Obligacions corporatives d'alt rendiment respecte a renda variable: quina diferència hi ha?

Hi ha una gran varietat d’opcions a disposició dels inversors que busquen un rendiment important. Dues de les opcions d'inversió més populars són accions i bons corporatius de més rendiment. Si bé les inversions de capital ben escollides sempre superen els bons corporatius a llarg termini, des de la perspectiva de la cartera, gairebé tots els assessors financers i d’inversió coincideixen en els avantatges de diversificar les vostres inversions escollint invertir en bons corporatius i en accions. En els paràgrafs següents, realitzem una comparació d’aquestes classes d’actius.

A la superfície, hi ha una certa similitud entre accions i bons corporatius: ambdues permeten a les empreses assegurar un finançament per a les seves operacions i tots dos ofereixen als inversors una manera d’invertir en un negoci per obtenir un rendiment de la seva inversió. Així doncs, la gran diferència entre ambdós és l’acord que s’estableix entre el titular i l’emissor de bons davant l’acord establert entre un accionista i un emissor d’accions, així com les quantitats que pagarà l’acció o l’obligació.

Compres per emportar

• El principal motiu perquè els inversors triïn accions és el gran potencial de retorn de la inversió.
• Els bons corporatius tenen una quantitat massiva de rendiments, de manera que, fins i tot si sou un obligatari per a una petita empresa que aconsegueix una gran quantitat, el ROI no augmentarà en conseqüència.
• Les empreses reinverteixen el crèdit de les obligacions per obtenir beneficis, és a dir, que els accionistes tinguin els seus ingressos generats per les inversions dels titulars de les obligacions.
• Quan un inversor compra una fiança corporativa que paga interessos, la companyia emissora d'aquest vincle utilitza els fons de l'inversor per reinvertir-se com a negoci.
• No hi ha cap fiança corporativa segur . És possible que siguin menys arriscats que el patrimoni net, però igual que les existències, no hi ha cap garantia de recuperar els diners i que pugui perdre tot el seu principal.

Renda variable

Invertir en accions fa que un inversor sigui propietari d'una part de l'empresa. Quan esdevé propietari d’accions, no tens res garantit. L’esperança és que les accions que heu adquirit siguin valorades i, en alguns casos, pagueu dividends. Tanmateix, com qualsevol persona que conegui les lluites del mercat borsari ho sap, no hi ha res garantit al mercat de valors. El preu de les accions, o les accions, pot variar ràpidament, pujant o baixant independentment del rendiment de la companyia. A canvi del risc afegit i la volatilitat de la propietat de les accions sobre la propietat de bons, les accions generalment tenen un potencial de rendibilitat de la inversió (ROI) molt més elevat que fins i tot les obligacions corporatives amb un rendiment més alt.

Així que sí, les existències poden proporcionar més ROI a llarg termini, però no són tan estables i no garanteixen un pagament d’interessos fixos com a ingressos fiables. Tot i això, l’important paraula clau de l’última frase és “a llarg termini”. Invertint en accions, qualsevol inversor hauria d’estar disposat a proporcionar un horitzó d’inversió a mitjà i llarg termini i evitar invertir fons que puguin necessitar-se a curt termini. .

Els bons corporatius simplement no són tan fàcils de valorar com les existències. La inversió en una obligació corporativa només té sentit quan es pot saber quina probabilitat té que l’empresa que l’emetrà realitzarà realment els pagaments d’interessos sense fer fallida, això requereix clarament un flux d’informació financera en profunditat. També requereix saber què és probable que es recuperi si l'empresa fa fallida. No hi ha una manera real d'avaluar-ho sense saber més de la pròpia empresa i de com desenvolupa el seu negoci. Això significa que l'avaluació prudent d'un vincle corporatiu sol costar molt de temps i costar del que els inversors s'adonen.

Obligacions corporatives

Invertir en bons corporatius converteix l’inversor en creditor de l’empresa. Mentre que a A l'accionista no se li garanteix res, en ser propietari d'una fiança no dóna dret a l'inversor a pagaments d'interessos (excloents bons de cupó zero) com a creditor a la compra de la seva fiança, així com a la promesa que el bo es retornarà al 100% (tenint en compte que la corporació no ho fa). fallar) Les inversions en bons corporatius d’alt rendiment es consideren menys arriscades a causa d’una menor volatilitat en comparació amb les inversions en capital.

Per aquests motius, els bons corporatius continuaran sent menys lucratius quan tot passi amb accions. Els seus resultats es limiten de manera que la inversió en accions no ho és mai. Un avantatge significatiu de les obligacions corporatives és que s’esgoten (les obligacions corporatives tenen venciment). És a dir, un inversor que ha invertit en bons pot tenir un calendari concret per a quan les seves inversions produeixen rendiments.

Titulars d’obligacions

Les empreses tenen un interès més estret amb els accionistes, no amb els accionistes. Això es deu al fet que un titular dels bons és creditor i no propietari de l'empresa. Això significa que els titulars d’obligacions afecten negativament els llibres de la companyia mentre que els accionistes afecten positivament el seu saldo. A més, el director de la majoria de grans empreses sol tenir una gran part de la seva riquesa personal lligada a les accions, cosa que significa que, per definició, tenen els interessos dels accionistes més estretament que els dels accionistes.

Això vol dir que qualsevol oportunitat que un director o una direcció de l'empresa tingui per impacte positiu en els rendiments dels accionistes al cost de les devolucions dels titulars d'obligacions és normalment una que té un bon sentit empresarial. Un exemple fort d’aquest joc en el món real és una compravenda palanquejada, on la qualificació creditícia de l’empresa es rebaixa, reduint l’abonament als titulars d’obligacions i al mateix temps es crea una guerra de licitacions dels que intenten comprar-la. Això augmenta el preu de les accions.

Consideracions especials

Hi ha uns quants punts claus addicionals que els inversors han de tenir en compte sobre les inversions en bons corporatius de més rendiment. Per una banda, els inversors han de realitzar la seva diligència deguda per avaluar bons corporatius de la mateixa manera que tindrien accions per protegir-se de la possibilitat d’impagament.

Hi ha tipus específics de bons corporatius “emissibles” per l’emissor i que poden limitar el seu potencial global de rendibilitat. Això ho fa normalment un emissor de bons que els permet l'opció de refinançar a deutes menys costosos en cas de baixada dels tipus d'interès. L’objectiu que cal dir és que un titular de bons corporatius no té recurs a realitzar la mateixa acció en cas que el tipus d’interès creixi. De manera que això fa que els bons siguin menys atractius si augmenta la seva taxa.

En general, qualsevol inversor potencial hauria de ser conscient que hi ha diversos tipus d’obligacions corporatives al mercat: aquestes inclouen, entre d’altres, emissions de cupons fraccionats, bons de pagament en espècie, bons de cupó zero, bons a tipus variable, diferits -enllaços d’interès i bons convertibles, etc. Malgrat les diferències significatives entre accions i bons corporatius, ambdues classes d’actius tenen característiques importants i avantatges. Qualsevol inversor que tingui en compte la incorporació de bons corporatius a la seva cartera hauria de definir clarament el seu perfil de risc / rendibilitat. És valuós considerar la diversificació de les dues classes d’actius.