Presentació de les opcions VIX

La volatilitat comercial no és cap novetat per als operadors d’opcions. La majoria dels comerciants d’opcions depenen molt de la informació sobre volatilitat per triar els seus comerços. Per aquest motiu, l’índex de volatilitat de Chicago Board Options Exchange (CBOE), més conegut pel seu símbol ticker VIX, ha estat una popular eina comercial per a operadors d’opcions i capital des de la seva introducció el 1993. Fins fa poc, els comerciants utilitzaven capital o índex regular. opcions per comerciar la volatilitat, però molts es van adonar ràpidament que no era el millor mètode. El 24 de febrer de 2006, CBOE va desplegar opcions a la VIX, oferint als inversors una forma directa i eficaç d'utilitzar la volatilitat. En aquest article, fem un cop d’ull al rendiment anterior de la VIX i comentem els avantatges que ofereixen les opcions de VIX.

Què és la VIX?

El VIX és un índex de volatilitat implícit que mesura l’esperança del mercat de volatilitat S&P 500 de 30 dies implícita en els preus d’opcions de S&P a curt termini. Les opcions VIX proporcionen als operadors una manera de negociar la volatilitat sense haver de tenir en compte els canvis de preu de l’instrument subjacent, dividends, tipus d’interès o temps fins a la caducitat: factors que afecten la volatilitat en les operacions mitjançant opcions de capital o d’índex regular. Les opcions VIX permeten als operadors centrar-se gairebé exclusivament en la volatilitat comercial.

Diversificació

Els comerciants han trobat la VIX molt útil en la negociació, però ara ofereix excel·lents oportunitats tant per a cobertura com per a especulació. També pot ser una excel·lent eina a la recerca de la diversificació de la cartera. La diversificació, que la majoria de la gent considera bona, només és útil si no es correlacionen els instruments utilitzats. Dit d'una altra manera, si teniu deu accions i acostumen a moure's junts, en realitat no us diversificaran.

Un dels avantatges del VIX és la seva correlació negativa amb l’S&P 500. Segons el propi lloc web de CBOE, des del 1990, el VIX s’ha mogut enfront del S&P 500 Index (SPX) el 88% del temps. De mitjana, VIX ha augmentat un 16, 8% els dies en què SPX va caure un 3% o més. Això la converteix en una excel·lent eina de diversificació i potser la millor assegurança per desastres del mercat. Comprar trucades VIX sembla ser una cobertura encara millor davant les caigudes del mercat (S&P) que la compra de SPX. El gràfic de la figura 1 mostra com la VIX es mou en oposició a la SPX en els desplaçaments importants cap a SPX. El 2008, la VIX va assolir el tancament més alt a 80, 86.

figura 1

Especulació

Com es pot veure a la figura 1, la VIX cotitza en un rang determinat. Se situa al voltant de les deu, ja que si es passés a zero, això suposaria que les expectatives no fossin per a cap moviment diari a la SPX. D'altra banda, la VIX ha augmentat fins als 80 al voltant de la caiguda del SPX, però per mantenir-se la VIX suposaria que les expectatives del mercat eren per a canvis molt grans en un període de temps més llarg.

Això fa que les noves opcions de VIX també siguin excel·lents instruments d’especulació. Comprar trucades (o spreads de trucades de trucades o vendre spread de bull), quan els fons de VIX poden ajudar a un comerciant a capitalitzar els moviments a la volatilitat o a la llista S&P 500. De la mateixa manera, la compra de putes (o bé, els spread spread o la venda d'ós) els desplegaments de trucades) poden ajudar un comerciant a aprofitar els moviments cap a una altra direcció.

Un altre factor que millora l'eficàcia de les opcions de VIX per als especuladors és la seva volatilitat. Segons la CBOE, la volatilitat per a la pròpia VIX era superior al 80% el 2005, enfront del prop del 10% per a SPX, el 14% per al Índex Nasdaq 100 (NDX) i al voltant del 32% per a Google. El valor de les opcions no és directe des del VIX "puntual", sinó que és el valor endavant amb opcions actuals i del mes que ve; la volatilitat per a la VIX avançada és inferior a la del VIX spot (aproximadament el 46% el 2005). Tanmateix, això encara és superior a la majoria d’opcions d’existències existents. Un instrument que cotitza dins d'un rang, no pot passar a zero i té una gran volatilitat, i pot oferir oportunitats comercials excepcionals.

Fets VIX

A diferència de les opcions de capital estàndard, que caduquen el tercer divendres de cada mes, les opcions VIX caducen un dimecres de cada mes; No hi ha dubte que s’utilitzen aquestes opcions, proporcionant així una bona liquiditat. Segons el lloc web de CBOE, quan es van llançar les opcions de VIX el 2006, CBOE va establir un nou rècord de negociació d'opcions a la VIX el 29 de març del 2006, quan es van negociar 31.481 contractes. Durant tot el març del 2006, el primer mes complet de negociació d’opcions VIX, el volum total va ser de 181.613 contractes, amb un volum diari mitjà de 7.896. A finals de març, l’interès obert ja es va situar en 158.994 contractes molt saludables. Al febrer de 2012, el volum d’opcions va superar els 200.000.

La línia de fons

Tot això significa que els operadors d’opcions tenen ara un nou instrument per afegir al seu arsenal comercial, un que aïlla la volatilitat, cotitza en un rang, té una alta volatilitat pròpia i no pot passar a zero. Per a aquells que són nous al comerç d’opcions, les opcions VIX són encara més emocionants. La majoria de les persones que es centren en el comerç de volatilitat són opcions de compra i venda, però els nous comerciants sovint trobaran que les seves empreses de corretatge no els permeten vendre opcions. Si compres trucades o col·locacions VIX (o spreads), ara els nous operadors poden tenir accés a operacions de volatilitat.