Sukuk
Un sukuk és un certificat financer islàmic, similar a un vincle en finances occidentals, que compleix la llei religiosa islàmica coneguda comunament com a Sharia. Com que l'estructura de bons que paga els interessos tradicionals occidentals no és admissible, l'emissor d'un sukuk ven un grup d'inversors un certificat, i després utilitza els ingressos per comprar un actiu, del qual el grup inversor té propietat parcial. L’emissor també ha de fer una promesa contractual de tornar a comprar l’obligació en una data futura a valor nominal.
Entenent Sukuk
Sukuk s'han tornat extremadament populars des de l'any 2000, quan Malàisia va ser emès pel primer sukuk. Bahrein va seguir el mateix cas el 2001. Avançat ràpidament als temps actuals, i les empreses sukuk i organitzacions estatals utilitzen el sukuk per assolir una gran part del mercat global de bons.
La llei islàmica prohibeix el que es coneix com a "riba" o interès. Per tant, els instruments de deute tradicionals occidentals no es poden utilitzar com a vehicles d'inversió. Per evitar-ho, es van crear sukuk per vincular els rendiments i els fluxos de caixa del finançament del deute amb un actiu que s’adquireix, distribuint eficaçment els avantatges d’aquest actiu. Això permet als inversors treballar al voltant de la prohibició esmentada en Sharia i rebre encara els avantatges del finançament del deute. Tanmateix, a causa de la forma d'estructuració de sukuk, el finançament només es pot recaptar per a actius identificables.
Així, sukuk representen accions de propietat agregades i no dividides en un actiu tangible en relació amb un projecte específic o una activitat d’inversió específica. Un inversor en sukuk, per tant, no posseeix una obligació de deute de l'emissor de bons, sinó que posseeix una part de l'actiu vinculat a la inversió. Això significa que els titulars de sukuk, a diferència dels posseïdors de bons, reben una part dels beneficis generats per l’actiu associat.
Sukuk i els bons convencionals comparteixen característiques similars com ara:
- Ambdues proporcionen fluxos de pagament als inversors. Els inversors de Sukuk reben periòdicament els beneficis generats per l’actiu subjacent mentre que els inversors de bons cobren pagaments d’interès periòdics.
- Els bons i sukuk s’emeten inicialment a inversors.
- Ambdues es consideren inversions més segures que les accions.
Les principals diferències entre sukuk i els instruments de deute convencionals (bons) són:
- Sukuk implica la propietat d’actius mentre que les obligacions són obligacions de deute.
- Si el valor de l’actiu de sukuk s’aprecia, el sukuk pot apreciar, mentre que la rendibilitat dels bons es deu estrictament al tipus d’interès.
- Els actius amb garantia de sukuk compleixen Sharia, mentre que els bons són riba i poden finançar negocis no compatibles amb la xaria.
- La valoració de Sukuk es basa en el valor dels actius que els avalen, mentre que el preu de les obligacions està en gran mesura determinat pel seu rating.
Compres per emportar
- Un sukuk és un certificat financer islàmic, similar a un vincle en finances occidentals, que compleix la llei religiosa islàmica coneguda comunament com a Sharia.
- Sukuk implica la propietat d’actius mentre que les obligacions són obligacions de deute.
- Tant sukuk com bons proporcionen als inversors fluxos de pagament.
Exemple Sukuk
La forma més comuna de sukuk és un certificat de confiança. Sorprenentment, aquests certificats es regeixen per la legislació occidental. Tanmateix, l’estructura d’aquest tipus de sukuk és bastant complicada. L’organització que recull fons crea en primer lloc un vehicle de propòsit especial offshore (SPV). El SPV emet certificats de confiança a inversors qualificats i posa els ingressos de les inversions a un acord de finançament amb l'organització emissora. A canvi, els inversors obtenen una part dels beneficis vinculats a l’actiu.
Sukuk estructurat com a certificats de confiança només són aplicables si es pot crear el SPV en una jurisdicció fora del mar que permeti confiança. De vegades això no és possible. Si no es pot crear un SPV i certificats de confiança, un sukuk es pot estructurar com una estructura de dret civil alternativa. En aquest escenari, es crea una empresa de leasing d’actius al país d’origen, comprant efectivament l’actiu i arrendant-lo a l’organització que necessita finançament.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.