Hetty Green: La bruixa de Wall Street
Quan pensem en els movidors i agitadors de Wall Street, els capitans de la indústria i els titans de les finances, generalment visualitzem homes formidables amb vestits. Sovint es pensa que les dones encara han de produir una figura imponent a Wall Street Lore. Aquesta idea no podia estar més equivocada. Mirem la vida de Hetty Green, la dona més rica de la seva època i una inversora de valor pionera que més sovint passa pel títol "Bruixa de Wall Street".
Creixent als molls
Hetty Green, nascuda Henrietta Howland Robinson (el 21 de novembre de 1834), va mostrar una aptitud primerenca per a les finances. Va obrir el seu primer compte bancari a les vuit i va rebre bona part de la seva educació llegint les pàgines financeres al seu avi gairebé cec, discutint detalladament cada acció i fiança. Es va creure que el pare de Green, Edward Robinson, es va casar amb la seva mare, l’hereva de la fortuna de Howland al llit, pels diners necessaris per construir un negoci de la caça de balenes. Robinson era un home de negocis despietat i Hetty era el seu llibreter, a més del seu company, mentre passejava els molls fent ofertes.
Edward Robinson va evitar que Green rebés la seva herència després de la mort de la seva mare, de manera que no va ser fins a la seva mort el 1864 que Green, de 30 anys, va rebre la fortuna familiar de 7, 5 milions de dòlars. Edward Robinson, al seu llit de mort, li va dir que havia estat enverinada pels conspiradors i li va advertir que vindrien per ella. No en va, Green va sortir de la seva infantesa i primers anys amb una certa excentricitat que els esdeveniments posteriors només van reforçar.
Poc després de la mort del seu pare, la seva rica tia va morir. La tia de Green havia acceptat deixar la seva fortuna a Hetty, però la voluntat s'havia canviat durant els darrers anys que la tia Hetty va passar com a invàlida. Hetty va lluitar contra la voluntat que només li va donar una petita part de l'herència promesa, en lloc de repartir els 2 milions de dòlars entre els cuidadors, el metge i cosins llunyans. Hetty va sortir amb una altra voluntat que va denunciar la primera i es va veure embolicat en batalles legals, incloses les acusacions de falsificació.
Comprar barat, vendre estimat
Hetty va portar els seus diners a Wall Street. Ella realitzava inversions durant anys amb el pressupost del seu pare, però la seva base de capital més gran va obrir nous regnes de finances. Va aprofitar al màxim la recopilació, les inversions de baix risc i la protecció fiscal (frontera amb l'evasió), combinant aquest formidable trio amb una frugalitat increïble. Va comprar bons i béns immobles amb greus descomptes en tots els pànics financers. Quan tothom es quedava fora del mercat, Green compraria. Sempre mantenia un gran cofre de guerra per accidents i pànics, tant per aconseguir inversions en vendes d’incendis com per proporcionar préstecs d’emergència d’interès a banquers desesperats. Quan els mercats es recuperessin, Green reclamaria els préstecs, més els interessos i vendria les inversions a mesura que els mercats es tornaven a escalfar.
El seu únic càlcul es va produir quan es va casar amb Ned Green, una especuladora d’èxit. El caràcter inversor de Hetty Green era exactament el contrari del seu nou marit, però era prou prudent per aconseguir que Ned signés un acord prenupcial mantenint separades les seves finances. El recentment batejat Hetty Green odiava les especulacions i el marge, preferint triar acuradament cada inversió. Al novembre de 1905, va dir al New York Times: "Compro quan les coses són baixes i ningú no les vol. Les guardo fins que pugen i la gent té ganes de comprar".
Hetty Green va ser exhaustiva i va llegir tot el que podia trobar sobre diverses accions ferroviàries i ofertes de bons abans de comprar. No va ser una inversora de valor del tipus de compra i retenció, però, segons va afirmar, "mai no compro res només per retenir-la. Hi ha un preu per a tot el que tinc. Quan es ofereix aquest preu, el venc". En definitiva, Hetty Green era un inversor disciplinat.
Problemes familiars
La frugalitat i la disciplina de Hetty Green aviat van xocar amb les especulacions de lliure marit del seu marit. Va haver de rescatar el seu marit diverses vegades abans de separar-se oficialment d'ell. Van tenir dos fills, una filla i un fill, i tots dos van anar a viure amb la seva mare. Quan el seu fill, Edward Green, sobrenomenat Ned, li va ferir el trineu de cames, la seva mare va intentar portar-lo a un hospital de beneficència per obtenir atenció gratuïta. La cama va ser tractada de forma inadequada i va haver de ser amputada, tal com havia establert la gangrena. La relació de Green amb els seus fills es va tensar i es mantindria així fins a la seva mort. La seva filla va marxar després de casar-se, i el seu fill va treballar durant anys sense pagar, com a secretari, immediatament recognoscible per la seva cama de suro.
