Bonificació Premium
Una fiança premium és una negociació de bons per sobre del seu valor nominal o en altres paraules; costa més que l'import nominal de l'obligació. Una fiança podria cotitzar amb una prima perquè el seu tipus d’interès és superior a les taxes actuals del mercat.
1:32Bonificació Premium
Bons Premium explicats
Una fiança que cotitza a una prima significa que el seu preu es cotitza a una prima o superior al valor nominal de l'obligació. Per exemple, una fiança emesa a un valor nominal de 1.000 dòlars podria negociar a 1.050 dòlars o a una prima de 50 dòlars. Tot i que l’obligació encara no ha arribat a la maduresa, pot negociar al mercat secundari. Dit d'una altra manera, els inversors poden comprar i vendre un bons a deu anys abans que el bon es vengui en deu anys. Si la fiança es manté fins a venciment, l’inversor rep l’import del valor nominal o 1.000 dòlars, com en el nostre exemple anterior.
Una obligació premium és també un tipus específic d’obligació emès al Regne Unit. Al Regne Unit, es fa referència a una obligació premium com a fiança de loteria emesa pel règim nacional d’estalvi i inversió del govern britànic.
Compres per emportar
- Una obligació premium és una negociació de bons per sobre del seu valor nominal o costa més que l’import nominal de l’obligació.
- Una fiança podria cotitzar amb una prima perquè el seu tipus d’interès és superior als tipus d’interès actuals del mercat.
- La qualificació creditícia de l'empresa i la qualificació creditícia de l'obligació també poden augmentar el preu de l'obligació.
- Els inversors estan disposats a pagar més per una fiança de crèdit de l’emissor financerament viable.
Primes i tipus d'interès
Per tal que els inversors entenguin com funciona la prima d’obligacions, primer hem d’explorar com es relacionen els preus dels bons i els tipus d’interès. A mesura que cauen els tipus d’interès, els preus de les obligacions augmenten, mentre que, l’augment dels tipus d’interès condueixen a la caiguda dels preus de les obligacions.
La majoria de les obligacions són instruments de tipus fix i això significa que els interessos pagats no canviaran mai al llarg de la vida de l'obligació. Independentment de quina forma es mouen els tipus d’interès o la quantitat que es mouen, els titulars de l’obligació reben la taxa d’interès –tapa de cupó– de l’obligació. Com a resultat, les obligacions ofereixen la seguretat de pagaments d’interessos estables.
Els bons a tipus fix són atractius quan la taxa d’interès del mercat està disminuint, ja que aquesta obligació existent paga una taxa més elevada del que poden obtenir els inversors per obtenir un bons de taxa de nova emissió.
Per exemple, diguem que un inversor va comprar una fiança de 4% de 10.000 dòlars que venç en deu anys. Durant els propers dos anys, els tipus d'interès del mercat cauen de manera que els bons nous de 10.000 dòlars, a deu anys només paguen un tipus de cupó del 2%. L'inversor titular de la garantia que paga un 4% té un producte més atractiu (premium). Com a resultat, si l'inversor vol vendre el bons del 4%, es vendria a una prima superior al seu valor nominal de 10.000 dòlars al mercat secundari.
Així, quan cauen els tipus d’interès, els preus de les obligacions augmenten a mesura que els inversors s’afanyen a comprar bons amb un rendiment més alt i, com a conseqüència, aquests bons poden vendre’s a la prima.
Per contra, a mesura que augmenten els tipus d’interès, els nous bons que venen al mercat s’emeten a les noves taxes més elevades i augmenten els rendiments dels bons.
A més, a mesura que augmenten les taxes, els inversors exigeixen un rendiment més elevat de les obligacions que consideren comprar. Si esperen que les taxes continuïn augmentant en el futur, no volen una obligació de tipus fix a rendiments actuals. Com a resultat, cau el preu de mercat secundari de les obligacions de rendibilitat més antiga i de menor rendiment. Per tant, aquests bons es venen amb descompte.
