La sincronització del mercat falla com a fabricant de diners

Hi ha pocs temes en el camp de la inversió que són més controvertits que el de la sincronització del mercat. Hi ha qui afirma que és impossible i d’altres diuen que poden fer-ho perfectament per tu, per un preu reduït. La veritat, però, pot estar en algun lloc entre els dos extrems.

El dilema bàsic
Els mercats es mouen en cicles i, sens dubte, hi ha indicadors de diversos tipus que reflecteixen, almenys, la fase particular del mercat en un moment determinat. Tanmateix, això no significa necessàriament que es pugui determinar quan entrar i sortir amb exactitud i coherència. (Per a lectura relacionada, vegeu Comprensió dels cicles: la clau del calendari del mercat .)

Els crítics
Els crítics de la sincronització del mercat afirmen que és gairebé impossible que el mercat triomfi amb èxit en comparació amb la permanència total invertida durant el mateix període. Aquest rebuig bàsic de la sincronització també ha estat confirmat per diversos estudis reportats al Financial Analyst Journal, al Journal of Financial Research i a altres fonts respectables.

El 1994, el premi Nobel Memorial Paul Samuelson va comentar a la Revista de Gestió de carteres que hi ha inversors confiats que passen de tenir gairebé tot en estoc a la inversa, segons les seves opinions sobre el mercat. Va argumentar, però, que no milloren amb el pas del temps que els "xàfecs prudents" que mantenen aproximadament el 60% dels seus diners en accions i la quantitat restant en bons. Aquests inversors augmenten i baixen les proporcions de capital només marginalment; no hi ha grans moviments d'entrada i sortida.

Quina és la solució? Una cartera que inclou un nombre gestionable de renda variable individual comprada i venuda per les raons financeres i econòmiques pot ser la millor manera d’invertir (un enfocament de rendibilitat total). Aquesta cartera és relativament independent del mercat global i no s’intenta superar un índex determinat. Més important encara, aquest enfocament no comporta una cronometrada del mercat. (Per a lectura relacionada, consulteu una Guia per a la construcció de portafolis .)

Els simpatitzants
Per la seva banda, el principal temporitzador alemany d’accions i borsaris, Uwe Lang, afirma que quan hi ha perill als mercats, els inversors han de vendre els seus fons propis en dos o cinc dies i comprar-los de nou quan el mercat comenci a augmentar. A més, Lang diu que l'estratègia de compra-estalvi és un assassí de beneficis. (Per a la lectura relacionada, consulteu deu consells per a un inversor a llarg termini amb èxit .)

Obtenint el tall
Les revistes d’inversions i els llocs web d’Internet també tenen reclams interminables sobre els avantatges de la sincronització del mercat. Per tant, els inversors poden aconseguir aquest avantatge que els permetrà batre el mercat de manera constant? Què passa amb totes aquelles persones que ofereixen una àmplia gamma de mètodes per cronometrar el mercat? Cada un afirma que ha trobat la solució al problema del calendari i proporciona algun tipus de proves d’èxit. Tots tenen rendiments espectaculars, sovint en múltiples per sobre dels índexs habituals del mercat i denuncien com van predir diversos booms i caigudes o l’augment i la caiguda meteorològica d’aquest o d’aquest tipus.

Malgrat les seves afirmacions, la saviesa estàndard és que aquests models no aconsegueixen i no poden tenir èxit amb el pas del temps. Certament, tant les afirmacions com les proves s’han d’interpretar amb precaució. Alguns d’aquests models poden oferir algun benefici, però els inversors han de comprar, obtenir segona i fins i tot tercera opinió i treure’n les seves pròpies conclusions. El més important, els inversors han d'evitar incorporar tots els seus diners amb un sol enfocament.

Al cap i a la fi, tot i que és difícil encertar el calendari, sobretot amb tots els canvis del cicle, qualsevol que mirés al mercat el 1999 i decidís sortir-ne i quedar-se fora del 2003, ho hauria fet increïblement bé.

Assolir un equilibri
Per als escèptics, una solució segura a aquest dilema totalment polaritzat és simplement abandonar el calendari i posar els diners en un rastrejador, que literalment puja i baixa amb el mercat. De la mateixa manera, la majoria de fons d'inversió fan molt menys el mateix. Si simplement deixeu els diners en aquests fons durant un temps suficient, hauríeu de fer-ho bastant bé, ja que els mercats de renda variable solen augmentar a llarg termini. (Per obtenir més informació, llegiu Index Investing .)

