Debentura convertible
Una obligació convertible és un tipus de deute a llarg termini emès per una empresa que es pot convertir en accions després d’un període determinat. Les obligacions convertibles solen ser obligacions o préstecs no garantits, cosa que significa que no hi ha cap garantia subjacent relacionada amb el deute.
Aquests títols de deute a llarg termini paguen rendiments d’interès al titular de l’obligació, que és el prestador. La característica única de les obligacions convertibles és que es poden convertir en accions en moments especificats. Aquesta característica proporciona al titular de l'obligació una certa seguretat que pot compensar part del risc que suposa invertir en deutes no garantits.
1:26Debentura convertible
Explicació de deutes convertibles
Típicament, les empreses augmenten capital emetent deute, en forma de bons, o en accions, en forma d’accions d’accions. Algunes empreses poden utilitzar més deutes que capital propis per obtenir capital per operacions de finançament o viceversa.
Una obligació convertible és un producte de deute financer híbrid amb avantatges tant de deute com de capital. Les empreses utilitzen obligacions convertibles com a préstecs a tipus fix, pagant els interessos fixos del titular dels bons. Els posseïdors d’obligacions de la obligació convertible també tenen l’opció de mantenir el producte del préstec fins al venciment —en aquest moment reben la devolució del capital— o de convertir-se en accions en accions en una data determinada. El préstec només es pot convertir en accions després d'un temps predeterminat, tal com s'especifica en l'oferta de l'obligació.
Una obligació convertible normalment retornarà una taxa d’interès més baixa ja que el titular del deute té l’opció de convertir el préstec en acció. Els inversors estan disposats a acceptar una taxa d'interès més baixa a canvi de l'opció incrustada per convertir-se en accions comunes. Les obligacions convertibles permeten als inversors participar en la valoració del preu de les accions un cop convertides les accions en accions.
El nombre d’accions que un tenidor de bons rep per cada obligació es determina en el moment de l’emissió en funció del percentatge de conversions. Per exemple, l’empresa podria distribuir 10 accions en accions per a cada obligació amb un valor nominal de 1.000 dòlars, que és un percentatge de conversions de 10: 1.
La característica de deute convertible es té en compte en el càlcul de les mètriques per acció diluïdes de l'acció. La conversió augmentarà el recompte d’accions –el nombre d’accions disponibles– i reduirà les mètriques, com ara el benefici per acció (EPS).
Un altre risc de les obligacions no garantides és que en cas de fallida i liquidació reben el pagament després d’altres titulars de renda fixa.
Compres per emportar
- Una obligació convertible és un tipus de deute a llarg termini emès per una empresa que té una opció de conversió d’accions.
- Les obligacions no estan garantides per qualsevol garantia subjacent.
- Les obligacions convertibles són productes híbrids que intenten aconseguir un equilibri entre deute i capital.
- Els inversors obtenen l’avantatge dels pagaments d’interès fix i també tenen l’opció de convertir el préstec en capital si el preu de les accions augmenta amb el pas del temps.
Tipus de obligacions
De la mateixa manera que hi ha obligacions convertibles, també hi ha obligacions no convertibles en què el deute no es pot convertir en capital. Com a resultat, les obligacions no convertibles solen oferir taxes d’interès més elevades que les seves homòlegs convertibles ja que els inversors no tenen l’opció de convertir-se en accions.
Les obligacions parcialment convertibles també són una versió d’aquest tipus de deute. Aquests préstecs tenen una porció predeterminada que es pot convertir en accions. El percentatge de conversions es determina a l’inici de l’emissió del deute.
Les obligacions totalment convertibles tenen l'opció de convertir tot el deute en accions de capital d'acord amb els termes esmentats en l'emissió del deute. És important que els inversors investiguin el tipus de obligació que consideren per a la inversió, inclòs si hi ha una opció de conversió, el percentatge de conversions i el període de temps en què es pot produir una conversió a capital.
Beneficis de les obligacions convertibles
Com en qualsevol instrument de deute, ja sigui una fiança o un préstec, cal tornar el deute. Massa deutes en el balanç de l'empresa pot comportar costos elevats de servei de deutes que inclouen els interessos. Com a resultat, les empreses amb deutes poden tenir ingressos volàtils.
El patrimoni net, a diferència de les obligacions, no requereix cap reemborsament ni requereix el pagament d’interessos als titulars. Tot i això, una empresa podria pagar dividends als accionistes, que, tot i que de forma voluntària, es podria considerar com un cost de l'emissió de capital, ja que es reduirien els resultats obtinguts o els beneficis acumulats de l'empresa.
Les obligacions convertibles són productes híbrids que intenten aconseguir un equilibri entre deute i capital. Els inversors aconsegueixen l’avantatge dels pagaments d’interès fix i també tenen l’opció de convertir el préstec en capital si l’empresa funciona bé, augmentant els preus de les accions amb el pas del temps.
El risc per als inversors és que hi ha poca assegurança en cas d’impagament si mantenen accions d’accions comuns. Tanmateix, durant la liquidació de fallides, si un inversor té una obligació convertible, el titular de la obligació es paga davant dels accionistes habituals.
Pros
Els inversors paguen un tipus fix mentre tenen l'opció de participar en un augment del preu de les accions.
Si el preu de les accions de l’emissor disminueix, els inversors poden retenir el bons fins a venciment i cobrar els ingressos d’interès.
Els titulars d’obligacions convertibles es paguen davant dels accionistes en cas de liquidació d’una empresa.
Contres
Els inversors reben un tipus d'interès més baix que els bons tradicionals a canvi de l'opció de convertir-se en accions.
Els inversors podrien perdre diners si el preu de les accions decau després de la conversió d’obligació en capital.
Els posseïdors de bons corren el risc de morir la companyia i no poden pagar el principal.
Exemple del món real d'una obligació convertible
Diguem que una empresa nord-americana Apple Inc. (AAPL) vol expandir-se internacionalment per primera vegada per vendre els seus productes i serveis mòbils. Els inversors no saben si els productes es vendran a l'estranger i si el pla de negocis internacional de la companyia funcionarà.
La companyia emet obligacions convertibles per atreure prou inversors per finançar la seva expansió internacional. La conversió serà a una proporció de 20: 1 després de tres anys.
El tipus d'interès fix pagat als inversors per obligacions convertibles és del 2%, que és inferior al tipus d'interès típic. No obstant això, la taxa més baixa és la compensació del dret a convertir les obligacions en accions.
Escenari 1:
Després de tres anys, l'expansió internacional és un èxit i el preu de les accions de la companyia va passar de 20 a 100 dòlars per acció. Els titulars de les obligacions convertibles poden convertir el seu deute en accions a la proporció de conversió 20: 1. Els inversors amb una obligació poden convertir el seu deute en valor de 2.000 dòlars (20 x 100 dòlars per acció).
Escenari 2:
L’expansió internacional falla. Els inversors poden aguantar les seves obligacions convertibles i continuar rebent pagaments d’interessos fixos a una taxa del 2% anual fins que el deute es redueixi i la companyia retorni el seu principal.
En aquest exemple, Apple va obtenir l'avantatge d'un préstec de baixa taxa a través de l'emissió de la obligació convertible. Tanmateix, si l’expansió es fa bé, les accions de la companyia es diluirien a mesura que els inversors convertissin les seves obligacions en accions. Aquest augment del nombre d'accions donaria lloc a un resultat per acció diluït.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.