Reestructuració del deute vs. Refinançament del deute: quina diferència hi ha?

El refinançament i la reestructuració són dos processos separats, però solen invocar la mateixa imatge: la d’una empresa desesperada a punt de fallida fent un esforç de darrera rasa per mantenir a flota el negoci. Tot i això, no sempre és així.

Si una empresa realitza refinançament o reestructuració sovint es perd en traducció. Això ha provocat que moltes persones, inclosos professionals de finances fins i tot experimentats, utilitzin les paraules de forma intercanviable quan en realitat són processos completament diferents.

Fonamentalment, tant el refinançament com la reestructuració són processos de reorganització del deute per reforçar les perspectives financeres d’una persona o d’una empresa. El refinançament de deutes es refereix a iniciar un nou contracte, sovint a millors termes que un anterior, per pagar un préstec.

Compres per emportar

• La reestructuració de deutes s’utilitza quan un prestatari està sotmès a una situació financera que impedeix l’amortització puntual d’un préstec.
• El refinançament de deutes s’utilitza sobre una base molt més àmplia que la reestructuració, en què un prestatari beneficia d’un préstec acabat d’obtenir amb millors condicions per pagar un préstec anterior.
• Els prestataris haurien de considerar el veritable cost de la fallida abans d’iniciar qualsevol forma d’estratègia d’amortització de deutes.

Reestructuració de deutes

En situacions més greus, els prestataris poden recórrer a la reestructuració del deute. Al nivell més bàsic, la reestructuració es refereix a modificar un contracte ja existent (versus el refinançament que comença amb un nou contracte). Un exemple de reestructuració típica seria allargar la data de venciment del pagament principal d’un contracte de deute o modificar les freqüències de pagaments d’interessos.

La reestructuració es produeix principalment en circumstàncies especials, on els prestataris es consideren inestables financerament i no poden complir amb les obligacions del deute. La reestructuració també pot afectar negativament la puntuació de crèdit, per la qual cosa és una estratègia de darrera fossa.

La reestructuració de deutes és una opció més extrema que es pren quan els deutors tenen el risc de morir i negocien la modificació del contracte existent.

En la reestructuració del deute, la part prestatària ha de negociar amb el creditor per crear una situació en què les dues parts estiguin millor. Si sabeu que no podeu efectuar pagaments puntuals amb el vostre préstec o si un acomiadament ha compromès la vostra estabilitat financera, sovint és prudent començar les converses amb els prestadors.

Els prestamistes no volen que els prestataris deixin de morir els seus préstecs a causa de tots els costos abans de la fallida. La majoria de les vegades, els prestamistes acceptaran negociar amb els prestataris submarins per reestructurar el préstec, ja sigui que suposi renunciar a les taxes de demora, ampliar les dates de pagament o canviar les freqüències i la quantitat dels pagaments de cupó.

Una altra opció per a les corporacions grans i ben establertes és canviar el deute pel patrimoni net. Els intercanvis de deute per renda variable també es poden produir amb hipoteques. En aquests casos, una llar cotitza capital a casa seva per reduir els pagaments hipotecaris. Com passa sovint, la reestructuració permetrà als prestataris mantenir una major liquiditat, que es pot utilitzar per restaurar o mantenir fonts de fluxos d’efectiu per reemborsar amb èxit el contracte de préstec renegociat.

Refinançament del deute

En el refinançament del deute, un prestatari sol·licita un nou préstec o un instrument de deute amb millors termes que un contracte anterior i que es pot utilitzar per pagar l'obligació anterior. Un exemple de refinançament seria sol·licitar un préstec nou més barat i utilitzar els ingressos d’aquest préstec per pagar els passius d’un préstec existent.

El refinançament s’utilitza més liberalment que la reestructuració, ja que és un procés més ràpid, més fàcil de qualificar i té un impacte positiu sobre la puntuació de crèdit, ja que l’historial de pagaments reflectirà el pagament original del préstec.

Hi ha diverses raons per refinançar, i les raons més habituals són reduir els tipus d’interès dels préstecs, consolidar els deutes, canviar l’estructura del préstec i alliberar efectiu. Els prestataris amb altes puntuacions de crèdit es beneficien especialment del refinançament perquè poden assegurar termes contractuals més favorables i uns tipus d'interès més baixos.

Essencialment, esteu substituint un préstec per un altre, de manera que el refinançament del deute s’utilitza sovint quan hi ha un canvi de tipus d’interès que pot influir en els contractes de deute de nova creació. Per exemple, si la Reserva Federal disminueix els tipus d’interès, els nous préstecs, així com les obligacions, oferiran un rendiment més baix en els pagaments d’interessos, que és avantatjós per als prestataris.

En aquesta circumstància, un refinançament del deute pot permetre als prestataris pagar molt menys interessos en el temps pel mateix préstec nominal. És important tenir en compte que quan s’intenta pagar els préstecs abans del venciment, molts préstecs de durada determinada tenen el que es coneix com a provisions de crèdit — termes que imposen penalitzacions en el cas de l’amortització anticipada del préstec. En aquestes situacions, els prestataris haurien de fer la seva deguda diligència per calcular el valor present net del cost d’un préstec enfront d’un altre.

Consideracions especials: el cost de la fallida

Però, per què refinançar o reestructurar-se? Un dels catalitzadors clau és evitar el cost de la fallida tant per al prestatari com per al creditor. A causa de les despeses legals que es cobren tant als prestataris com als creditors, la majoria de les qüestions de reestructuració del deute es resolen abans que la fallida esdevingui inevitable. De mitjana, els honoraris d'advocats per a les fallides del capítol 7 oscil·len entre els 500 i els 3.500 dòlars.

A més, hi ha càrrecs addicionals de presentació de tràmits governamentals, despeses d'assessorament de crèdit i taxes d'educació de deutor, sense oblidar-se de l'efecte greu en la puntuació de crèdit del prestatari. Per part del creditor, si el préstec no estava garantit, el creditor és el principal i els pagaments d’interessos acordats. Si el préstec estava garantit, el creditor ha de fer front a la liquidació d’actius com béns immobles o automòbils. Normalment, ambdues parts volen evitar aquests resultats, fent que la reestructuració i el refinançament tinguen alternatives atractives.