Fins i tot si decidiu no provar sort a l’horari del mercat, haureu d’evitar un enfocament de la inversió totalment passiu. Gestionar els vostres diners de manera activa no és el mateix que el calendari del mercat. És imprescindible assegurar-se en tot moment que una cartera tingui un nivell de risc adequat per a les vostres circumstàncies i preferències. El saldo de les inversions també s’ha de mantenir actualitzat, és a dir, a mesura que les classes d’actius evolucionen amb el pas del temps, s’han de fer ajustaments. (Per obtenir més informació sobre com fer-ho, consulteu Reequilibrar el vostre portafoli per mantenir-vos a la plataforma T ).

Per exemple, durant un període d’auge de les accions, haureu de vendre lentament amb el pas del temps per evitar que el nivell de risc d’una cartera augmenti. En cas contrari, obtindreu el que es coneix com a deriva de la cartera i més risc del que vau negociar. De la mateixa manera, si descobreix que la inversió que es va vendre en un primer lloc no va ser mai adequada per a vostè o que les seves circumstàncies canvien, potser haureu d’esgotar-se, fins i tot si significa una pèrdua.

Alguns gestors professionals de fons també disposen de sistemes per ajustar carteres segons les condicions del mercat. Per exemple, Julius Baer Private Banking a Zuric ofereix als clients més grans un sistema "Flex Allocator". Es tracta d’un mecanisme que canvia automàticament la cartera entre renda variable i inversions de renda fixa. L'assignador proporciona un grau de protecció contra els mercats de baix, optimitzant els beneficis en períodes de bonança. El sistema també s’ajusta segons els perfils de risc personal. (Per obtenir més informació, llegiu el país dels ulls de supervivència .)

Un estudi de cas d'una signatura que marca el mercat
L’horari del mercat amb precisió és un repte important, però hi ha maneres d’esbrinar si s’hauria d’enfocar en accions o bons en un moment determinat. O fins i tot completament fora d’un i de l’altre.

L’empresa suïssa Indexplus, que utilitza les relacions entre l’economia i el mercat, és una bona mostra de com s’aconsegueix aquest procés per entrar i sortir “just a temps”. Els dos socis de la firma, Thomas Kamps i Roland Ranz, creuen que han penjat fins al darrer moment abans de la caiguda, fins i tot si això vol dir vendre una mica per sota del pic. El motiu d'això és que els grans guanys es produeixen en el frenesí final d'un mercat de bous, com es va demostrar el 1999.

Dit d'una altra manera, l'enfocament és deixar que els beneficis funcionin i minimitzar les pèrdues. Subratllen que paga el risc de patir algunes pèrdues, però que els inversors han de sortir quan les pèrdues són encara petites. Psicològicament és molt difícil per a molts inversors i, per tant, es mantenen fins que hi ha pèrdues massives. Un model sense tecnologia i d’alta tecnologia pot ser la millor manera de prendre aquestes decisions difícils.

Indexplus comporta canvis relativament senzills entre accions i bons. L’empresa utilitza un model que integra quatre variables clau: psicologia del mercat, tipus d’interès, inflació i producte nacional brut a la borsa i entorns macroeconòmics. A continuació, es pren una decisió sobre aquesta base.

Les inversions reals són replicacions parcials de l’índex suís. Això permet un procés actiu i econòmic. A més, Kamps i Ranz subratllen que, particularment en el mercat suís eficient, la recollida d’accions no aconsegueix gaire. La situació als EUA és similar. Ningú sap amb certesa quina eficiència econòmica és el mercat, però és difícil tenir èxit en la recollida d’accions. (Per obtenir més informació, consulteu la nostra Guia sobre estratègies de recollida d’estoc .)

Un delicat equilibri entre avantatges i contres
La sincronització del mercat tendeix a tenir una mala reputació i algunes evidències suggereixen que no supera una estratègia de compra i manteniment al llarg del temps. Tanmateix, el procés d’inversió ha de ser sempre actiu i els inversors no haurien d’interpretar de forma errònia la investigació i les opinions negatives sobre el calendari del mercat, cosa que implica que només podeu posar els vostres diners en una combinació d’actius acceptable i no pensar-los mai.

A més, la intuïció, el sentit comú i una mica de sort poden fer que el temps funcioni per a vosaltres, almenys en algunes ocasions. Només heu d’estar pendents dels perills, les estadístiques i les experiències de tots aquells que han provat i fracassat.