Breu història del fons mutualista

Els fons mutuos van captar l'atenció del públic durant els anys vuitanta i noranta quan la inversió de fons mutus va assolir màxims rècord i els inversors van assolir rendiments increïbles. Tanmateix, la idea de reunir actius amb fins d'inversió s'ha mantingut des de fa temps.

Aquí analitzem l'evolució d'aquest vehicle d'inversió, des dels seus inicis als Països Baixos al segle XIX fins a la seva actualitat com a indústria internacional creixent, amb fons de fons que representen només bilions de dòlars als Estats Units.

Al principi

Els historiadors no saben l’origen dels fons d’inversió. Alguns citen les companyies d’inversió de fons tancades llançades als Països Baixos el 1822 pel rei Guillem I com a primers fons mutuos, mentre que d’altres apunten a un comerciant holandès anomenat Adriaan van Ketwich, la confiança d’inversions creada el 1774 pot haver donat la idea al rei. Van Ketwich probablement va teoritzar que la diversificació augmentaria l’atractiu de les inversions a inversors més petits amb un capital mínim. El nom del fons de Van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, es tradueix en "la unitat crea força". La següent onada de fons propers mutuos va incloure un trust d’inversions llançat a Suïssa el 1849, seguit de vehicles similars creats a Escòcia a la dècada de 1880.

La idea de reunir recursos i estendre el risc mitjançant inversions finalitzades es va arrelar aviat a Gran Bretanya i França, es va dirigir als Estats Units a la dècada de 1890. La Boston Personal Property Trust, constituïda el 1893, va ser el primer fons tancat als Estats Units La creació del Fons Alexander a Filadèlfia el 1907 va ser un pas important en l'evolució cap al que es coneix com el fons mutual mutual modern. El Fons Alexander presentava qüestions semestrals i va permetre als inversors realitzar retirades sota demanda.

L’arribada del fons modern

La creació del Massachusetts Investors 'Trust a Boston, va anunciar l'arribada del modern fons mutualista el 1924. El fons es va obrir als inversors el 1928, i va acabar generant la societat de fons mutus coneguda avui com MFS Investment Management. State Street Investors 'Trust era el custodi del Massachusetts Investors' Trust. Posteriorment, State Street va començar el seu propi fons el 1924 amb Richard Paine, Richard Saltonstall i Paul Cabot al capdavant. Saltonstall també estava afiliat a Scudder, Stevens i Clark, un equip que llançaria el primer fons sense càrrega el 1928. Un any important en la història del fons mutu, el 1928 també va veure el llançament del Fons Wellington, que va ser el primer fons mutu per incloure accions i bons, a diferència de l'estil directe de mercant-banc d'inversions en negocis i comerços.

Regulació i ampliació

El 1929, hi havia 19 fons mutus oberts que competien amb gairebé 700 fons finalitzats. Amb la caiguda del mercat borsari de 1929, la dinàmica va començar a canviar a mesura que es van esborrar fons tancats altament palanquejats i van aconseguir sobreviure petits fons oberts.

Els reguladors governamentals també van començar a prendre nota de la creixent indústria de fons mutus. La creació de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC), la aprovació de la Llei de valors de 1933 i la promulgació de la Llei de borsa de valors de 1934 van posar en marxa garanties per protegir els inversors: calia fons mutuos per registrar-se a la SEC i proporcionar. divulgació en forma de fulletó. La Llei de 1940 sobre societats d’inversió va posar en pràctica regulacions addicionals que requerien més informacions i pretenien minimitzar els conflictes d’interès.

La indústria de fons mutu va continuar ampliant-se. Al començament de la dècada de 1950, el nombre de fons oberts va assolir els 100. El 1954, els mercats financers van superar el pic de crac abans del 1929, i la indústria de fons mutuos va començar a créixer en gran mesura, sumant uns 50 nous fons al llarg del curs. de la dècada. Els anys seixanta van augmentar els fons de creixement agressius, amb més de 100 nous fons establerts i milers de milions de dòlars en nous ingressos d'actius.

Al llarg dels anys seixanta es van llançar centenars de fons nous fins que el mercat baixista del 1969 va refredar la voluntat pública de fons mutus. Els diners sortien dels fons mutus tan aviat com els inversors van poder bescanviar les seves accions, però el creixement de la indústria va reprendre després.

Novetats recents

El 1971, William Fouse i John McQuown, de Wells Fargo, van establir el primer fons índex, concepte que John Bogle utilitzarà com a base sobre la qual construir The Vanguard Group, una central de fons mutu reconeguda per fons índexs de baix cost. La dècada de 1970 també va augmentar el fons sense càrrega. Aquesta nova manera de fer negocis va tenir un enorme impacte en la venda de fons mutus i suposaria una contribució important a l’èxit de la indústria.

Amb la dècada dels vuitanta i la dècada dels 90, va venir mania del mercat de bous i els administradors de fons anteriorment obscurs van esdevenir superestrells. Max Heine, Michael Price i Peter Lynch, els màxims canoners de la indústria de fons mutus, es van convertir en noms domèstics i els diners que es van aportar a la indústria d’inversions al detall amb un ritme impressionant. L'esclat de la bombolla tecnològica el 1997 i una intensitat d'escàndols amb grans noms de la indústria van desaprofitar la fama de la indústria. Aleshores, la Gran Recessió del 2007 va espantar a molta gent dels fons mutuos una vegada més. Durant una part d’aquest període, el món sencer estava en crisi financera. Les operacions ombrívoles de les grans empreses de fons van demostrar que els fons mutuos no sempre són inversions benignes gestionades per persones que tenen en compte el millor interès dels seus accionistes.

La línia de fons

Malgrat els escàndols de fons mutuals de 2003 i la crisi financera mundial de 2008-09, la història del fons mutualista no s'ha acabat. De fet, la indústria continua creixent. Només als Estats Units hi ha més de 10.000 fons mutuos, i si es comptabilitza totes les classes de fons similars, les participacions es mesuren en bilions de dòlars. Malgrat el llançament de comptes separats, fons negociats amb bescanvis i altres productes que competeixen, la indústria de fons mutu continua sent sana i la propietat del fons continua creixent. (Vegeu també: avantatges dels fons mutuals)