Opció Europea
Una opció europea és la versió d’un contracte d’opcions que limita l’execució a la seva data de caducitat. Dit d'una altra manera, si la seguretat subjacent com ara una acció hagi augmentat de preu, un inversor no seria capaç d'exercir l'opció anticipadament ni de lliurar o vendre les accions. En lloc d'això, la trucada o l'acció no es farà només a la data de venciment de l'opció.
Una altra versió del contracte d’opcions són les opcions americanes, que es poden exercir en qualsevol moment fins i fins a la data de caducitat. Els noms d’aquestes dues versions no s’han de confondre amb la ubicació geogràfica ja que el nom només significa el dret d’execució.
Opcions europees explicades
Les opcions europees defineixen el període de temps quan els titulars d’un contracte d’opcions poden exercir els seus drets contractuals. Els drets per al titular de l’opció inclouen comprar l’actiu subjacent o vendre l’actiu subjacent al preu del contracte especificat —el preu de vaga. Amb opcions europees, el titular només podrà exercir els seus drets el dia de venciment. Com en altres versions dels contractes d’opcions, les opcions europees tenen un cost inicial: la prima.
És important tenir en compte que els inversors no solen optar per comprar l’opció americana o europea. Les accions o fons específics només es podran oferir en una versió o altra, i no en les dues. A més, la majoria dels índexs utilitzen opcions europees perquè redueix la quantitat de comptabilitat necessària per a la corredoria. Molts corredors utilitzen el model Black Scholes (BSM) per valorar les opcions europees.
Les opcions d'índex europeu deixen de cotitzar els negocis tancant dijous abans del tercer divendres del mes de caducitat. Aquest lapse de negociació permet als corredors la capacitat de preu dels actius individuals de l'índex subjacent. A causa d’aquest procés, el preu de liquidació de l’opció sovint pot resultar sorpresa. Les accions o altres valors poden fer moviments dràstics entre el tancament del dijous i l’obertura del mercat divendres. A més, poden publicar-se unes hores després que el mercat obri divendres el preu de liquidació definitiva.
Les opcions europees normalment es comercialitzen per sobre de mostrador (OTC), mentre que les opcions americanes acostumen a cotitzar en intercanvis normalitzats.
Compres per emportar
- Una opció europea és una versió d’un contracte d’opcions que limita l’exercici de drets només el dia de caducitat.
- Tot i que les opcions americanes es poden exercir de forma precoç, arriba a un preu, ja que les seves primes solen ser superiors a les opcions europees.
- Els inversors poden vendre un contracte d’opció europea de nou al mercat abans de caducar i rebre la diferència neta entre les primes guanyades i pagades inicialment.
Trucades i plantejaments europeus
Una opció de trucada europea dóna la llibertat al propietari per adquirir la seguretat subjacent en venciment. El comprador d'una opció de trucada és alcista per l'acte subjacent i espera que el preu del mercat cotitzi més alt que el preu de vaga de l'opció de trucada abans o fins a la data de caducitat. El preu de vaga de l’opció és el preu al qual el contracte es converteix en accions de l’actiu subjacent. Perquè un inversor pugui treure profit d'una opció de trucada, el preu de l'acció, en venciment, ha de cotitzar prou per sobre del preu de la vaga per cobrir el cost de la prima d'opció.
Una opció de venda europea permet al titular vendre la seguretat subjacent en venciment. El comprador d'una opció posada és baixista en l'acte subjacent i espera que el preu de mercat cotitzi inferior al preu de vaga de l'opció abans o per la caducitat del contracte. Perquè un inversor pugui treure profit d'una opció de venda, el preu de l'acció, en venciment, ha de cotitzar prou per sota del preu de vaga per cobrir el cost de la prima d'opció.
Tancament anticipat d'una opció europea
Normalment, exercir una opció significa inicialitzar els drets de l’opció per tal que un comerç s’executi al preu de vaga. Tanmateix, a molts inversors no els agrada esperar que caduqui una opció europea. En canvi, els inversors poden vendre el contracte d’opció de nou al mercat abans de la seva caducitat.
Els preus d’opcions canvien en funció del moviment i la volatilitat de l’actiu subjacent i del temps fins a la seva caducitat. A mesura que el preu de les accions puja i baixa, el valor —significat per la prima— de l’opció augmenta i disminueix. Els inversors poden desencadenar la seva posició d’opció anticipadament si la prima d’opció actual és superior a la prima que pagaven inicialment. L’inversor rebria la diferència neta entre les dues primes.
