Definició diferencial de difusió de la qualitat
El diferencial de divulgació de qualitat (QSD) s’utilitza per calcular la diferència entre els tipus d’interès del mercat que les dues parts potencialment que poden accedir a un swap de tipus d’interès són capaços d’assolir. El QSD és una mesura que les empreses poden fer servir per avaluar el risc d’impagament de contrapartits de swap de tipus d’interès.
Els fonaments del diferencial de difusió de la qualitat
Un diferencial de divulgació de la qualitat és una mesura utilitzada en l’anàlisi de swap de tipus d’interès. Aquesta eina l'utilitzen empreses de diferents solvències creditícies. Utilitzen un diferencial de difusió de la qualitat per avaluar el risc per defecte. Quan el QSD és positiu, es considera que la permuta beneficia les dues parts implicades.
El diferencial de difusió de qualitat és la diferència entre ambdues separacions de qualitat. Es pot calcular de la següent manera:
- QSD = Diferencial de prima de deute de tipus fix: diferencial de prima de deutes de tipus variable
El diferencial de deute de tipus fix és normalment més gran que el del deute de tipus variable.
Els inversors d’obligacions poden utilitzar la difusió de la qualitat per decidir si els rendiments més alts valen el risc addicional.
Swaps de tipus d'interès
El mercat intercanvia els tipus d'interès en els intercanvis del mercat institucional o mitjançant acords directes entre contrapartides. Permeten a una entitat canviar el seu risc de crèdit amb una altra mitjançant diferents tipus d’instruments de crèdit.
Un swap de tipus d'interès típic inclourà un tipus fix i un de tipus variable. Una empresa que busca cobrir contra pagar taxes més elevades de les seves obligacions a tipus variable en un entorn de tarifa creixent canviaria el deute de tipus variable per deute de tipus fix. La contrapartida opina el mercat contrari i creu que pensa que les taxes baixaran, de manera que vol que el deute de tipus variable pugui pagar les seves obligacions i obtenir un benefici.
Per exemple, un banc pot canviar el seu deute d’obligacions de tipus variable actualment en el 6% per un deute de tipus fix de 6%. Les empreses poden igualar el deute amb una durada de venciment variable segons la durada del contracte d'intercanvi. Cada empresa accepta la permuta mitjançant els instruments que ha emès.
Comprensió de distribució de qualitat
El marcatge de qualitat proporciona una mesura de qualitat del crèdit per a les dues parts implicades en un intercanvi de tipus d'interès. El diferencial de qualitat es calcula restant la taxa de mercat contractada per la taxa disponible per a la contrapartida en instruments de tipus similars.
Compres per emportar
- Un diferencial de divulgació de la qualitat és la diferència entre els tipus d'interès del mercat aconseguits per dues parts que entren en un swap de tipus d'interès.
- El QSD és utilitzat per empreses de solvència creditícia.
- El QSD es calcula restant la taxa de mercat contractada per la taxa disponible per a la contrapartida en instruments de tipus similars.
Exemple real d'un diferencial de divulgació de la qualitat
A continuació, es mostra un exemple de com funcionen els diferencials de difusió de qualitat. L’empresa A, que canvia el seu deute de tipus variable, rebrà una taxa fixa. La companyia B, que canvia el seu deute de tipus fix, rebrà un tipus variable. El diferencial de difusió de la qualitat no es calcula normalment en funció de les taxes dels instruments utilitzats. La solvència de solvència de les dues empreses és diferent.
Si la Companyia A (classificada AAA) utilitza un deute de taxa variable a dos anys al 6% i la Companyia B (classificada BBB) utilitza un deute de taxa fixa de cinc anys al 6%, el diferencial de divulgació de la qualitat hauria de es calcula en funció de les tarifes versus les tarifes del mercat.
La taxa del 6% de la companyia A sobre el deute de taxa variable de dos anys es compara amb el 7% obtingut per a la companyia B en un deute de taxa variable a dos anys, per la qual cosa aquesta diferència de qualitat és de l'1%. Per a un deute de taxa fixa de cinc anys, la Companyia A paga un 4% quan la Companyia B paga el 6%, de manera que el repartiment de qualitat és del 2%. La clau és utilitzar productes similars en el càlcul de la difusió de la qualitat per comparar les taxes d’emissions similars.
A l'exemple anterior, aquest seria el 2% menys l'1% i es produiria una QSD de l'1%. Recordeu que un diferencial de divulgació de qualitat positiva indica que un intercanvi és en interès de les dues parts perquè hi ha un risc predeterminat favorable. Si l’empresa qualificada AAA tingués una prima de taxa variable variable significativament més elevada a l’empresa de qualitat creditícia més baixa, es traduiria en un diferencial negatiu de difusió de la qualitat. Això podria provocar que l’empresa amb més qualificació busqués una contrapartida amb una qualificació superior.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.