Llegiu el formulari 10-K per ajudar-vos a triar més bones existències

El formulari 10-K és la recopilació més completa d’informació d’una empresa. El 10-K és un document requerit per la Comissió de Valors i Valors (SEC) per a totes les empreses públiques. És la millor font d’informació d’una empresa, proporcionant -entre d’altres informació- una descripció del negoci i la indústria, els riscos, un resum dels procediments judicials i els estats financers. Es tracta alhora d’una revisió quantitativa i qualitativa.

Tot i així, aquest document té els seus inconvenients, el més evident és que té una mirada endarrerida. A més, el 10-K pot ser aclaparador ja que el document sovint supera les 100 pàgines de longitud. Dit això, a més d’altres dades que els inversors s’apleguen en una empresa, el 10-K proporciona informació crítica que els inversors necessiten muntar un trencaclosques d’inversió.

Trencant la forma 10-K

El 10-K té moltes seccions diferents, anomenades ítems, que es desglossen en parts.

La primera part es centra en la descripció de l'empresa i el negoci. Aquesta secció proporciona informació típicament estàtica que és útil per a qualsevol inversor que requereixi una comprensió general de la indústria i l'empresa. Té diverses seccions, incloent-hi els negocis, els factors de risc i els procediments judicials. Els inversors han de revisar aquesta secció, encara que estiguin familiaritzats amb l’empresa o el negoci, posant especial atenció en els canvis en l’idioma, en particular els relacionats amb factors de risc i procediments judicials.

La companyia també proporcionarà normalment una actualització de la competitivitat de la indústria, incloses les tendències comercials i qualsevol altra informació pertinent que pugui afectar la quota de mercat i la capacitat de la companyia per assolir els seus objectius. Per exemple, s’inclourien noves lleis o regulacions aprovades pel govern federal que puguin afectar la capacitat de l’empresa per operar el negoci.

La segona part es centra en els resultats financers de la companyia. Això inclou la importantíssima discussió i anàlisi de gestió (MD&A). El MD&A informa que els inversors expliquen els resultats financers de la direcció i els factors que van afectar l'any passat. A continuació es recull un resum del rendiment financer, discussió de les adquisicions o cessions i una anàlisi comparativa de l'exercici en relació amb l'any anterior i de l'any anterior i dos anys abans.

La tercera part es centra en qüestions de govern corporatiu com la compensació executiva. També requereix informació sobre el codi ètic de l'empresa i certes qualificacions per als consellers i els comitès del consell d'administració.

La part IV conté exposicions, inclosos els estats financers reals. Requereix articles com ara els estatuts de la companyia, informació sobre contractes materials i una llista de les filials de l'empresa.

Començant

El formulari 10-K es pot trobar juntament amb altres formularis obligatoris per a la SEC i informació sobre inversors als llocs web de l'empresa, generalment dins d'una secció "inversors" o "relacions amb els inversors". A més, la SEC publica aquests documents al lloc web d'EDGAR.

El millor lloc per començar els inversors que no estiguin familiaritzats amb una empresa o indústria és al començament del document, part I, tema 1: negoci. Es proporciona una visió general del sector per oferir a l’inversor una imatge del panorama competitiu, les oportunitats i les amenaces des del punt de vista del risc.

També es discuteix informació qualitativa específica de l'empresa, inclosos els procediments legals específics per a l'empresa i per a la indústria. Generalment, també es proporciona una anàlisi competitiva; normalment es discuteixen els noms de tots els competidors. Els inversors poden comparar la redacció del 10-K actual amb la redacció dels 10-K anteriors, rebaixant la reducció de qualsevol variació de to per comprovar si s’han produït canvis lleus que puguin afectar el futur entorn operatiu.

Una vegada obtingut un coneixement general de la indústria i l'empresa, es pot constatar més informació específica de l'empresa a la part II, secció MD&A.

Es proporcionen els fonaments bàsics de l’empresa, les perspectives de nous negocis o productes i riscos, així com una comparació amb els resultats financers dels dos anys anteriors. A més, es divulga informació i informació sobre el segment comercial en aquesta secció. Sovint les empreses amb operacions multinacionals o empreses de diversos segments separen els resultats operatius dels resultats consolidats de manera que els inversors puguin analitzar els motors de creixement de l'empresa. La revisió de resultats de forma consolidada és útil, però comprendre el que condueix el rendiment de l’empresa mitjançant l’anàlisi de segments augmenta la capacitat d’un inversor per determinar si la inversió podria ser rendible en el futur.

Què hi ha als números?

El formulari 10-K inclou els estats financers anuals - el balanç, el compte de resultats (estat de resultats), l'estat de resultats obtinguts i el compte de fluxos de caixa - de l'exercici actual i fins als cinc anys anteriors. Aquesta és una bona oportunitat per comparar el rendiment financer anual de forma interanual. Sovint els inversors utilitzen un mètode per cent dels ingressos per analitzar els números.

A més, als inversors els agrada mirar determinades relacions financeres per determinar si el rendiment financer millora o baixa. La comparació entre diversos anys ens fa molt útil aquesta informació.

(Voleu obtenir més informació sobre els estats financers? Doneu un cop d'ull a la nostra guia sobre les 12 coses que cal saber sobre estats financers.)

Més components del 10-K

El formulari 10-K també inclou els requisits de la Llei d’intercanvi de valors de 1934 i les regulacions de Sarbanes-Oxley: el reconeixement per part de la direcció que certifica els resultats continguts en l’informe. Els auditors també proporcionen una opinió en funció de la seva auditoria. Molts inversors passen per sobre d'aquestes exhibicions, però són un resultat important de la legislació després que diversos casos de frau causessin pèrdues d'accionistes.

A la primera pàgina, el nombre d’accions pendents apareix a la data de la publicació de l’informe. Els inversors observaran que aquest recompte d’accions difereix dels números que s’utilitzen per calcular els resultats per acció al compte de resultats. El nombre d’accions pendents utilitzades en el compte de resultats és la mitjana d’accions pendents durant el període, no el valor final.

Presentació d'esmenes

El formulari 10-K / A es compila i s’arxiva quan l’empresa fa una modificació al formulari 10-K després de la publicació. No és infreqüent presentar un 10-K / A. Els inversors haurien de revisar aquestes modificacions per assegurar-se que no canvien substancialment la tesi de la inversió.

La línia de fons

El formulari 10-K proporciona una revisió completa de la indústria i l'empresa, que hauria d'ajudar els inversors a formar una tesi d'inversió. Tot i que es tracta d’un document extremadament llarg, els inversors obtindran una valuosa perspectiva revisant la informació que s’hi inclou. No només els nous inversors que intenten entendre una empresa examinen el document, sinó que els inversors actuals ja familiaritzats amb el negoci també l’han de revisar per analitzar els canvis de la informació que reflecteixin els canvis en l’entorn empresarial i operatiu, ja que poden afectar la capacitat d’una empresa. per operar i créixer.

(Per a lectura relacionada, consulteu la definició de Flowback.)