Preu per reservar - Ràtio P / B
Les empreses utilitzen la relació preu-llibre per comparar el mercat d’una empresa amb el valor comptable dividint el preu per acció en valor comptable per acció (BVPS). El valor comptable d’un actiu és igual al valor comptable del balanç i les empreses el calculen ajustant l’actiu a la seva depreciació acumulada.
El valor comptable és també el valor actiu net d’una empresa calculat com a actius totals menys actius intangibles (patents, fons de comerç) i passiu. Per a la despesa inicial d’una inversió, el valor comptable pot ser net o brut de despeses, com ara els costos de negociació, els impostos de venda i els càrrecs de serveis.
Hi ha qui pot conèixer aquesta ràtio pel seu nom menys habitual, relació qualitat-preu.
1:22Comprensió de la proporció P / B
Fórmula i càlcul P / B
En aquesta equació, el valor comptable per acció es calcula de la manera següent: (actiu total - passiu total) / nombre d’accions pendents). El valor de mercat per acció s’obté simplement mirant la cotització del preu de les accions al mercat.
Ràtio P / B = Preu de mercat per ShareBook Valor per ShareP / B ~ Ratio = \ dfrac {Mercat ~ Preu ~ per ~ Acció} {Llibre ~ Valor ~ per ~ Compartir} P / B Proporció = Valor del llibre per ShareMarket Preu per acció
Una proporció P / B més baixa pot significar que se subestima l'estoc. Tot i això, també pot significar que alguna cosa és fonamentalment incorrecta amb l'empresa. Com passa amb la majoria de ràtios, això varia segons la indústria.
La ràtio P / B també indica si pagueu massa el que quedaria si l’empresa va fer fallida immediatament.
Compres per emportar
- La relació P / B mesura la valoració del mercat d’una empresa respecte al seu valor comptable.
- La relació P / B és utilitzada pels inversors de valor per identificar inversions potencials.
- La relació P / B es pot utilitzar per comparar empreses entre elles.
Aprenent del preu al llibre
La ràtio P / B reflecteix el valor que els participants del mercat atribueixen al patrimoni de l'empresa en relació amb el valor comptable del seu patrimoni net. El valor de mercat de les accions és una mètrica de futur que reflecteix els fluxos de caixa futurs de l’empresa. El valor comptable del patrimoni net és una mesura comptable basada en el principi de cost històric i reflecteix les emissions de capital passades, augmentades per beneficis o pèrdues i reduïdes per dividends i recompenses de les accions.
És difícil assenyalar un valor numèric específic d'una relació preu-llibre ("P / B" "bona" a l'hora de determinar si un estoc està infravalorat i, per tant, una bona inversió). L’anàlisi de ràtio pot variar segons la indústria. Una bona relació P / B per a una indústria pot ser una relació dolenta per a una altra indústria.
La relació preu-llibre compara el valor de mercat d’una empresa amb el seu valor comptable. El valor de mercat d’una empresa és el seu preu de les accions multiplicat pel nombre d’accions pendents. El valor comptable és l’actiu net d’una empresa.
És a dir, si una empresa liquidés la totalitat dels seus actius i pagués tot el seu deute, el valor restant seria el valor comptable de l’empresa. La ràtio P / B proporciona una valuosa comprovació de la realitat per als inversors que busquen un creixement a un preu raonable i se sol analitzar conjuntament amb la rendibilitat del capital (ROE), un indicador de creixement fiable. Les grans discrepàncies entre el coeficient P / B i el ROE solen enviar una marca vermella a les empreses. Les existències de creixement sobrevalorades solen mostrar una combinació de percentatges baixos de ROE i elevats índexs P / B. Si el ROE d’una empresa creix, la seva relació P / B també hauria de créixer.
És útil identificar alguns paràmetres generals o un rang per valor de P / B, i després considerar diversos factors i mesures de valoració que interpreten amb més exactitud el valor P / B i preveuen el potencial de creixement de l’empresa.
