Dividend residual
Un dividend residual és una política de dividends que les empreses utilitzen quan calculen els dividends que s’han de pagar als accionistes. Les empreses que utilitzen una política de dividends residuals financen despeses de capital amb guanys disponibles abans de pagar dividends als accionistes. Això significa que la quantitat en dòlars de dividends pagats als inversors cada any variarà.
Compres per emportar
- Les empreses adopten polítiques de dividend residuals per tal de prioritzar les despeses de capital sobre els pagaments immediats de dividends per als accionistes.
- Les empreses que mantenen una política residual de dividends inverteixen en oportunitats de creixement dels beneficis abans de pagar als accionistes el seu dividend.
- La Direcció adopta una política de dividends residual per invertir en el desenvolupament de l'empresa, com ara millorar la capacitat de fabricació o adoptar nous mètodes per reduir els residus, resultant teòricament en un major creixement a llarg termini.
- Amb una reducció immediata dels pagaments de dividends i la fluctuació dels imports amb el pas del temps, la Direcció pot haver de justificar les seves decisions als accionistes.
- La política de dividends residual s’adopta basant-se en la creença que els inversors no tenen preferència si els seus rendiments tenen forma de dividends immediats o de guanys de capital a llarg termini.
Com funciona un dividend residual
Una política de dividends residual significa que les empreses utilitzen els ingressos per pagar les despeses de capital primer, amb els dividends pagats amb els guanys restants generats. L’estructura de capital d’una empresa generalment inclou tant deute a llarg termini com patrimoni, on les despeses de capital poden finançar-se amb un préstec (deute) o emetent més accions (capital).
L’èxit de la política de dividends residual es pot calcular dividint els ingressos nets per actius totals per calcular la rendibilitat d’actius, que és una mètrica que ajuda a analitzar la decisió de la direcció.
Consideracions especials
Si bé els accionistes poden acceptar l'estratègia de l'administració d'utilitzar ingressos per pagar les despeses de capital, la comunitat d'inversions analitza el bé que l'empresa utilitza la despesa en actius per generar més ingressos. La fórmula de rendibilitat d’actius (ROA) és el benefici net dividit pel total d’actius i el ROA és una eina habitual que s’utilitza per avaluar el rendiment de la direcció.
Si la decisió del fabricant d’indumentària de gastar 100.000 dòlars en despeses de capital és l’adequada, l’empresa pot augmentar la producció o operar maquinària a un cost inferior i tots dos factors poden augmentar els beneficis. A mesura que augmenta el benefici net, la ràtio de ROA millora i els accionistes poden estar més disposats a acceptar la política de dividends residuals en el futur. Tanmateix, si l’empresa genera guanys més baixos i continua finançant despeses de capital al mateix ritme, els dividends dels accionistes disminueixen.
Requisits per dividend residual
Quan una empresa genera guanys, l'empresa pot conservar els ingressos per utilitzar-los a l'empresa o pagar els guanys com a dividend als accionistes. Els resultats retinguts s’utilitzen per finançar les operacions comercials actuals o per comprar actius. Totes les empreses necessiten actius per operar, i és possible que aquests actius puguin ser actualitzats amb el pas del temps i reemplaçats. Els gestors empresarials han de considerar els actius necessaris per operar el negoci i la necessitat de premiar els accionistes mitjançant el pagament de dividends.
Perquè funcioni la política de dividends residual, suposa que la teoria de la irrelevància de dividends és certa. La teoria suggereix que els inversors són indiferents a quina forma de rendiment reben d’una empresa, ja sigui dividends o plusvàlues. Sota aquesta teoria, la política de dividends residuals no afecta el valor de mercat de l'empresa, ja que els inversors valoren els dividends i les plusvàlues per igual.
El càlcul dels dividends residuals es fa passivament. Les empreses que utilitzen ingressos retinguts per finançar despeses de capital solen utilitzar la política residual. Els dividends per als inversors són generalment inconsistents i imprevisibles.
Exemple de dividends residuals
Com a exemple, un fabricant de peces de vestir manté una llista de despeses de capital que es requereixen en els propers anys. El mes actual, la companyia necessita 100.000 dòlars per actualitzar maquinària i comprar un equip nou. La signatura genera ingressos de 140.000 dòlars durant el mes i gasta 100.000 dòlars en despeses de capital. Els ingressos restants de 40.000 dòlars es paguen com a dividend residual als accionistes, que és de 20.000 dòlars menys del que es va pagar en cadascun dels últims tres mesos. Els accionistes podrien quedar decebuts quan la direcció opta per reduir el pagament de dividends i l'alta direcció ha d'explicar la raó de la despesa en capital per justificar el menor pagament.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.