Com llegir un informe d’anàlisi financera

El procés de fer una anàlisi per escrit pot ser fonamental per assegurar-se que s’hagin invertit el màxim de pedres possibles en investigar una empresa. Peter Lynch, el famós inversor, que té l’acreditació de contenir aquesta frase, també ha dit que “la persona que dóna la majoria de pedres guanya el joc. I aquesta ha estat sempre la meva filosofia. ”A continuació, es mostra una visió general de les principals seccions a tenir en compte a l’hora d’escriure un informe d’anàlisi financera d’una empresa.

Visió general de l'empresa

Un informe hauria de començar amb una descripció de l'empresa per ajudar els inversors a comprendre el negoci, la seva indústria, la seva motivació i qualsevol avantatge que pugui tenir sobre els seus competidors. Aquests factors poden resultar inestimables per ajudar a explicar per què una empresa pot ser una inversió rendible o no. L’informe anual d’una empresa, la presentació de 10 K o el trimestral 10-Q amb la Comissió de Valors i Valors (SEC) proporcionen punts de partida ideals; és sorprenent que és rar que els experts de la indústria es refereixin a fitxers d’empresa originals per obtenir detalls importants. Es poden obtenir detalls més valuosos de revistes comercials de la indústria, informes de rivals clau i altres informes d’analistes.

Per capturar també fonaments bàsics per descriure una empresa, mireu Michael Porter. El model Five Forces del Porter ajuda a explicar el lloc d'una empresa dins de la seva indústria. Concretament, els factors inclouen l’amenaça per als nous participants d’entrar al mercat, l’amenaça per a productes o serveis substitutius, fins a quin punt els proveïdors poden influir en l’empresa i la intensitat de rivalitat entre els competidors existents.

Tesi d’inversions

La motivació d'una posició alcista o alcista en una empresa entra en aquest apartat. Es pot presentar a la part superior d’un informe i incloure parts de la visió general de l’empresa, però independentment de la seva posició, ha de cobrir els positius i negatius clau de la inversió.

Una anàlisi fonamental, que també es pot desglossar en la seva pròpia secció, conté investigacions sobre els estats financers de la signatura, com ara tendències de creixement de vendes i beneficis, força de generació de fluxos d'efectiu, nivells de deutes i liquiditat global, i com es compara amb la competència.

Cap detall és massa petit en aquesta secció; també pot cobrir relacions d'eficiència com els components primaris del cicle de conversió d'efectiu, relacions de facturació i un desglossament detallat del rendiment de components de capital, com la identitat de DuPont, que dividirà el ROE en tres a cinc mètriques diferents.

El component més important de l’anàlisi de les tendències passades és sintetitzar-les en previsió del rendiment de l’empresa. Cap analista no té boles de cristall, però els millors són capaços d’extrapolar amb precisió les tendències passades en el futur o decidir quins factors són els més importants per definir l’èxit per a una empresa endavant.

Valoració

La part més important de qualsevol anàlisi financera és arribar a un valor independent per a les accions i comparar-ho amb el preu de mercat. Hi ha tres tècniques de valoració principals:

1. La primera i sens dubte la més bàsica tècnica és estimar els fluxos de caixa futurs de l’empresa i descomptar-los de nou al futur amb un tipus de descompte estimat. Generalment es coneix com a anàlisi de fluxos d’efectiu amb descompte.
2. El segon s’anomena valor relatiu, en què es comparen les relacions bàsiques de mètrica i valoració (preu-venda, preu-benefici, P / E a creixement, etc.) amb les competidores. Una altra anàlisi de comparació és mirar quins altres rivals s’han comprat o el preu pagat per una adquisició.
3. La tercera i última tècnica és mirar el valor comptable i intentar estimar què podria valer una empresa si es liquida o es liquida. Una anàlisi de valor comptable és especialment interessant per a les existències del sector financer, per exemple.

Riscos clau

Aquesta secció pot formar part de la història de toro / ós de la tesi d'inversió, però està destinada a detallar factors clau que poden descarrilar una posició alcista o baixista. La pèrdua de la protecció de patents per a una empresa farmacèutica és un gran exemple de factor que pot pesar molt la valoració del seu estoc subjacent. Altres consideracions són el sector en què opera la firma. Per exemple, la indústria tecnològica està marcada per cicles de vida curts del producte, cosa que pot dificultar que una empresa mantingui la seva avantatge després d’un llançament amb èxit de producte.

Altres consideracions

Les seccions anteriors es podrien demostrar suficients, però en funció de les pedres descobertes durant una anàlisi financera, es podrien justificar altres seccions noves. Les seccions relacionades amb el govern corporatiu, l’entorn polític o el flux de notícies més properes a temps poden ser mereixedores d’un anàlisi més complet. Bàsicament, qualsevol cosa important que pugui afectar el valor futur d'una acció hauria d'existir en algun lloc de l'informe.

La línia de fons

El rendiment de la companyia subjacent és, certament, impulsar el rendiment de les seves accions o bons en el futur. Altres valors derivats, com futurs i opcions, també dependran d’una inversió subjacent, ja sigui una mercaderia o una empresa. Esbrinar els motors clau per al rendiment d'una acció i posar-la per escrit pot ser un esforç inestimable per a qualsevol inversor, independentment de si cal un informe de recerca formal.