Com llegir eficaçment un informe anual

L’informe anual d’una empresa és l’única manera més important per als possibles inversors d’entendre l’estat financer d’una empresa. Un informe anual de l'empresa és també una eina de màrqueting dissenyada per atreure inversors i una empresa intentarà presentar-se de la millor manera possible sense violar cap normativa de la Comissió de Valors i Borses (SEC). Malauradament, mentre que molts inversors llegeixen informes anuals, no els llegeixen eficaçment. És a dir, mentre que els informes anuals no enganyin o reflecteixen informació falsa sobre el negoci, els inversors sempre els han de llegir amb una sensació d’escepticisme. Obteniu més informació sobre com llegir entre les línies i desxifrar l'estat real de l'empresa.

Informe anual vers l'arxiu 10-K

Típicament, una empresa presentarà un informe anual i un informe de 10 K a la SEC. Un informe anual és la versió més curta que sovint es mostra amb il·lustracions, pàgines brillants, una carta del president o conseller delegat i una visió general de les finances. El 10-K és un document en blanc i negre més llarg i profund que una empresa ha de presentar a la SEC.

Les empreses poden fusionar l'informe anual i el 10-K en un sol document amb l'informe anual al principi per proporcionar una visió general dels resultats de l'any. De vegades, una empresa arxivarà el 10-K com a informe anual ja que aquest document és obligatori per a totes les empreses públiques.

Si una empresa presenta els dos informes, s’hauria d’examinar l’informe anual abans de la presentació del 10-K.

Com llegir eficaçment un informe anual

Els components d'una fitxa anual

Els inversors sempre llegeixen la fitxa del 10-K si esteu interessats a invertir en una empresa pública. L’informe comença amb una descripció detallada del negoci, seguit de factors de risc, un resum de qualsevol problema legal i, finalment, els números i notes financeres.

Sovint, els components més essencials de la presentació anual de 10 K inclouen:

• Tema 1: Empresa (descripció del funcionament de l'empresa)
• Tema 1A: Factors de risc
• Tema 3: Procediments legals
• Tema 6: Dades financeres seleccionades
• Tema 7: Discussió i anàlisi de la condició financera

Per on començar

Hi ha una manera eficient d’afrontar els informes anuals de 10 K. Llegiu primer l’ítem 1, que és la descripció del negoci. El tema 1 explica què fa l’empresa, qui són els seus clients i la indústria primària en què opera.

A continuació, els ítems 6 i 7 expliquen les dades financeres. Un potencial inversor ha de valorar el seu comportament en la companyia durant un període. Així mateix, els estats financers han d’indicar si el balanç s’ha tornat més fort o més feble amb el pas del temps.

El compte de fluxos de caixa ha de mostrar si l’empresa ha estat generadora d’efectiu o usuària d’efectiu. És possible que les empreses reportin ingressos nets i, al mateix temps, tinguin flux de caixa negatiu. Compareu el compte de resultats amb el compte de fluxos d’efectiu per als indicadors vermells. Per exemple, els fluxos d’efectiu constants són indicatius d’una empresa sana i pròspera, mentre que grans fluctuacions dels fluxos d’efectiu podrien indicar que una empresa té problemes. Una gran quantitat d’efectiu disponible podria indicar que s’estan liquidant més comptes que treball rebut.

Cerqueu factors de risc inusuals

Els possibles inversors també haurien de considerar els factors de risc associats a l’empresa. Un dels factors de risc són els procediments legals als quals la companyia pugui estar davant. Les activitats de litigi han de divulgar-se a la informació de l'empresa en una secció anomenada Procediments legals. Els Estats Units tenen regulacions que exigeixen a les empreses que denuncien qualsevol litigi, sobretot si afecta ingressos.

Els factors de risc estan presentats a la SEC i els informes de la companyia poden incloure declaracions com ara, i "la nostra indústria està molt fragmentada amb molts competidors" o "el nostre preu de les accions pot experimentar períodes de volatilitat". Tot i que aquests són riscos importants a considerar, són habituals i no han de reduir significativament la conveniència del negoci. Factors de risc inusuals que requereixen una major atenció són, per exemple, si l’empresa genera una part substancial dels seus ingressos només d’un o dos clients.

A més, a la secció “Procediments legals” es descriuran demandes importants que afectin l'empresa. Tot i que s’han de valorar els problemes legals, potser no siguin tan greus com semblen. Per a una empresa de mil milions de dòlars, una demanda pendent per danys i perjudicis de 10 milions de dòlars és sovint una part inevitable de fer negocis.

Per exemple, Pfizer, una de les companyies farmacèutiques més grans del món, pot tenir demandes de patents pendents i reclamacions de responsabilitat antidroga que poden superar els centenars de milions de dòlars. Però és el cas de qualsevol gran empresa farmacèutica i una caiguda del cubell de Pfizer, que va tenir més de 19.000 milions de dòlars en efectiu i inversions a curt termini al balanç a finals de desembre de 2018

Centra’t en el que saps

Hi ha diferents maneres d’interpretar informació financera. Llegiu l’informe anual d’una manera que us serveixi, però apreneu a concentrar-vos en els aspectes més importants de la presentació de 10-K d’una empresa.