Detecció del frau en estats financers

Mirant enrere a Enron, potser l’empresa més coneguda per cometre fraus de comptabilitat, podeu veure els molts mètodes que es van utilitzar per millorar l’aspecte dels seus estats financers. Mitjançant l'ús de vehicles de propòsit especial fora del balanç, l'empresa va amagar els seus passius i va inflar els seus resultats. L’any 1999, es van crear societats limitades amb l’objectiu de comprar accions d’Enron com a mitjà per millorar el rendiment de les seves accions. Tot va funcionar una estona. No obstant això, les agressives pràctiques de comptabilitat i la manipulació dels estats financers d'Enron van començar a deixar-se fora de control, i el seu funcionament va ser descobert pel Wall Street Journal . Poc després, el 2 de desembre de 2001, Enron va presentar el capítol 11 en la que era la fallida més gran dels Estats Units de la història, que només va ser superada per WorldCom menys d'un any després.

El govern dels Estats Units va respondre amb mesures preventives. Malgrat el pas de la Llei de Sarbanes-Oxley, resultat directe dels escàndols d'Enron, WorldCom i Tyco, les propietats dels estats financers continuen sent un fet massa freqüent. I els fraus comptables complexos com el que es practica a Enron solen ser difícils de descobrir per als inversors minoristes mitjans. Tot i això, hi ha banderes vermelles bàsiques que ajuden. Al cap i a la fi, el frau d’Enron no va ser exposat pels analistes de Wall Street, que tenien una alta remuneració de la Ivy League, sinó per periodistes que van utilitzar articles de diari i arxiu públic en el seu procés de diligència deguda. El fet d’estar al primer lloc en descobrir una empresa fraudulenta pot resultar molt lucratiu des de la perspectiva d’un venedor curt i pot ser més aviat beneficiós per a un inversor escèptic que pesa en el sentiment global del mercat.

Què és el frau de l'estat financer?

Segons un estudi realitzat per l'Associació d'Examinadors de Fraus Certificats (ACFE), el compte financer fraudulent representa aproximadament el 10% dels incidents relacionats amb la delinqüència de coll blanc. La apropiació indeguda dels actius i la corrupció solen produir-se a una freqüència molt més gran, tot i que l’impacte financer d’aquests darrers delictes és molt menys greu. ACFE defineix el frau com a "engany o tergiversació que fa que una persona o entitat sàpiga que la interpretació errònia pot suposar algun benefici no autoritzat per a la persona o per a l'entitat o alguna altra part". L’avarícia i la pressió laboral són els factors més habituals que impulsen la gestió a enganyar inversors i creditors.

El frau en els estats financers pot aparèixer en moltes formes diferents, tot i que, un cop s’inicien pràctiques de comptabilitat enganyoses, s’utilitzaran diversos sistemes de manipulació per mantenir l’aparença de sostenibilitat. Els enfocaments habituals per millorar artificialment l’aspecte dels financers inclouen: exagerar els ingressos registrant les vendes esperades futures, subestimar les despeses a través de mitjans com capitalitzar despeses d’explotació, inflar el valor net d’actius sense haver sabut aplicar un calendari d’amortització adequat, ocultar obligacions fora de la balanç de la companyia i presentació incorrecta de transaccions amb parts relacionades i contractes de finançament estructurat.

Existeixen cinc tipus bàsics de frau en els estats financers:

• vendes fictícies
• reconeixement de despeses indegut
• Valoració incorrecta d’actius
• passius ocults
• divulgació inadequada

Un altre tipus de frau en estats financers consisteix en pràctiques de comptabilitat per jar-cookie, un procediment pel qual una empresa notarà els ingressos en un període comptable i els mantindrà com a reserva per a períodes futurs amb pitjor rendiment. Aquests procediments eliminen l’aparició de volatilitat de les operacions.

I després, per descomptat, hi ha la fabricació total d’enunciats. A la primavera del 2000, l'investigador de fraus financers Harry Markopolos es va apropar a la SEC, al·legant que el negoci de gestió de riquesa de 65.000 milions de dòlars de Bernard Madoff era fraudulent. Després de modelar la cartera de Madoff, Markopolos es va adonar que els rendiments consistents aconseguits eren impossibles. Per exemple, segons una entrevista a l’Investigador de Fraus Certificats, "va arribar a la conclusió que perquè Madoff executés l’estratègia de negociació va dir que estava utilitzant que hauria hagut de comprar més opcions a la Borsa de Opcions de la Junta de Chicago de la que existia en realitat". Afortunadament, aquest tipus de frau és bastant rar.

Detecció del frau en estats financers

Estat financer Banderes vermelles del frau

Les banderes vermelles dels estats financers proporcionen una visió general dels signes d’alerta que els inversors han de tenir en compte. No necessàriament indiquen que es produeix un frau en els estats financers, sinó que simplement assenyalen que cal dur a terme una investigació en profunditat per avaluar la validesa dels documents corporatius. Els creditors trobarien aquesta informació útil per assegurar-se que no es presten préstecs a empreses que operen un risc elevat. Els inversors, d’altra banda, poden voler prendre nota dels factors següents per descobrir noves oportunitats d’escurçament.

