El mercat interbancari de divises

El mercat de divises (forex) promedia bilions de dòlars al dia en negociació, convertint-lo en el mercat més gran del món. A diferència de la majoria d’altres borses com la Borsa de Nova York o el Chicago Board of Trade, el mercat de divises no és un mercat centralitzat. En un mercat centralitzat, cada transacció es registra segons el preu ofert i el volum negociat. Normalment hi ha un lloc central al qual es poden localitzar totes les operacions i sovint hi ha una xarxa centralitzada de fabricants de mercats. El mercat de divises o de divises, però, és un mercat descentralitzat. No hi ha un "intercanvi" on es registren tots els negocis. La negociació té lloc arreu del món en múltiples borses sense la caracterització única d’una llista de bescanvi. En canvi, cada fabricant del mercat registra les seves pròpies transaccions i la conserva com a informació de propietat. Els principals fabricants de mercats que fan una oferta i sol·liciten difusions al mercat de divises són els bancs més grans del món. Per tant, formen una part important del mercat integral de divises en general. Aquests bancs es tracten mútuament de forma constant en nom de si mateixos o dels seus clients, i ho fan mitjançant un subsegment del mercat de divises conegut com el mercat interbancari de divises. Aquest mercat es pot comparar amb les plataformes de mercat institucional per a derivats avançats o el comerç de piscines fosques. Combina elements de transacció interbancària, inversió institucional i preus del mercat de divises. Els seus usos són principalment institucionals i involucren bancs, però també poden implicar comerciants institucionals.

La competència entre les institucions garanteix un fort repartiment i un preu just. Per als inversors individuals, el mercat interbancari de divises és un factor primordial per alimentar les cotitzacions dels preus, ja que es pot relacionar amb els preus del mercat de divises en general. La majoria de les persones no poden accedir als preus disponibles al mercat interbancari de divises perquè els clients dels bancs interbancaris acostumen a ser els grans bancs i, a continuació, inclouen els fons mutuos i els fons de cobertura més grans del món, així com les grans corporacions multinacionals que tenen milions. (si no milers de milions) de dòlars. Tot i això, és important que els inversors individuals entenguin el funcionament del mercat interbancari perquè és un factor en el preu dels diferencials al detall i una variable per garantir un preu just del vostre agent de borsa o de plataforma de comerç de divises. Llegiu més informació per conèixer com funciona aquest mercat i com pot afectar les vostres inversions el seu funcionament interior.

Qui fa els preus?

La negociació en un mercat descentralitzat té els seus avantatges i desavantatges. En un mercat centralitzat, teniu l’avantatge de veure el volum en el mercat en general, però alhora es poden variar fàcilment els preus per adaptar-se als interessos dels inversors, sobretot quan hi ha grans transaccions de diversos milions i mil milions de dòlars. fets. La naturalesa internacional del mercat interbancari pot dificultar la regulació, però, amb actors tan importants al mercat, l’autoregulació de vegades és fins i tot més efectiva que les regulacions governamentals. Per a inversions de divises individuals, un corredor de divises ha de registrar-se a la Comissió de Futurs de Comerç de Mercats (CFTC) com a comerciant de comissions de futur i ser membre de la National Futures Association (NFA). El CFTC regula el corredor i assegura que compleix els estàndards financers estrictes. (Per obtenir més informació sobre com determinar si obteniu un preu raonable del vostre agent, consulteu És el vostre broker de divises una estafa? I l' ombreig de preus als mercats de divises .)

La major part del volum de divises total es transacciona a uns 10 bancs. Aquests bancs són els noms de marca que tots coneixem bé, inclosos Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) i HSBC (NYSE: HSBC). Cada banc s’estructura de manera diferent, però la majoria dels bancs tindran un grup separat conegut com el departament de vendes i comerç de divises. Els bancs governamentals tenen alguns dels seus sistemes centralitzats per a la negociació de divises, però també utilitzen els bancs institucionals més grans del món. El grup d'elit dels bancs d'inversió institucional és el principal responsable de fer preus per als clients interbancaris i institucionals del banc i de compensar aquest risc amb altres clients del costat oposat al comerç.

Igual que tots els negocis institucionals, hi ha un grup de divises, amb vendes i taulell de negociació. El servei de vendes és generalment responsable de rebre les comandes del client, de rebre un pressupost del comerciant puntual i de transmetre el pressupost al client per veure si vol contractar-lo. Aquest procés és força comú perquè, tot i que el comerç en línia de divises està disponible, molts dels grans clients que s’ocupen des de 10 milions de dòlars fins a 100 milions de dòlars alhora, seran prudents en les seves operacions per motius de gestió del risc. Els operadors institucionals interns també han de considerar la mida del comerç, ja que pot afectar els preus.

En una taula de comerç de punts de divises, generalment hi ha un o dos fabricants de mercat responsables de cada parella de moneda. És a dir, per als EUR / USD, només hi ha un distribuïdor principal que donarà pressupostos a la moneda. Pot tenir un distribuïdor secundari que doni pressupostos a una mida de transacció més petita. Aquesta instal·lació és majoritàriament vàlida per als quatre grans on els concessionaris veuen molta activitat.