La relació P / B ha estat afavorida pels inversors de valor durant dècades i és molt utilitzada pels analistes de mercat. Tradicionalment, qualsevol valor inferior a 1, 0 es considera un bon P / B per als inversors de valor, cosa que indica un stock potencialment infravalorat. No obstant això, els inversors de valor sovint poden considerar com a referència les accions amb un valor P / B inferior a 3.0.
Valor de mercat de renda variable davant valor
A causa de les convencions comptables sobre el tractament de determinats costos, el valor de mercat del patrimoni és normalment superior al valor comptable d'una empresa, produint una relació P / B per sobre del valor de 1. En determinades circumstàncies de problemes financers, fallides o planys previstos en potència de guanys, la ràtio P / B de l'empresa pot variar per sota d'un valor d'1.
Com que els principis comptables no reconeixen els actius intangibles com el valor de la marca, tret que la companyia els derivi mitjançant adquisicions, les empreses gasten tots els costos associats a la creació d’actius intangibles immediatament.
Per exemple, les empreses han de gastar els costos de recerca i desenvolupament, reduint el valor comptable d’una empresa. Tot i això, aquests desemborsos de R + D poden crear processos de producció únics per a una empresa o donar lloc a noves patents que puguin fer avançar els ingressos de royalties. Si bé els principis comptables afavoreixen un enfocament conservador de la capitalització dels costos, els participants del mercat poden augmentar el preu de les accions a causa d’aquests esforços en R + D, donant lloc a grans diferències entre els valors de mercat i els llibres de capital.
Relació preu / preu tangible de llibre
Estretament relacionat amb la relació P / B està el preu entre el valor de llibre tangible (PTBV). Aquest últim és un índex de valoració que expressa el preu d’una fita en comparació amb el seu valor comptable dur o tangible segons el balanç de la companyia. El nombre de valor comptable tangible és igual al valor comptable total de l'empresa menys el valor de qualsevol actiu intangible.
Els actius intangibles poden ser articles com ara patents, propietat intel·lectual i fons comercial. Aquesta pot ser una mesura de valoració més útil quan el mercat està valorant una cosa com una patent de diferents maneres o si és difícil posar en primer lloc un valor sobre un actiu intangible.
Limitacions de la relació P / B
Els inversors consideren que la relació P / B és útil perquè el valor comptable del patrimoni net proporciona una mètrica relativament estable i intuïtiva que poden comparar fàcilment amb el preu de mercat. La ràtio P / B també es pot utilitzar per a empreses amb valors comptables positius i resultats negatius, ja que els resultats negatius fan que les relacions preu-beneficis siguin inútils i hi ha menys empreses amb valors comptables negatius que les empreses amb beneficis negatius.
Tanmateix, quan els estàndards de comptabilitat aplicats per les empreses varien, és possible que les proporcions P / B no siguin comparables, especialment per a empreses de diferents països. A més, les relacions P / B poden ser menys útils per a les empreses de serveis i tecnologies de la informació amb actius poc tangibles als seus balanços. Finalment, el valor comptable pot convertir-se en negatiu a causa d’una llarga sèrie de resultats negatius, cosa que fa que la relació P / B sigui inútil per a la valoració relativa.
Altres problemes possibles a l’hora d’utilitzar la relació P / B es deriven del fet que qualsevol nombre d’escenaris, com ara adquisicions recents, cancel·lacions recents o recompenses de participacions, poden distorsionar la xifra del valor comptable en l’equació. A la recerca d’accions infravalorades, els inversors haurien de considerar múltiples mesures de valoració per complementar la ràtio P / B.
Exemple d’ús de la proporció P / B
Suposem que una empresa té 100 milions de dòlars en actius al balanç i 75 milions de dòlars en passiu. El valor comptable d'aquesta empresa es calcularia simplement com a 25 milions de dòlars (100 milions de dòlars - 75 milions de dòlars). Si hi ha 10 milions d’accions pendents, cada acció representaria 2, 50 dòlars de valor comptable. Si cada acció es ven al mercat a 5 dòlars, la relació P / B seria 2x (5 ÷ 2, 50). Això il·lustra que el preu de mercat es valora el doble del seu valor comptable.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.