Com començar a invertir en accions estrangeres

Actualment, els Estats Units representen gairebé la meitat del valor total del mercat borsari mundial, però és probable que es declinin en els propers anys, ja que més inversors busquen mercats emergents com la Xina i l'Índia.

Actualment, les inversions en accions estrangeres haurien de formar part de qualsevol cartera. Diversifica les vostres explotacions i ofereix oportunitats de treure profit de les tendències i novetats fora del vostre país d’origen.

És per això que la comercialització de rebuts de dipòsits (ADR) com ADRs i GDRs s’ha popularitzat en els darrers anys. Estan dissenyats per facilitar als inversors la compra d’accions estrangeres.

A continuació, es mostra una visió general de les maneres més fàcils d’invertir en accions estrangeres, tant si viviu als EUA com en qualsevol altre país.

Rebuts de dipòsit (DR)

Un rebut de dipòsit és un instrument financer negociable emès per un banc per representar valors de borsa que cotitzen a empreses estrangeres. El rebut del dipòsit cotitza en una borsa de valors local, com la Borsa de Nova York (NYSE) als Estats Units, però representa un interès en una empresa que té la seu fora dels Estats Units. Un rebut de dipòsit cotitzat a Alemanya representaria una empresa no alemanya.

Una DR pot ser patrocinada o no patrocinada. La varietat patrocinada s'emet amb la col·laboració de la companyia estrangera subjacent. L'acord generalment dóna als propietaris estrangers dels DR patrocinats els mateixos drets, com ara els drets de vot, com els accionistes del país d'origen. És possible que un DR no patrocinat tingui menys drets.

Quan una empresa cotitzada en l'estranger vol crear un rebut de dipositari a l'estranger, normalment contracta un assessor financer per ajudar-lo a navegar per les regulacions locals i un banc nacional per actuar com a custodi i corredor al país objectiu.

Rebuts de dipòsits americans (ADRs)

Un rebut de dipòsit nord-americà (ADR) és un certificat negociable emès per un banc nord-americà que representa diverses accions en accions estrangeres que es cotitzen en una borsa nord-americana. Els ADR es denominen en dòlars americans, amb la seguretat subjacent que té una institució financera nord-americana a l'estranger.

Els ADR ajuden a reduir els costos d’administració i impostos que d’una altra manera es podrien percebre.

És important tenir en compte que qualsevol ADR que trieu ha de ser patrocinat per la corporació subjacent. Si no és així, és probable que la seguretat es comercialitzi al taulell (OTC), que es considera més arriscat ja que hi ha menys requisits normatius.

A continuació s’explica la diferència: en la majoria dels casos, una empresa de comerç exterior OTC tindrà un símbol de marca de cinc lletres. Per exemple, Airbus SE cotitza amb el ticker nord-americà “EADSF”. Un ADR pot negociar amb el símbol comú de tres lletres a la NYSE. Amb base suïssa, ABB Ltd. cotitza amb el símbol "ABB" a NYSE.

Els 4 nivells de TAE

El gràfic següent aclareix la diferència entre els ADR patrocinats i no patrocinats, així com els diferents nivells d’ADR patrocinats i els requisits d’informació de la Comissió de Valors i Intercanvis dels Estats Units (SEC).

Podeu veure que la varietat no patrocinada cotitza a sobre del mostrador, cosa que deixa més feina a l’inversor per determinar si els drets de vot són els mateixos. Aquestes accions també poden tenir menys liquiditat.

Per determinar el nivell en què comercialitza una empresa, un inversor pot comprovar quins formularis s’han presentat a la SEC al seu lloc, sec.gov. Alternativament, es pot utilitzar el lloc web d’un banc dipositari o ADR.com per comprovar l’estat de presentació d’una empresa.

Font: Serveis de recepció de dipositaris de Deutsche Bank

Els ADR, com les existències nacionals dels Estats Units, han de complir certs requisits de presentació de documents SEC. L’informe anual d’un ADR es coneix com a presentació de 20 F i és similar al fitxer de 10-K que les empreses amb seu als Estats Units presenten cada any.

