Opció de selecció
L’opció de selecció és un contracte d’opcions que permet al titular decidir si es tracta d’una trucada o una posada abans de la data de caducitat. Les opcions escollides solen tenir el mateix preu de vaga i la data de caducitat, independentment de quina decisió prengui el titular. Com que l’opció pot beneficiar-se d’un moviment cap per avall o cap per avall, les opcions de selecció proporcionen als inversors una gran flexibilitat i per tant poden costar més que opcions de vainilla comparables.
Compres per emportar
- Una opció de selecció permet al comprador decidir si l'opció s'exercitarà com a trucada o trucada.
- A causa de la seva major flexibilitat, una opció de triatge serà més cara que una opció de vainilla comparable.
- Les opcions més selectes tenen un estil europeu típic i tenen un preu de vaga i una data de caducitat, independentment de si l'opció s'exerceix com a trucada o trucada.
Comprensió de l'opció de selecció
Les opcions de selecció són un tipus d’opció exòtica. Generalment, aquestes opcions es comercialitzen en intercanvis alternatius sense el suport de règims reguladors habituals a les opcions de vainilla. Com a tal, poden tenir majors riscos d'impagament de la contrapartida.
Les opcions més selectes ofereixen al titular la flexibilitat de triar entre una presa o una trucada. Aquestes opcions es construeixen normalment com una opció europea amb una data de caducitat única i un preu de vaga. El titular només pot exercir l'opció en la data de caducitat.
Una opció de selecció pot ser un instrument molt atractiu quan una seguretat subjacent veu un augment de la volatilitat o quan un comerciant no sap si el subjacent augmentarà o baixarà de valor. Per exemple, un inversor pot seleccionar una opció escollida en una empresa biotecnològica a l'espera de l'aprovació (o la no aprovació) de l'administració d'aliments i medicaments.
Dit això, les opcions de selecció solen ser més cares que les opcions de vainilla europea i una elevada volatilitat implicada augmentarà la prima pagada per l’opció de selecció. Per tant, un comerciant ha de ponderar el cost de l’opció enfront del seu benefici potencial, igual que amb qualsevol opció.
Les retribucions per a opcions de selecció segueixen la mateixa metodologia bàsica que s’utilitza per analitzar una trucada de vainilla o una opció put. La diferència és que l’inversor té l’opció d’escollir la recompensa especificada que desitgi al venciment en funció de si la rendibilitat de la trucada o la posada és més rendible.
Si una seguretat subjacent es negocia per sobre del seu preu de vaga a caducitat, s'exerceix l'opció de trucada. Si el titular opta per exercir l’opció com a opció de trucada, la recompensa és: preu subjacent - preu de vaga - prima. En aquest cas, el titular es beneficia de comprar la garantia a un preu inferior al que ven al mercat.
Si una fiança cotitza per sota del seu preu de vaga a caducitat, s'utilitza l'opció de venda. Si el titular opta per exercir la seva opció com a opció de venda, el resultat serà: preu de vaga - preu subjacent - prima. En aquest cas, el titular es beneficia de vendre la seguretat subjacent a un preu més alt del que cotitza al mercat obert.
Exemple d’opció de selecció d’un estoc
Suposem que un comerciant vol tenir una posició d’opció per a l’actualització dels resultats de Bank of America Corporation (BAC) actualitzadora. Creuen que la borsa tindrà un gran moviment, però no saben en quina direcció.
La publicació de resultats és d’un mes, de manera que el comerciant decideix comprar una opció de selecció que caducarà al cap de tres setmanes després de la publicació dels guanys. Creuen que això hauria de proporcionar temps suficient perquè les accions puguin fer un canvi significatiu si es realitzarà, i digerir plenament el llançament de resultats. Per tant, l’opció que trien caducarà entre set i vuit setmanes.
L’opció de triatge els permet exercir l’opció com a trucada si el preu del BAC augmenta, o com a put si el preu baixa.
En el moment de la compra de l'opció de selecció, BAC cotitza a 28 dòlars. El comerciant tria un preu de vaga de diners de 28 dòlars i paga una prima de 2 o 200 dòlars per un contracte (2 x 100 USD).
El comprador no pot exercir l'opció abans de caducar, ja que és una opció europea. En caducar, el comerciant determinarà si exerciran l’opció com a trucada o trucada.
Suposeu que el preu del BAC en el moment de la seva caducitat és de 31 dòlars. Aquest és superior al preu de vaga de 28 dòlars, per tant, el comerciant exercirà l’opció com a trucada. El seu benefici és d’1 $ (31 $ - 28 $ - 2 $) o 100 $.
Si el BAC cotitza entre 28 i 29, 99 dòlars, el comerciant encara decidirà exercir l’opció com a trucada, però perdrà diners, ja que el benefici no és suficient per compensar el cost de 2 dòlars. 30 dòlars són el punt de sortida de la trucada.
Si el preu del BAC està per sota dels 28 dòlars, el comerciant exercirà l’opció de preu. En aquest cas, 26 dòlars és el punt d’interrupció (28 dòlars - 2 dòlars). Si el subjacent negocia entre 28 i 26, 01 dòlars, el comerciant perdrà diners, ja que el preu no baixava suficient per compensar el cost de l’opció.
Si el preu del BAC cau per sota dels 26 dòlars, diguem-ne a 24 dòlars, el comerciant guanyarà diners en concepte. El seu benefici és de 2 dòlars (28 $ - 24 $ - 2 $) o 200 $.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.