Devolució sense risc
La rendibilitat sense risc és el retorn teòric atribuït a una inversió que proporciona un rendiment garantit amb risc zero. La taxa sense risc representa l’interès dels diners d’un inversor que s’esperaria d’una inversió absolutament lliure de risc durant un període de temps determinat.
Explicació de devolució sense risc
Es considera que el rendiment dels títols del Tresor dels Estats Units és un bon exemple de rendibilitat sense risc. Es considera que el Tresor dels Estats Units té un risc mínim, ja que el govern no pot morir del seu deute. Si el flux de caixa és baix, el govern només pot imprimir més diners per cobrir els seus interessos i les obligacions de reemborsament principal. Així, els inversors utilitzen habitualment la taxa d’interès d’una factura del Tresor dels Estats Units de tres mesos (factura T) com a representant de la taxa lliure de risc a curt termini, ja que els títols publicats a curt termini tenen un risc pràcticament nul, ja que compten amb la plena fe i el crèdit del govern dels Estats Units.
La rendibilitat sense risc és la taxa respecte a la qual es mesuren altres rendiments. Els inversors que adquireixin una garantia amb una mesura de risc superior a la tresoreria nord-americana exigiran un nivell de rendibilitat més elevat que la rendibilitat lliure de risc. La diferència entre la devolució obtinguda i la devolució lliure de risc representa la prima de risc en la seguretat. Dit d’una altra manera, la rendibilitat d’un actiu sense risc s’afegeix a una prima de risc per mesurar el rendiment total previst d’una inversió.
Com calcular
El model de preus de capital patrimonial (CAPM), un dels models fundacionals en finances, s’utilitza per calcular la rendibilitat esperada d’un actiu investible equiparant la rendibilitat d’una seguretat a la suma de la rendibilitat sense risc i una prima de risc, que es basa en la versió beta d’una seguretat. La fórmula CAPM es mostra com:
R a = Rf + [B a x (R m -Rf)]
on R a = retorn d’una seguretat
B a = beta de seguretat
Rf = taxa sense risc
La prima de risc es deriva restant el rendiment lliure de risc de la rendibilitat del mercat, tal com es veu a la fórmula CAPM com R m - Rf. La prima de risc de mercat és el rendiment excessiu previst per compensar un inversor per la volatilitat addicional dels rendiments que experimentaran per sobre de la taxa lliure de risc.
La noció de rendibilitat lliure de risc també és un component fonamental del model de preus de les opcions de Black-Scholes i de la Modern Portfolio Theory (MPT), perquè bàsicament estableix el punt de referència per sobre dels actius amb risc.
En teoria, la taxa lliure de risc és la rendibilitat mínima que un inversor hauria d’esperar per a qualsevol inversió, ja que qualsevol quantitat de risc no seria tolerada a menys que la taxa de rendibilitat esperada fos superior a la taxa lliure de risc. Tanmateix, a la pràctica, la taxa lliure de risc no existeix tècnicament; fins i tot les inversions més segures comporten un risc molt reduït.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.