Descompte de conglomerat definit
El terme descompte per conglomerat es refereix a la tendència dels mercats a valorar un grup diversificat d’empreses i actius a menys de la suma de la seva part. Un conglomerat, per definició, té una participació de control en diverses empreses més petites que operen independentment d'altres divisions empresarials.
Molts creuen que aquesta configuració suposa una càrrega més en el rendiment financer que en el benefici. Per descomptat, controlar un exèrcit d’empreses que generen ingressos i obtenen beneficis sembla atractiu, però també crea problemes de gestió i transparència. Cada filial utilitza líders superiors amb valors i visions diferents que poden diferir de l'interès del conglomerat. Els inversors solen veure-ho negativament, en comparació amb les empreses amb un focus reduït.
Descompte de descompte en conglomerat
Es produeix un descompte de conglomerat a partir de la valoració de sumes de parts i condueix la decisió de molts conglomerats a desvincular o cedir participacions filials. Es calcula sumant una estimació del valor intrínsec de cada companyia filial del conglomerat i després restant la capitalització borsària del conglomerat. Aquest valor acostuma a ser superior al valor de les existències de conglomerats en qualsevol lloc entre el 13% i el 15%. La història demostra que els conglomerats poden créixer de forma tan gran i diversificada que es fa difícil de gestionar eficaçment. Com a resultat, molts conglomerats cessen o desactiven els recursos per reduir la pressió de la gestió superior.
L'administració pot tenir un paper important en la decisió d'un inversor de descomptar les accions de conglomerat. L’addició de capes de gestió per supervisar diferents filials ajuda a resoldre problemes d’eficiència, però crea una càrrega substancial en les despeses generals.
El descompte també pot variar entre diferents regions. Els grans conglomerats dels EUA han experimentat tradicionalment descomptes més grans que els països europeus i asiàtics. Això pot ser degut a la seva mida i influència política. A Àsia, els conglomerats abasten diferents indústries i mantenen connexions polítiques importants que dificulten el descompte dels inversors.
Exemples de descompte en conglomerat
Els conglomerats sempre han tingut un paper substancial en l'economia. Alguns de més grans al llarg de la història inclouen Alphabet (GOOGL), General Electric (GE) i Berkshire Hathaway (BRK.A). Abans de convertir-se en alfabet, es va criticar a Google per no haver publicat guanys o pèrdues de les seves inversions a la sessió inicial. Aquest punt de contenció no castigava necessàriament els accionistes, però destaca la falta de transparència en els conglomerats.
D'altra banda, les accions de General Electric han disminuït durant els últims cinc anys per la incapacitat de la direcció per centrar l'empresa i trobar un valor significatiu de cada divisió. Berkshire Hathaway ha aconseguit escapar de la inclinació del mercat per descomptar sobre empreses diversificades.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.