Els estats financers més comuns de frau vermell:

• Anomalies comptables, com ara ingressos creixents sense un creixement corresponent en els fluxos de caixa. Les vendes són molt més fàcils de manipular que el flux de caixa, però les dues haurien de moure’s més o menys en tandem amb el pas del temps.
• Creixement constant de les vendes mentre que els competidors establerts experimenten períodes de feble rendiment. Per descomptat, això pot ser degut a operacions comercials eficients i no a activitats fraudulentes.
• Un augment ràpid i inexplicable del nombre de vendes de rebuts del dia a més dels inventaris en creixement. Això suggereix béns obsolets pels quals la firma registra vendes futures fictícies.
• Un augment significatiu en el rendiment de la companyia en el període d’informe final de l’exercici fiscal. L’empresa pot estar sota una immensa pressió per satisfer les expectatives dels analistes.
• La companyia manté uns marges de benefici bruts consistents mentre que la seva indústria enfronta la pressió de preus. Pot ser que això indiqui el fracàs del reconeixement de despeses o el reconeixement agressiu dels ingressos.
• Una gran acumulació d’immobilitzat. Una acumulació inesperada d’actius fixos pot suposar l’ús de la capitalització de despeses d’explotació en lloc del reconeixement de despeses.
• Mètodes d'amortització i estimacions de la vida útil dels actius que no corresponen a la de la indústria en general. La vida sobreestimada d’un actiu disminuirà la despesa de depreciació anual.
• Un feble sistema de control intern. Els estrictes processos de governança corporativa i de control intern minimitzen la probabilitat que el frau en els estats financers passi desapercebut.
• Freqüència exterior de transaccions relacionades o amb tercers complexes, moltes de les quals no aporten valor tangible (es poden utilitzar per ocultar deutes fora del balanç).
• La signatura està a la vora de incomplir els seus pactes de deute. Per evitar l’impagament tècnic, es pot veure obligat a la direcció a ajustar fraudulentament els seus índexs d’avançament.
• Es va substituir l’auditor, donant lloc a un període de comptabilitat perdut. La substitució de l'auditor pot signar una relació disfuncional mentre el període de comptabilitat perdut proporciona un temps addicional per "arreglar" les finances.
• Una quantitat desproporcionada de compensacions de gestió es deriva de bonificacions basades en objectius a curt termini. Això proporciona un incentiu per cometre fraus.
• Alguna cosa només se sent en relació amb el model de negoci, els estats financers o les operacions de la corporació

Estat financer Mètodes de detecció de fraus

La visualització de banderes vermelles pot ser extremadament desafiante ja que les empreses que es dediquen a activitats fraudulentes intentaran retratar la imatge de l'estabilitat financera i les operacions normals del negoci. L’anàlisi dels estats financers verticals i horitzontals introdueixen un enfocament senzill per a la detecció de fraus. L’anàlisi vertical consisteix a prendre tots els ítems del compte de resultats com a percentatge d’ingressos i comparar les tendències interanuals que podrien ser un indicador potencial de preocupació. Un enfocament similar també es pot aplicar al balanç, utilitzant actius totals com a referència de comparació, per controlar les desviacions significatives de l’activitat normal. L’anàlisi horitzontal implementa un enfocament similar pel qual en lloc de tenir un compte serveix com a punt de referència, la informació financera es representa com un percentatge de les xifres dels anys base. Així mateix, variacions inexplicables en els percentatges poden servir com a bandera vermella que requereixi una anàlisi addicional.

L’anàlisi comparativa de les proporcions també permet als analistes i auditors identificar discrepàncies en els estats financers de l’empresa. Analitzant les ràtios, es pot determinar i analitzar informació sobre les vendes del dia en cobraments, els múltiples de palanquejament i altres mètriques vitals per detectar incoherències. Un enfocament matemàtic, conegut com el model Beneish, avalua vuit relacions per determinar la probabilitat de la manipulació dels guanys. S'analitza la qualitat dels actius, la depreciació, el marge brut, el palanquejament i altres variables. Combinant les variables en el model, es calcula una puntuació M; un valor superior a -2.22 garanteix una investigació més elevada ja que l'empresa pot estar manipulant els seus resultats mentre que una puntuació M inferior a -2.22 suggereix que l'empresa no és un manipulador similar a la majoria d'estratègies relacionades amb la relació. La imatge completa només pot ser precisa es va retratar un cop es comparaven els múltiples amb la indústria i amb la mitjana històrica de l'empresa específica.

La línia de fons

Tenir un coneixement adequat dels indicadors vermells per evitar que les empreses es practiquin en pràctiques de comptabilitat sense escrúpols és una eina útil per garantir la seguretat de les vostres inversions.