Això és important perquè el banc vol assegurar-se que cada distribuïdor coneix bé la seva moneda i entén el comportament dels altres agents del mercat. Normalment, el distribuïdor de dòlars australians també és responsable del dòlar neozelandès i sovint hi ha un distribuïdor independent que fa cotitzacions per al dòlar canadenc. Els operadors institucionals no solen permetre un creuament personalitzat. Els bancs interbancaris de divises solen tractar només les parelles de moneda més populars. Addicionalment, les unitats de negociació poden tenir un distribuïdor designat responsable de les operacions de monedes exòtiques o de monedes exòtiques com el pes mexicà i el rang sud-africà. Igual que el mercat de divises de manera exhaustiva, el mercat interbancari de divises està disponible les 24 hores.

Com determinen els bancs el preu?

Els distribuïdors bancaris determinaran els seus preus en funció de diversos factors, incloent la taxa de mercat actual, el nombre de volum disponible al nivell de preus actual, les seves visions sobre on es dirigeix ​​la parella de moneda i les seves posicions en inventari. Si pensen que l'euro arriba més amunt, potser estarà disposat a oferir una tarifa més competitiva per als clients que vulguin vendre euros, ja que creuen que un cop se'ls concedeixi els euros, els poden retenir uns pips i compensar-los. un millor preu. Des del punt de mira, si pensen que l'euro es redueix i el client els està donant euros, pot oferir un preu més baix perquè no està segur de si pot tornar a vendre l'euro al mercat al mateix nivell que el se’ls va donar. Això és exclusiu per als fabricants de mercats que no ofereixen una difusió fixa.

Com compensa el risc un banc?

De la mateixa manera que veiem els preus en la plataforma d’un corredor de divises electròniques, hi ha dues plataformes primàries que utilitzen els comerciants interbancaris: una és la que ofereix Reuters Dealing i l’altra la ofereix el Electronic Brokerage Service (EBS). El mercat interbancari de divises és un sistema aprovat per a crèdits en el qual els bancs comercialitzen basats exclusivament en les relacions de crèdit que han establert. Tots els bancs poden veure els millors tipus de mercat disponibles actualment; tanmateix, cada banc ha de tenir una relació autoritzada per comerciar a les tarifes que s’ofereixen. Com més grans siguin els bancs, més relacions de crèdit poden tenir i millors preus podran accedir. El mateix és cert per a clients com els corredors de divises minoristes. Com més gran sigui el corredor de divises minorista en termes de capital disponible, més bon preu pot obtenir del mercat de divises.

Tant els sistemes EBS com Reuters Dealing ofereixen el comerç en les parelles principals de moneda, però algunes parelles de moneda són més líquides i es comercialitzen amb més freqüència a través de EBS o Reuters Dealing. Aquestes dues empreses estan intentant contínuament captar les quotes de mercat les unes de les altres, però també tenen determinats parells de moneda en què es concentren.

Els parells de moneda creuada no es cotitzen en cap de les dues plataformes, sinó que es calculen en funció de les taxes de les parelles principals de moneda i es compensen a través de les cames. Per exemple, si un comerciant interbancari tingués un client que volgués passar per llarg EUR / CAD, el comerciant probablement comprarà EUR / USD al sistema EBS i compraria USD / CAD a la plataforma Reuters. El comerciant multiplicaria aquestes tarifes i proporcionaria al client la tarifa EUR / CAD respectiva. La transacció de dues monedes és la raó per la qual la propagació de creues de moneda, com ara EUR / CAD, tendeix a ser més àmplia que la distribució per a EUR / USD i sovint es negocia menys.

La mida mínima de transacció de cada unitat de comerç és d'aproximadament 1 milió de la moneda base. La mida mitjana de la transacció d'un bitllet sol ser de 5 milions de moneda base. És per això que els inversors individuals no poden accedir al mercat interbancari de divises - el que seria una quantitat de comerç extremadament gran (recordeu que això no té llibertat) és la cotització mínima neta que els bancs estan disposats a donar - i això només és per als clients que negocien entre 10 dòlars. i 100 milions de dòlars. Aquest tipus de clients cotitzen amb els seus balanços, per a carteres institucionals o potencialment per a transaccions globals corporatives.

Conclusió

El mercat interbancari de divises és un conjunt del mercat de divises en general, que al seu torn comprèn el major mercat comercial mundial. El mercat interbancari de divises és un motor per a tots els preus i activitats a tot el mercat, principalment a causa del seu volum, valor net i experiència professional.

Els escriptoris comercials d’aquest mercat estan ben capitalitzats i tenen una experiència avançada en moviments de divises i preus. Igual que en els mercats comercials mundials a tot el món, els clients del mercat interbancari de divises presenten alguns avantatges de comissions de transacció a causa dels grans valors de les operacions executades.