Un 20-F proporciona informació detallada i útil sobre una empresa, incloent-hi la diferència dels seus estats financers al seu país d'origen mitjançant la comptabilitat GAAP dels Estats Units. Permet fer una comparació de pomes a pomes en lloc de pomes a taronges.

Una empresa estrangera que comercialitza l’estat OTC normalment no haurà de presentar la SEC, però hi haurà disponibles recursos per a l’anàlisi dels financers del seu país d’origen. El gràfic anterior ajuda a aclarir els requisits d'informació.

Un dipositari es refereix generalment a una empresa, banc o institució que manté i facilita l'intercanvi de valors. Quan es tracta d’ADR, els grans dipositaris inclouen JPMorgan Chase (JPM) i BNY Mellon (BK).

JPMorgan és propietari i opera del lloc web ADR.com, que conté una gran quantitat d’informació sobre ADR.

Heu de saber que el terme quota dipositària nord-americana (ADS) s’utilitza sovint en conjunt amb el terme ADR. L’ADS és emesa per un banc dipositari als Estats Units en virtut d’un acord amb l’empresa estrangera emissora. L’emissió sencera s’anomena rebuda de dipòsit americà (ADR) i la participació individual es coneix com a ADS.

Rebuts de dipositaris globals (RDA)

Un rebut global de dipòsit (RDA) és una segona categoria de DR. Representa un certificat bancari emès a més d’un país per accions d’una empresa estrangera.

En aquest cas, les accions estan en poder d’una sucursal estrangera d’un banc internacional. Les accions es comercialitzen com a accions nacionals, però es posen a la venda a nivell mundial a través de les seves oficines bancàries.

El terme RDA s’utilitza a tot el món i designa qualsevol empresa estrangera que comercialitzi en una borsa fora del seu país d’origen.

Les transaccions GDR al mercat internacional solen tenir costos associats més baixos que alguns altres mecanismes que es poden utilitzar per comerciar amb valors estrangers.

Altres tipus de DR

Hi ha un altre tipus de RDA que es defineixen de manera més estreta. Un rebut de dipositar xinès (CDR), per exemple, cotitza a les borses xineses.

De manera més general, un rebut de diposició internacional (IDR) és emès per un banc dipositari i representa la propietat en l'acció d'una empresa estrangera que té el banc en forma de confiança. Un IDR es diu ADR als Estats Units.

Com invertir en DR

Una DR està dissenyada per facilitar que un inversor estranger pugui invertir en un altre país.

L’ADR patrocinat pot donar a un inversor els mateixos interessos econòmics i de votació que un inversor nacional. A continuació, es mostren algunes formes de comprar DR.

• Powershares: Aquests fons borsats en borsa ofereixen múltiples cistelles de rebuts de dipòsit cotitzats (BLDRS). Un exemple és el BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), una ETF ponderada en majúscula dissenyada per rastrejar el rendiment de 50 RD asiàtics basats en el mercat. Proporciona una àmplia diversificació a una part del món que s'espera que creixi de manera sòlida. El Fons d'índexs de mercats desenvolupats de BLDRS (ADRD) i el Fons d'índexs d'ADR BLDRS (Markers emergents 50 ADR) són similars.
• Podeu invertir directament en empreses estrangeres que cotitzen en borses nord-americanes com Sony Corporation (SNE) i Toyota Motor Corporation (TM).
• Tot i que les accions de venda lliure (OTC) com Samsung (SSNLF) ofereixen l'oportunitat d'invertir a l'estranger, no són tan properes els seus informes de resultats com els ADR.

La línia de fons

Actualment els EUA representen el mercat de rebuts de dipòsits més líquid i robust del món. Altres països continuen creixent els seus mercats de RD. El mercat de la RD està en votació per a un major creixement i solidesa, amb menors costos, execució més ràpida i igualtat de drets per als accionistes independentment del seu país d’origen.