Com afecta la privatització als accionistes d'una empresa?

Una oferta pública inicial (IPO) és un fet habitual. Les empreses privades tenen una OIT o passen a la informació pública transferint porcions de la seva propietat a les parts compradores mitjançant l’emissió de participacions o deutes a inversors. Tanmateix, també es pot produir l'escenari invers, on una empresa pública passa la seva propietat pública a interessos privats.

En una transacció de mercat públic a privat, un grup d’inversors compra la majoria de les accions en accions de la companyia pública en circulació. Aquesta transacció pren efectivament l’empresa privada desistint-la d’una borsa pública. Si bé les empreses poden ser privatitzades per diverses raons, aquest esdeveniment es produeix sovint quan una empresa està subestimada substancialment en el mercat públic.

Compres per emportar

• Amb un acord públic-privat, els inversors compren la major part de les accions pendents d’una empresa, passant-la d’una empresa pública a una privada.
• La companyia s'ha convertit en privada a causa de la compra del grup d'inversors i la desocupació de la companyia en un intercanvi públic.
• Passar de públic a privat és menys habitual que el contrari, en què una empresa es fa pública, normalment mitjançant una oferta pública inicial (IPO).
• El procés d’anar en privat és més fàcil i inclou menys passos i obstacles normatius que el de fer públic.
• Típicament, una empresa considerada infravalorada al mercat optarà per ser privada, tot i que hi pot haver altres raons per les quals es faci aquesta acció.

Privatització

Fer una empresa pública privada és una maniobra relativament simple que normalment implica menys obstacles normatius que les transicions privades a públiques. Per exemple, un grup privat pot oferir-se a comprar una empresa estipulant el preu que està disposat a pagar per les accions de la companyia. Si la majoria dels accionistes que voten accepten l'oferta, el licitador paga als accionistes que hi aconsellen el preu de compra per cada acció que posseeixin.

Per exemple, si un accionista posseeix 100 accions i el comprador ofereix 26 dòlars per acció, l'accionista obté un benefici de 2.600 dòlars per renunciar a la seva posició. Aquesta situació és normalment favorable per als accionistes, ja que els licitadors privats ofereixen habitualment una prima sobre els valors actuals de mercat de les accions.

Moltes empreses conegudes s'han desistit d'una gran borsa de valors en diversos punts de la seva existència, com ara Dell Inc., Panera Pan, Hilton Worldwide Holdings Inc., HJ Heinz i Burger King. Algunes empreses es llisten per passar a ser privades, per després tornar al mercat com a empreses públiques amb una altra OIT.

La privatització pot suposar una bona avantatge per als accionistes públics actuals, ja que els inversors que participen en l'empresa privada ofereixen normalment una prima sobre el preu de les accions en relació amb el valor de mercat.

Interès per la privatització

En alguns casos, el lideratge d’una empresa pública intentarà proactivament treure una empresa privada. TESLA n’és un exemple. El 7 d'agost de 2018, Elon Musk, fundador i conseller delegat de Tesla (TSLA), va respondre que considerava que es prengués l'empresa privada a 420 dòlars per acció, un augment important del preu de cotització de la borsa.

Després del seu anunci, les accions van augmentar més del 10 per cent i la negociació es va aturar després de la frenètica notícia següent. En una carta als empleats, Musk va justificar les seves intencions, amb el missatge següent:

Com a empresa pública, estem sotmesos a canvis en el preu de les accions que poden suposar una distracció important per a tots els que treballen a Tesla, tots els quals són accionistes. Ser públic també ens sotmet al cicle de resultats trimestral que fa una pressió enorme sobre Tesla per prendre decisions que puguin ser adequades per a un determinat trimestre, però no necessàriament adequades a llarg termini.

La línia de fons

Si bé les grans empreses públiques passen a ser privades no es produeixen tan sovint com les empreses privades que es fan públiques, hi ha exemples al llarg de la història del mercat. El 2005, Toys "R" Us va passar a ser privat quan un grup de compra va pagar 26, 75 dòlars per acció als accionistes de la companyia.

Aquest preu va superar el doble de 12, 02 dòlars de l'acció a la Borsa de Valors de Nova York al gener del 2004. Aquest exemple demostra que els accionistes sovint estan ben compensats quan renuncien a les seves accions a preocupacions privades.