Com puc calcular el grau d’aprofitament operatiu?

El grau de palanquejament operatiu (DOL) és una mesura utilitzada per avaluar com canvia els ingressos operatius d’una empresa després d’un canvi percentual en les seves vendes. El palanquejament operatiu d’una empresa implica costos fixos i costos variables.

Grau de palanquejament operatiu explicat

El grau d’aprofitament operatiu quantifica el risc operatiu d’una empresa que és el resultat de l’estructura de costos fixos i variables. Els costos fixos no canvien en funció de la producció, per la qual cosa una empresa no pot utilitzar-los per ajustar els seus costos operatius per afectar les seves vendes. Per tant, el risc operatiu augmenta amb un augment de la proporció de costos fixats a variables.

Una empresa amb un alt grau operatiu té uns costos fixos elevats en relació amb els seus costos variables. Si el grau de palanquejament operatiu és elevat, els resultats abans d’interessos i impostos (EBIT) experimenten volatilitat pel que fa a un canvi percentual en les vendes, restant iguals i viceversa. Hi ha algunes fórmules que podeu utilitzar per calcular el palanquejament operatiu de l'empresa.

Apalancament i benefici operatiu

La relació DOL ajuda als analistes a determinar l'impacte de qualsevol canvi en les vendes sobre els resultats de l'empresa. El palanquejament operatiu mesura els costos fixos d’una empresa en un percentatge del cost total. S'utilitza per avaluar el punt d'atac d'una empresa, que és on les vendes són prou altes com per pagar tots els costos, i el benefici és zero. Una empresa amb un palanquejament operatiu elevat té una gran proporció de costos fixos, cosa que significa que un augment substancial de les vendes pot comportar canvis generals en els beneficis.

Atès que les empreses amb un palanquejament operatiu més elevat no augmenten proporcionalment les despeses a mesura que augmenten les vendes, poden comportar més ingressos d'explotació que altres empreses. Tanmateix, les empreses amb un alt palanquejament operatiu també es veuen afectades més per decisions de gestió deficient i altres factors que poden causar pèrdues en ingressos.

Una empresa amb un baix palanquejament operatiu té una gran proporció de costos variables, cosa que significa que obté un benefici més reduït a cada venda, però no ha d’incrementar les vendes per cobrir els seus costos fixos més baixos.

La majoria dels costos fixos es produeixen independentment del volum de vendes. No obstant això, sempre que una empresa obtingui un benefici substancial en cada venda i mantingui un volum de vendes adequat, es cobreixen els costos fixos i es guanyen beneficis.

Càlcul del grau d’aprofitament operatiu

La fórmula principal utilitzada per calcular el grau de palanquejament operatiu divideix el canvi percentual en EBIT pel canvi percentual de vendes. Per exemple, l’EBIT de la Companyia XYZ va augmentar un 8, 58 per cent de 2017 a 2018 i les seves vendes van augmentar un 6, 04 per cent durant el mateix període. El grau d’aprofitament operatiu es mostra a la taula següent:

El grau d’aprofitament operatiu també es pot calcular restant els costos variables de vendes i dividint aquest nombre per vendes menys costos variables i costos fixos. Per exemple, per a l’exercici finalitzat el 2018, l’empresa A va tenir unes vendes de 55.63 mil milions de dòlars, uns costos fixos d’11.28 mil milions de dòlars i uns costos variables de 30.000 milions de dòlars. La companyia B tenia unes vendes de 29.32 bilions de dòlars, uns costos fixos de 5.47 mil milions de dòlars i uns costos variables de 16.38 mil milions de dòlars.

El grau operatiu de la companyia A és de (55.63 mil milions de dòlars - 30 mil milions de dòlars) / (55.63 mil milions de dòlars - 30.000 milions de dòlars - 11.28 mil milions de dòlars) = 1, 78. El nivell de palanquejament operatiu de la companyia B és de (29, 32 mil milions de dòlars - 16, 38 mil milions de dòlars) / (29, 32 milions de dòlars - 16, 38 mil milions de dòlars - 5, 47 mil milions de dòlars) = 1, 73. Si ambdues empreses experimenten un augment del 20% en les vendes, els beneficis de la Companyia A augmenten un 35, 6% i els beneficis de la Companyia B un 34, 6%.