Primes i obligacions de bonificació
La qualificació creditícia de l’empresa i, finalment, la qualificació creditícia de l’obligació també afecta el preu d’una obligació i el tipus de cupó ofert. Una qualificació de crèdit és una avaluació de la solvència de la solvència d'un prestatari en termes generals o respecte a un determinat deute o obligació financera.
Si una empresa té un bon rendiment, els seus bons solen atraure interessos de compra dels inversors. En el procés, el preu de l'obligació augmenta ja que els inversors estan disposats a pagar més per l'obligació de crèdit de l'emissor econòmicament viable. Els bons emesos per empreses ben administrades amb excel·lents qualificacions de crèdit solen vendre amb un preu superior als seus valors personals. Com que molts inversors d'obligacions són inversos al risc, la qualificació creditícia d'una obligació és una mètrica important.
Les agències de qualificació de crèdit mesuren la solvència de les obligacions empresarials i governamentals per proporcionar als inversors una visió general dels riscos que suposa invertir en bons. Les agències de qualificació de crèdit solen assignar notes de lletres per indicar les valoracions. Standard & Poor's, per exemple, té una escala de qualificació de crèdit que va des de AAA (excel·lent) a C i D. Es considera que un instrument de deutes amb una qualificació inferior a BB és un grau especulatiu o una obligació bruta, cosa que significa que és més probable que morositat dels préstecs.
Rendiment efectiu de bons premium
Una obligació premium normalment tindrà una taxa de cupó superior a la taxa d'interès del mercat vigent. Tanmateix, amb el cost afegit per sobre del valor nominal de l’obligació, el rendiment efectiu d’una obligació premium pot no ser avantatjós per a l’inversor.
El rendiment efectiu suposa que els fons rebuts amb pagament de cupó es reinverteixen al mateix ritme pagat per l'obligació. En un món amb caiguda dels tipus d'interès, és possible que això no sigui possible.
El mercat de bons és eficient i coincideix amb el preu actual de l’obligació per reflectir si els tipus d’interès actuals són superiors o inferiors al tipus de cupó de l’obligació. És important que els inversors sàpiguen per què un bons cotitza amb una prima, ja sigui a causa dels tipus d'interès del mercat o de la qualificació creditícia de l'empresa subjacent. Dit d’una altra manera, si la prima és tan elevada, potser valdria la pena el rendiment afegit en comparació amb el mercat global. Tanmateix, si els inversors compren una obligació de prima i les taxes de mercat augmenten significativament, estarien en risc de pagar en excés la prima afegida.
Pros
Els bons premium normalment paguen una taxa d’interès superior a la del mercat global.
Les obligacions premium normalment emeten empreses ben administrades amb qualificacions de crèdit sòlides.
Contres
El major preu de les obligacions premium compensa parcialment les taxes de cupó més altes.
Els titulars d’obligacions arrisquen a pagar massa per una fiança premium si se la sobrevalora.
Els posseïdors d’obligacions primàries corren el risc de pagar si les taxes de mercat augmenten significativament.
Exemple del món real
A tall d'exemple, diguem que Apple Inc. (AAPL) va emetre un vincle amb un valor nominal de 1.000 dòlars amb un venciment de deu anys. El tipus d’interès de l’obligació és del 5% mentre que l’obligació té una qualificació creditícia de AAA de les agències de qualificació de crèdit.
Com a resultat, l’obligació d’Apple paga una taxa d’interès superior als rendiments del Tresor de deu anys. Així mateix, amb el rendiment afegit, la fiança cotitza amb una prima al mercat secundari per un preu de 1.100 dòlars per fiança. A canvi, als titulars de les obligacions se'ls pagaria un 5% anual per la seva inversió. La prima és el preu que els inversors estan disposats a pagar pel rendiment afegit de les obligacions d’Apple.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.