Durant la majoria de la dècada del 1800, Green va mantenir un nombre constant de cases en diferents districtes per evitar impostos en cap. Tanmateix, el 1885, el seu banc principal va intentar apoderar-se dels seus actius per cobrir els deutes comercials del seu marit. Green va retirar tots els seus diners i es va dirigir al Banc Nacional de Química, obrint un compte així com una oficina no oficial a la part posterior.
El mag del banc químic
Green tenia un coneixement enciclopèdic del mercat i de les seves pròpies finances. Actualitzava constantment una llista de preus en què comprava o vendria inversions, mantenint-ho tot al cap pel temor que els advocats es posessin a mans de documents escrits. Amb els anys, la seva molèstia pels advocats i els jutges va créixer, i va ser acusada de tirar-li la pistola sobre una disputa sobre una avaluació fiscal. Molts dels problemes de la seva herència es van centrar al voltant d'un jutge de Chicago, de manera que Green va comprar totes les notes de demanda dels ferrocarrils que van acabar amb Chicago. Després va trucar a totes les notes. Els tresorers del ferrocarril van entrar en pànic i van acordar ràpidament els termes únics de Hetty: van traslladar el jutge cap amunt i fora del districte, portant un jutge més receptiu i Green van deixar les notes.
La reputació de Green per als negocis amb puny dur es va consolidar encara més quan els especuladors van intentar atacar als seus efectius. Quan aquests homes van intentar reduir les seves inversions, Hetty Green utilitzaria el cofre de guerra per adquirir tots els estaments pendents i grups sencers, traient-ne un preu elevat abans de permetre que tanquessin les seves posicions. Va tenir diverses batalles famoses d’aquest tipus amb el baró ferroviari Collis P. Huntington. Green compraria ferrocarrils petits però essencials i cobraria un preu elevat per vendre'ls a consolidadors com Huntington. A Huntington no li agradava haver de pagar a ningú, i molt menys a una dona, i es va dirigir a l’oficina de Green al Banc Químic. Va amenaçar amb que el seu fill fos empresonat pels tribunals de Texas a la seva nòmina. Hetty Green va respondre tirant-li la pistola i Huntington es va espantar de l'oficina amb por.
Va ser el 1907, però, quan Green la va fer moure amb més ordre. Percebent un mercat sobrevalorat, va demanar tots els seus préstecs i va vendre moltes de les seves accions i bons. Quan el pànic de 1907 es va esclatar, Green va ser entre els pocs que eren absolutament líquids i va anar a caçar negocis després. Va recollir accions i accions abans de la fallida i va treure profit de la reorganització, com ho fan els fons de voltor. També va exigir arrendaments de sòl i actius sòlids com a garantia per a molts dels seus préstecs.
El·lusió d'impostos, però no ...
Hetty Green, de 70 anys en el moment del pànic, va continuar invertint fins a la seva mort. Va preparar al seu fill Ned per reemplaçar-la, però curiosament va fer poc per a la seva filla Sylvia. Hetty va morir el 1916, amb un valor de 100 milions de dòlars en actius líquids i molt més en terrenys i inversions que el seu nom no apareixia necessàriament. Ella havia pres una herència de 6 milions de dòlars i la va invertir en una fortuna per valor de 2.000 milions de dòlars actuals, cosa que la va fer de molt la dona més rica del món. El seu fill va desaprofitar part de la fortuna, però després de la seva mort, Sylvia encara va rebre 100 milions de dòlars. Quan va morir, més de la meitat de la finca va ser presa per impostos, la resta va quedar en beneficència.
La línia de fons
Carnegie era un home d’acer i ferro, Vanderbilt era la mercaderia i figures com Rockefeller i Morgan eren tan respectades que els seus noms es van convertir en nous buzzwords per al poder i la riquesa. No obstant això, Hetty Green, la dona més rica i la més astuta inversora del seu temps, astuta i no manipuladora, és recordada com la bruixa de Wall Street. Avui, es voldria pensar que la veuríem com a mínim el gran avantatge de la inversió, però el més probable és que a Hetty Green no li importés cap mitjà. Les fotografies de Hetty Green mostren una dona austera. El seu vestit negre i la pell atapeïda de la pell són secundaris de la mirada de ferro que es pot imaginar fàcilment intimidar a tots els bancs desesperats que negocien els préstecs flotants. La bellesa de Hetty Green es troba a la saga i, segons els estàndards de l'època, la seva estratègia d'inversió vertical és pionera. De manera molt real, Hetty Green va ser un dels primers inversors de valor d'Amèrica.