Obligació hipotecària col·lateralitzada (OCM)
Una obligació hipotecària garantida (OCM) fa referència a un tipus de seguretat garantida per una hipoteca que conté un conjunt d’hipoteques agrupades i venudes com a inversió. Organitzats per venciment i nivell de risc, les OCM reben fluxos de caixa mentre els prestataris repaguen les hipoteques que actuen com a garantia d’aquests títols. Al seu torn, les OCM distribueixen pagaments de capital i interessos als seus inversors en funció de regles i acords predeterminats.
1:42Obligació hipotecària col·lateralitzada (OCM)
Comprendre les obligacions hipotecàries garantides (OCM)
Les obligacions hipotecàries col·lateralitzades consisteixen en diversos trams, o grups d’hipoteques, organitzats segons els seus perfils de risc. Com a instruments financers complexos, els trams tenen normalment saldos principals, tipus d’interès, dates de venciment i potencials dels impagaments d’amortització. Les obligacions hipotecàries col·lateralitzades són sensibles als canvis de tipus d'interès i als canvis en les condicions econòmiques, com ara les taxes d'execució hipotecària, les taxes de refinançament i els tipus en què es venen propietats. Cada tram té una data i mida de venciment diferents i s’emeten obligacions amb cupons mensuals. El cupó realitza pagaments mensuals de tipus principal i de tipus d’interès.
Compres per emportar
- Les obligacions hipotecàries col·lateralitzades són valors de deute d'inversió que consisteixen en hipoteques empaquetades organitzades segons els seus perfils de risc.
- Són semblants a les obligacions de deute col·laboratiu, que són una col·lecció més àmplia d’obligacions de deute entre diversos instruments financers.
- Les OCM van tenir un paper destacat durant la crisi financera del 2008 quan van augmentar la mida.
Per il·lustrar, imagineu que un inversor té una OCM formada per milers d’hipoteques. El seu potencial de benefici es basa en si els titulars de la hipoteca amortitzen les seves hipoteques. Si només uns quants propietaris per defecte de les seves hipoteques i la resta paguen com s’esperava, l’inversor recupera el seu principal i els interessos. En canvi, si milers de persones no poden realitzar els seus pagaments hipotecaris i excloure, la OCM perd diners i no pot pagar l’inversor.
Els inversors en OCM, de vegades denominats Conductes d’inversió hipotecària immobiliària (REMIC), volen accedir a fluxos d’efectiu hipotecaris sense haver d’originar ni comprar un conjunt d’hipoteques.
Obligacions hipotecàries col·lateralitzades davant Obligacions de deute col·lateralitzades
Igual que les OCM, les obligacions de deute col·lateralitzat (CDO) consisteixen en un grup de préstecs agrupats i venuts com a vehicle d'inversió. No obstant això, mentre que les OCM només contenen hipoteques, els CDO contenen una gamma de préstecs com ara préstecs per a automòbils, targetes de crèdit, préstecs comercials i fins i tot hipoteques. Tant els CDO com les OCM van assolir el pic el 2007 just abans de la crisi financera mundial i els seus valors van caure bruscament després d'aquest moment. Per exemple, en el punt àlgid del 2007, el mercat de CDO va valer 1, 3 bilions de dòlars, enfront dels 850 milions de dòlars del 2013.
Les organitzacions que compren OCM inclouen fons de cobertura, bancs, companyies d’assegurances i fons mutus.
Obligacions hipotecàries col·lateralitzades i la crisi financera global
Per primera vegada emesos per Salomon Brothers i First Boston el 1983, les OCM eren complexes i comportaven moltes hipoteques diferents. Per molts motius, els inversors eren més propensos a centrar-se en els fluxos d’ingressos que ofereixen les OCM en lloc de la salut de les pròpies hipoteques subjacents. Com a resultat, molts inversors van adquirir OCM plenes d’hipoteques subprime, hipoteques de tipus ajustable, hipoteques de titular dels prestataris els ingressos que no es van verificar durant el procés de sol·licitud i altres hipoteques arriscades amb alts riscos d’impagament.
S'ha criticat que l'ús d'OCM és un factor que ha precipitat la crisi financera 2007-2008. La pujada dels preus de l’habitatge va fer que les hipoteques s’assemblessin a inversions a prova de fracàs, que atrauen als inversors a comprar OCM i altres MBS, però les condicions de mercat i econòmiques van provocar un augment de les execucions hipotecàries i dels riscos de pagament que els models financers no preveien amb exactitud. La conseqüència de la crisi financera mundial va provocar un augment de les regulacions sobre valors avalats per hipoteca. Més recentment, el desembre de 2016, SEC i FINRA van introduir noves regulacions que mitigaven el risc d’aquests títols creant requisits de marge per a transaccions d’agències cobertes, incloses obligacions hipotecàries garantides.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.