Definició de l’opció de trucada de tipus d’interès
Una opció de trucada de tipus d’interès és un derivat en què el titular té dret a rebre un pagament d’interès basat en un tipus d’interès variable i, posteriorment, paga un pagament d’interès basat en un tipus d’interès fix. Si s’exerceix l’opció, l’inversor que ven l’opció de trucada de tipus d’interès efectuarà un pagament net al titular de l’opció.
Fonaments bàsics de l’opció de trucada de tipus d’interès
Per entendre les opcions de trucada de tipus d’interès, recordem primer com funcionen els preus al mercat de deutes. Hi ha una relació inversa entre els tipus d’interès i els preus de les obligacions. Quan els tipus d'interès prevalents en el mercat augmenten, els preus d'ingressos fixos cauen. De la mateixa manera, quan els tipus d’interès disminueixen, els preus augmenten. Els inversors que busquen cobrir un moviment advers en els tipus d'interès o els especuladors que busquen guanyar-se d'un moviment previst dels tipus poden fer-ho mitjançant opcions de tipus d'interès.
Una opció sobre tipus d’interès és un contracte que té el seu actiu subjacent com a tipus d’interès, com ara el rendiment d’una factura del Tresor de tres mesos (factura T) o de la tarifa d’intercanvi interbancària de Londres de 3 mesos (LIBOR). Un inversor que espera que el preu dels títols del Tresor baixi (o que augmenti el seu rendiment) comprarà una quota de tipus d'interès. Si espera que el preu dels instruments de deute augmenti (o que el rendiment disminueixi), es comprarà una opció de trucada de tipus d'interès.
Una opció de trucada de tipus d’interès dóna al comprador el dret, però no l’obligació, de pagar una taxa fixa i rebre un tipus variable. Si la taxa d'interès subjacent a la seva caducitat és superior a la taxa de vaga, l'opció estarà en diners i el comprador l'exercitarà. Si la taxa de mercat baixa per sota de la taxa de vaga, l’opció quedarà sense diners i l’inversor permetrà que el contracte caduca.
L’import del pagament quan s’exerceix l’opció és el valor actual de la diferència entre la taxa de mercat de la data de liquidació i la taxa de vaga multiplicada per l’import principal nocional especificat en el contracte d’opció. La diferència entre la taxa de liquidació i la taxa de vaga s’han d’ajustar per al període de la taxa.
Compres per emportar
- Una opció de trucada de tipus d'interès és un derivat que dóna al titular el dret, però no l'obligació, de pagar una taxa fixa i de rebre una taxa variable per a un període determinat.
- Les opcions de trucada de tipus d'interès es poden contrastar amb les taxes de tipus d'interès.
- Les institucions prestadores utilitzen les trucades de tipus d'interès per bloquejar els tipus d'interès que s'ofereixen als prestataris, entre d'altres usos.
- Els inversors que vulguin cobrir una posició sobre un préstec en què es paguen tipus d'interès variable poden utilitzar les opcions de trucada de tipus d'interès.
Exemple real de l'opció de trucada sobre tipus d'interès
Com a exemple hipotètic, suposem que un inversor té una posició llarga en una opció de trucada de tipus d'interès que té la factura T de 180 dies com a tipus d'interès subjacent. L’import principal nocional indicat al contracte és d’1 milió de dòlars, i el tipus de vaga és de l’1, 98%. Si el tipus de mercat augmenta per sobre de la taxa de vaga, per exemple, un 2, 2%, el comprador exercirà la trucada de tipus d'interès. L’exercici de la trucada dóna dret al titular de rebre un 2, 2% i pagar un 1, 98%. L’esquena al titular és:
Pagament = (2, 2% -1, 98%) × (180360) × 1 milió de dòlars = .22 × .5 × 1 milió de dòlars = 1, 100 $ \ begin {align} \ text {Payoff} & = (2, 2 \% - 1, 98 \%) \ vegades \ left (\ frac {180} {360} \ right) \ times \ $ 1 \ text {Milions} \\ & = .22 \ times .5 \ times \ $ 1 \ text {Milions} \\ & = \ $ 1.100 \ \ \ end {align} Pagament = (2, 2% -1, 98%) × (360180) × 1 milió de dòlars = .22 × .5 × 1 milió de dòlars = 1.100 $
Les opcions de tipus d’interès tenen en compte els dies fins al venciment adjunt a l’acord. Així mateix, la recompensa de l’opció no es realitza fins al final del nombre de dies adjunts a la tarifa. Per exemple, si l’opció de tipus d’interès del nostre exemple caduca en 60 dies, el titular no es pagarà durant 180 dies, ja que la factura T subjacent madura en 180 dies. Per tant, s'ha de descomptar la recompensa fins a l'actualitat si es troba el valor actual de 1.100 dòlars al 6%.
Usos d’opcions de trucada de tipus d’interès
Els principals compradors d’opcions de trucada de tipus d’interès són les principals entitats de préstecs que volen bloquejar-se en un pis de futur amb les taxes de préstec. Els clients són majoritàriament empreses que han de prendre préstecs en algun moment del futur, de manera que els prestadors voldrien assegurar-se o cobrir-se davant dels canvis adversos dels tipus d'interès durant l'interim.
L’inversor que vulgui cobrir una posició en un préstec en el qual es pagui els interessos en funció d’un tipus d’interès variable pot utilitzar-lo les opcions de trucada de tipus d’interès. Si compra l’opció de trucada de tipus d’interès, un inversor pot limitar la taxa d’interès més elevada per la qual s’haurien de fer pagaments mentre gaudeix de taxes d’interès més baixes, i pot preveure el flux de caixa que es pagarà quan finalitzi el pagament d’interès.
Les opcions de trucada de tipus d'interès es poden utilitzar tant en una situació de pagament periòdic com en globus. També, les opcions de tipus d'interès es poden negociar en un canvi o en el mostrador (OTC).
Un pagament en globus és un gran pagament degut al final d’un préstec en globus.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.