Tancar la posició de l’opció, abans de la caducitat, significa que el comerciant realitza qualsevol pèrdua o pèrdua del propi contracte. Una opció de trucada existent es podria vendre anticipadament si les accions han augmentat significativament, mentre que una opció de venda es podria vendre si el preu de l'acció ha baixat.
El tancament anticipat de l’opció europea depèn de les condicions del mercat vigents, del valor de la prima —el seu valor intrínsec— i del temps de l’opció. La quantitat de temps restant abans de la caducitat del contracte és el temps. El valor intrínsec és un preu assumit en funció de si el contracte està dins, fora o a diners. És la diferència entre el preu de vaga indicat i el preu de mercat de l’actiu subjacent. Si una opció està propera a la seva caducitat, és poc probable que un inversor guanyi molt de temps per vendre l’opció anticipadament, perquè queda poc temps perquè l’opció guanyi diners. En aquest cas, el valor de l’opció es basa en el seu valor intrínsec.
Comparació de les opcions europees amb les opcions americanes
Tot i que les opcions europees només es poden exercir en la data de caducitat, les opcions americanes es poden exercir en qualsevol moment entre les dates de compra i de caducitat. Les opcions americanes permeten als inversors obtenir un benefici tan aviat com el preu de les accions es mou al seu favor i prou per compensar la prima pagada.
Els inversors utilitzaran opcions americanes amb accions de pagament de dividends. D’aquesta manera, poden exercir l’opció abans d’una data d’ex-dividend. La data anterior és el dia en què els inversors han de posseir accions de l'acció d'una empresa per rebre el pagament de dividends. Un dividend és un pagament en efectiu o en accions als accionistes registrats fins a la data anterior. La flexibilitat de les opcions americanes permet als inversors posseir a temps les accions d’una empresa per obtenir un dividend.
Diferències Premium
La flexibilitat d’utilitzar una opció americana arriba a un preu: una prima a la prima. L’increment del cost de l’opció significa que els inversors necessiten l’actiu subjacent per allunyar-se prou del preu de la vaga per aconseguir que el benefici comercial torni. A més, si es mantingués una opció americana fins al venciment, l’inversor hauria estat millor comprant una opció de versió europea de preus més baixos i pagués la prima més baixa.
Pros
Menor cost de la prima
Permet opcions d'índex de negociació
Es pot revendre abans de la data de caducitat
Contres
Els preus de la liquidació es retarden
No es pot liquidar anticipadament els actius subjacents
Exemple del món real d’una opció europea
Un inversor compra una opció de trucada de juliol a Citigroup Inc. (C) amb un preu de vaga de 50 dòlars. La prima és de 5 dòlars per contracte — 100 accions— per un cost total de 500 dòlars (5 x 100 = 500 dòlars). Al venciment, Citi cotitza a 75 dòlars. En aquest cas, el propietari de l’opció de trucada té dret a comprar les accions a 50 dòlars —exerceix la seva opció— aconseguint 25 dòlars per benefici per acció. Quan es fa un factor de la prima inicial de 5 dòlars, el benefici net és de 20 dòlars per acció o 2.000 dòlars (25 - $ 5 = 20 x 100 $ = 2000 $).
Analitzem un segon escenari en què el preu de les accions de Citigroup baixava a 30 dòlars en el moment de la caducitat de l’opció de trucada. Com que les accions es cotitzen per sota de la franja de 50 dòlars, l’opció no s’exerceix i caduca inútilment. L’inversor perd la prima de 500 dòlars pagats a l’inici.
L’inversor pot esperar fins a la seva caducitat per determinar si el comerç és rendible o pot intentar tornar a vendre l’opció de trucada al mercat. Si la prima rebuda per vendre l'opció de trucada és suficient per cobrir els 5 dòlars inicials pagats depèn de moltes condicions, incloses les condicions econòmiques, els ingressos de la companyia, el temps que queda fins a la seva caducitat i la volatilitat del preu de les accions en el moment de la venda. No hi ha garantia que la prima rebuda per vendre l’opció de trucada abans de caducar serà suficient per compensar la prima de 5 dòlars pagada inicialment.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.