis, el mercat d’ETF ha crescut enormement i ara és utilitzat per tot tipus d’inversors i comerciants de tot el món.
• Els ETF representen ara tot, des d’àmplies índexs de mercat fins a sectors nínxols o classes d’actius alternatius.

Índex d’inversió

Les ETF van començar com a conseqüència del fenomen d'inversió d'índexs. La idea d’invertir índex no acaba de sorgir en els darrers vint anys. La idea d’invertir índex es remunta força temps: ocasionalment es van crear fiances o fons tancats amb la idea de donar l’oportunitat als inversors d’invertir en un tipus determinat d’actiu.

Tot i això, cap d’aquests s’assemblava realment al que ara anomenem ETF. En resposta a investigacions acadèmiques que suggereixen els avantatges de la inversió passiva, Wells Fargo i el American National Bank van llançar tots dos fons mutuals índexs el 1973 per a clients institucionals. La llegenda del fons mutu John Bogle seguiria un parell d’anys després, llançant el primer fons mutualista d’índex públic el 31 de desembre de 1975. anomenat First Index Investment Trust, aquest fons va fer el seguiment de S&P 500 i va començar amb només 11 milions de dòlars en actius. Alguns es van referir de manera despectiva a "follia de Bogle", l'AUM d'aquest fons va assolir 100.000 milions de dòlars el 1999.

Un cop va quedar clar que el públic inversor tenia ganes per aquests fons indexats, la carrera va continuar fent més accessible aquest estil d’inversió al públic inversor, ja que els fons mutuos sovint eren costosos, complicats, líquids i molts requerien quantitats mínimes d’inversió. . Els ETF, com un fons mutu gestionat passivament, intenten fer un seguiment d’un índex, sovint mitjançant l’ús d’ordinadors, i també estan destinats a imitar el mercat.

L’ETF neix

Segons Gary Gastineau, autor del "Manual de fons per a borsa de comerç", el primer intent real d'una cosa com una ETF va ser el llançament de les accions de participació de l'Índex per a S&P 500 el 1989. Malauradament, encara que hi havia força interès per als inversors., un tribunal federal de Chicago va dictaminar que el fons funcionava com a contractes futurs, tot i que estaven marginats i garantitzats com una acció; per tant, si es cotitzava, s'havien de cotitzar en una borsa de futurs, i l'arribada de fets ETF reals hauria d'esperar una mica.

El següent intent de creació del modern fons negociats borsaris el va llançar la Borsa de Toronto el 1990 i es va anomenar Toronto 35 Units Index Participation Units (TIPs 35). Es tractava d'un instrument basat en un magatzem, basat en el rebut que feia el seguiment de l'Índex TSE-35.

Tres anys més tard, l'Estat Street Global Investors va llançar el S&P 500 Trust ETF (anomenat SPDR o "aranya" per breu) ​​el 22 de gener de 1993. Era molt popular, i continua sent un dels ETFs més cotitzats actualment. . Tot i que la primera ETF nord-americana llançada el 1993, va trigar 15 anys més a arribar al mercat. (Per a informació relacionada, vegeu Introducció a ETFs de bons corporatius. )

Barclays va entrar al negoci ETF el 1996 i Vanguard va començar a oferir ETFs el 2001. A finals de 2018, hi havia més de cent emissors diferents d'ETFs.

El creixement d’una indústria

Des d’un fons el 1993, el mercat d’ETF va créixer fins als 102 fons fins al 2002 i gairebé 1.000 a finals del 2009. Segons la companyia d’investigació ETFGI, ara hi ha com a mínim 5.000 ETF comercialitzant a nivell mundial, amb més de 1.750 amb seu als Estats Units ( Si inclouen notes de borsa de comerç, una categoria molt més petita, hi ha 1.900 addicionals a tot el món i altres 270 als EUA).

Al llarg del camí, s'havia iniciat una interessant "competència" entre ETF i fons mutualistes tradicionals. El 2003 va suposar el primer any en què els ingressos nets d’ETF van superar els de fons mutuals. Des d’aleshores, els ingressos de fons mutus han superat normalment els ingressos d’ETF durant anys en què els rendiments del mercat són positius, però els ingressos nets d’ETF solen ser superiors en els anys en què els principals mercats són febles. (Per a informació relacionada, vegeu 5 Raons per les quals els ETF treballen per a joves inversors. )

Exemples d'alguns ETF importants

Com hem comentat, el primer ETF (el S&P 500 SPDR) va cobrar vida el 23 de gener de 1993. Actualment, aquest fons compta amb més de 260 milions de dòlars en actius gestionats i les seves accions amb un preu d’uns 280 dòlars.

El segon ETF més gran, l’iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) va començar a operar el maig del 2000. Actualment, aquest fons té gairebé 182 milions de dòlars en actius gestionats i té un volum mitjà de negociació d’un mes de 4, 2 milions d’accions al dia. .

El iShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) és el major ETF de capital exterior. L'EFA, llançat a l'agost del 2001, actualment té prop de 58.000 milions de dòlars en actius.

El QQQ Invesco (NYSE: QQQ) imita l’índex Nasdaq-100 i actualment té actius d’aproximadament 73 milions de dòlars. Aquest fons es va posar en marxa el març de 1999.

Per últim i no menys important, el fons Barclays TIPS (NYSE: TIP) va començar a operar-se el desembre del 2003 i ha passat a superar els 20.000 milions de dòlars en actius gestionats. (Per a informació relacionada, vegeu Com crear un portafoli All-ETF. )

La línia de fons

Si bé els ETF ofereixen una exposició molt còmoda i assequible a una gran varietat de mercats i categories d’inversions, també se’ls culpa cada cop més com a fonts de volatilitat addicional als mercats. Aquesta crítica és poc probable que alenteixi el seu creixement considerablement, però sembla probable que la importància i la influència d’aquests instruments només creixin en els propers anys.