Accions de McDonald's: Anàlisi de l'estructura de capital (MCD)

El capital és el diner obtingut mitjançant alguna forma de finançament. Les dues maneres principals de finançar les operacions són amb deute i amb capital. Segons la naturalesa del negoci, algunes empreses poden requerir més deute que capital, o viceversa. El capital és un component crític de les operacions empresarials en creixement. És el que fa que tot flueixi garantint que els empleats i venedors es paguen a temps. Dit això, recaptar capital no és només per a empreses que passen per moments difícils. El capital també és necessari per a les empreses amb èxit que busquen una estratègia de creixement d’adquisició. Les empreses també utilitzen deutes per tornar a comprar accions o pagar dividends.

Els analistes han analitzat diverses visions sobre l'ús del deute per tornar a comprar accions de la companyia. Alguns creuen que és un bon ús del deute a taxes d'interès baixes, mentre que d'altres creuen que les empreses han assumit massa deutes a causa d'un període prolongat de baixos tipus d'interès. Tot i que no hi ha res dolent amb el deute, especialment a nivells òptims, massa pot augmentar el risc associat als ingressos de la companyia. És per això que els analistes examinen les tendències en mesures de capitalització de mercat, capitalització de deutes i valor empresarial per avaluar l'estructura de capital de McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Cada mesura proporciona informació sobre l'estructura de capital de McDonald's en comparació amb altres empreses del negoci de menjar ràpid, especialment les que són propietàries de béns immobles.

Capitalització equitativa

Les accions de McDonald's van cotitzar al voltant del 165 dòlars al tercer trimestre del 2018. El nombre d’accions pendents va baixar d’1, 0 bilions el desembre de 2014 a 0, 78 bilions el 2018, mentre que la capitalització borsària va passar de 90, 2 milions de dòlars el 2014 a 127, 5 mil milions de dòlars el 2018. Aquest és un ideal situació dels inversors, ja que significa que el valor de mercat del capital de l'empresa ha augmentat, però a quin cost? El deute total gairebé es va duplicar en el mateix període de temps que va augmentar la capitalització de mercat. L'increment es deu a l'emissió de bons. El deute de les obligacions va augmentar aproximadament 12.000 milions de dòlars, passant de 16.700 milions de dòlars el 2014 a 29.000 milions de dòlars el 2018. Al mateix temps, la companyia va tornar a comprar desenes de milions d’accions en un programa de recompra d’accions, cosa que va reduir el nombre total d’accions pendents.

Tendències en valor empresarial

El valor de l'empresa (EV), també conegut com a preu d'adquisició, es calcula sumant el valor de mercat de les accions comunes al valor de mercat del capital preferent, i al valor de mercat del deute i l'interès minoritari, i restant efectiu i inversions. A diferència de la capitalització de mercat, que només té en compte els preus i les accions pendents, el valor empresarial té en compte el capital de deute de la companyia.

MCD té un valor empresarial de 156 milions de dòlars al tercer trimestre del 2018, en comparació amb una capitalització de mercat de 127.500 milions de dòlars. La diferència entre ambdós és el deute de la companyia, que es valora en una quantitat inferior a 29 mil milions de dòlars, i el diner en efectiu, que es valora en 2.500 milions de dòlars. El 2018, els efectius se situen aproximadament al mateix nivell que el 2014.

Linia inferior

Malgrat el creixement del deute, el valor empresarial de MCD ha augmentat significativament. Això es deu al fet que el deute es va utilitzar per pagar milers de milions de dòlars en compres de participacions i milers de milions més en dividends pagats als inversors. No significa, però, que McDonald's tingui una capitalització excessiva o que tingui problemes. Significa que el preu dels diners encara és molt baix, i companyies com McDonald's utilitzen aquest capital barat per recomprar accions i pagar dividends mentre assenten grans quantitats d’efectiu. El deute va augmentar considerablement el 2018 respecte al 2014, però les taxes de deute són encara tan baixes que la taxa d’obstacles necessària per fer rendible la inversió en accions és mínima. Empreses, com MCD, que creuen que el seu estoc augmentarà en el futur, consideren que la compra d’accions amb l’ús de deutes barats és una bona inversió. Malauradament, només el temps ens dirà si es tracta d’una bona estratègia d’inversió de capital. Les inversions només són bones fins que no ho siguin.