La diferència entre els mercats emergents i els de la frontera

Tot inversor sap comprar baix i vendre alt. Però aquells que busquen rendiments importants del seu capital poden haver d’esperar mesos o anys per veure que els seus diners creixen de forma exponencial si inverteixen en accions de xip blau com Microsoft o Apple. Els inversors agressius, per tant, recorren sovint a les accions d’empreses més petites que comercialitzen mercats menys desenvolupats per intentar obtenir grans guanys de capital. Sovint, aquestes empreses es troben als mercats fronterers i emergents. Però els tipus d'empreses que cotitzen en aquests dos mercats no sempre són iguals.

Els mercats emergents

Les empreses que es consideren comercialitzant al mercat emergent se situen generalment en allò que es coneixia com a "països menys desenvolupats econòmicament" (LEDCs), es tracta de països que no tenen la força econòmica de nacions com els Estats Units o el Japó, però estan en procés d’establir un mercat més madur, aquest sector del mercat global presenta un risc més gran i un potencial de recompenses més grans.

Mercats fronterers

No hi ha una definició universal del que constitueix el mercat fronterer, però consisteix essencialment en empreses i inversions en països que són encara menys desenvolupats econòmicament que els països del mercat emergent, molts dels quals no tenen borsa de valors pròpia. Al setembre de 2013, Morgan Stanley compta amb una llista de 28 nacions que classifica en aquest mercat, incloses Croàcia, Tunísia, Pakistan i Kenya. Els mercats fronterers són categòricament els mercats amb més risc del món on invertir. Tenen el menor nombre d’inversors i participacions i fins i tot no poden tenir una borsa on comerciar. La majoria dels mercats fronterers consisteixen principalment en existències d’empreses financeres, de telecomunicacions i de consum que poden comptar amb pagaments mensuals dels clients. Les participacions en aquest sector són normalment il·líquides, no transparents i estan subjectes a nivells de regulació molt baixos, així com taxes elevades de transacció. També poden contenir riscos importants i polítics i, per tant, són inadequats per als inversors novells en la majoria dels casos. El caveat husor s'aplica a aquells que optin per explorar aquest sector.

Un canvi lent en el desenvolupament

Tot i que els mercats fronterers i els emergents entren dins del mateix sector general del mercat global, hi ha algunes diferències crítiques entre els dos subsectors. Els mercats emergents ofereixen major liquiditat i estabilitat que els mercats fronterers. Però, a mesura que avança el temps, molts analistes financers creuen que alguns mercats emergents han madurat fins al punt que es mouen almenys en paral·lel amb el mercat nord-americà i no aconsegueixen proporcionar el nivell de diversificació que abans. Els mercats fronterers han començat lentament i segurament a omplir aquesta bretxa per als inversors a llarg termini que busquen una rendibilitat del seu capital que està en gran mesura no relacionada amb la resta de l’economia global.

Avantatges i desavantatges d’aquests mercats

Si bé les inversions al mercat fronterer tenen certs riscos substancials, però també poden generar el rendiment de mercats emergents durant els anys 90 i els primers anys 2000. El mercat fronterer inclou des d’una cinquena part fins a un terç de la població mundial i inclou diverses economies de creixement exponencial. No obstant això, els mercats fronterers representen aproximadament el 2% de la capitalització de mercat global i, per tant, continuen sent una petita part de l'economia global. Alguns economistes també creuen que les empreses del mercat fronterer a l’Àfrica (que equival a la majoria de les nacions d’aquest continent) experimentaran el pròxim boom econòmic mundial de la mateixa manera que els països dels Estats Units i del Pacífic, com el Japó. El principal economista mundial de Renaissance Capital creu que l’economia subsahariana d’Àfrica creixerà gairebé 15 vegades en els propers 35 anys, passant de 2 trilions de dòlars a 29 bilions de dòlars. No obstant això, els mercats emergents encara poden proporcionar rendiments més elevats del capital amb menys risc i major liquiditat que les participacions del mercat fronterer, malgrat la seva correlació creixent amb el mercat dels Estats Units. Els inversors agressius podrien guanyar-se a llarg termini amb una doble assignació a cadascun d’aquests sectors.

Com els inversors poden accedir a aquests mercats

Diversos ETFs i fons mutus inverteixen en mercats emergents i un nombre reduït d'ETF se centren en mercats fronterers. Blackrock Capital ofereix l’Índex iShares MSCI Emerging Markets (NYSE: EEM), que va registrar un creixement mitjà anual de prop del 14% des del 2002 fins al 2012. També va llançar recentment el Frontier Markets 100 (NYSE: FM), que ha crescut de forma exponencial des de llavors. el seu inici. Guggenheim ofereix un ETF de base àmplia que cobreix pràcticament tots els països que es podrien classificar al mercat fronterer (NYSE: FRN). Powershares ofereix diversos ETF que se centren en segments específics dels mercats fronterers, com ara la cartera de països MENA Frontier Countries (Nasdaq: PMNA), que es concentra a les regions del Pròxim Orient i del nord d’Àfrica.

Altres ETF inverteixen en borses de països individuals, com el Fons de l'Índex del Mercat Investible de iShares MSCI Mexico (NYSE: EWW). Aquests títols es poden analitzar de la mateixa manera que qualsevol altra oferta d’inversió, però els inversors haurien d’investigar a fons el tipus de riscos que assumirien amb aquests instruments i estar disposats a comprometre els seus diners durant períodes de temps llarg en la majoria dels casos. Els mercats fronterers i emergents no sempre es poden moure en paral·lel entre ells, segons les circumstàncies econòmiques mundials. Els inversors que busquen una diversificació àmplia i menys risc seria probable que dividissin la part agressiva de les seves carteres entre els dos subsectors.

La línia de fons

Els mercats emergents i els de frontera ofereixen la perspectiva de rendiments més elevats amb un risc més elevat, però el primer mercat és més estable i desenvolupat que el segon. Les economies dels països en els mercats emergents han assolit un nivell de desenvolupament rudimentari, mentre que els mercats fronterers representen les nacions menys desenvolupades econòmicament del mercat global. Tanmateix, aquesta manca de desenvolupament proporciona un nivell de diversificació de les inversions que no es pot duplicar en mercats més madurs. Els dos tipus de mercats també comporten diversos tipus de risc d'inversió, inclòs el risc de mercat, polític i de divisa, així com el risc de nacionalització. Per obtenir més informació sobre aquests dos subsectors de l’economia global, consulteu el vostre assessor financer o d’inversions.