Fiança de promoció
Els bons incrementals són títols d’inversió que paguen un tipus d’interès inicial, però també tenen una característica on els augments de tipus fix es produeixen a intervals periòdics. El nombre i l'abast de la tarifa augmenten, així com el calendari de la pujada, depèn dels termes de l'obligació.
Una fiança incrementada proporciona als inversors els avantatges dels títols de renda fixa al mateix temps que mantenen els tipus d'interès creixents.
Augmentar les taxes de cupó d’obligacions
Com que el pagament del cupó augmenta al llarg de la vida de l’obligació, un bono augmentat permet als inversors aprofitar l’estabilitat dels pagaments d’interès d’obligacions mentre es beneficien d’augments de tipus d’interès. Com a exemple, una obligació incrementada podria tenir una taxa inicial del 2, 5% en els dos primers anys i una taxa de cupó del 4, 5% en els tres últims anys.
Els bons incrementals acostumen a tenir taxes de cupó o tipus d'interès més baixes inicialment, ja que tenen la característica de pas. Tanmateix, els inversors encara podrien avançar en comparació amb altres valors de tipus fix, si els tipus d’interès augmenten ja que l’obligació incrementada té la característica d’augment de tipus.
Tot i això, és important controlar els preus i els tipus d’interès de les obligacions, ja que estan inversament relacionats entre ells. Quan baixen els tipus d’interès, els preus de les obligacions augmenten. Per contra, l’augment dels tipus d’interès sol provocar un esgotament del mercat de bons i els preus dels bons cauen. El motiu de la liquidació és que els bons existents a tipus fix són menys atractius en un mercat de tipus a alça. Els inversors exigeixen bons amb un rendiment més alt a mesura que augmentin les taxes i anul·len els seus bons tipus més baixos. Els bons augmentats ajuden els inversors a evitar aquest procés ja que la taxa de l'obligació augmenta amb el pas del temps.
Compres per emportar
- Una fiança incrementada és una fiança que paga una taxa d’interès inicial més baixa però inclou una característica que permet augmentar la taxa a intervals periòdics.
- El nombre i l'abast de la taxa augmenta, així com el calendari, depèn dels termes de l'obligació.
- Una fiança incrementada proporciona als inversors els avantatges dels títols de renda fixa al mateix temps que mantenen els tipus d'interès creixents.
- Algunes obligacions són bons únics que només tenen un augment de la taxa de cupó, mentre que d’altres poden tenir increments en diversos passos.
Augmenta la taxa de bons augmentada
L’estructura dels bons incrementals pot tenir increments de tarifes únics o múltiples. Els enllaços únics, també coneguts com a bons d'un sol pas, tenen un augment de la taxa de cupó durant la vida de l'obligació. Per contra, el vincle de multi-nivells ajusta el cupó a l’alça diverses vegades dins de la vida de la seguretat. Els augments del cupó segueixen un calendari predeterminat.
Els bons augmentats són similars als títols protegits per inflació del Tresor (TIPS). El principal d'un TIPS augmenta amb la inflació i disminueix amb la deflació. La inflació és la taxa d’augment de preus de l’economia dels Estats Units i es mesura mitjançant l’índex de preus al consumidor.
Els CONSELLS paguen els interessos semestralment, a un tipus fix, que també augmenta amb la inflació i disminueix amb la deflació. El Tresor dels Estats Units emet bons augmentats i les grans corporacions tenen un risc reduït d’impagament o falta de pagament de l’inversor.
Beneficis dels bons incrementals
Els bons augmentats solen obtenir un rendiment superior al d’altres inversions a tipus fix que suposen un mercat de tipus a l’alça. A cada pas, als titulars de les obligacions se’ls paga una taxa més elevada i, com que hi ha menys risc de perdre’s en les taxes de mercat més elevades, les accions progressives tenen menys volatilitat o fluctuacions de preus.
Les obligacions augmentades es venen al mercat secundari i estan regulades per la Comissió de Valors i Valors (SEC). Com a resultat, normalment hi ha suficients compradors i venedors al mercat anomenats liquiditat que permeten als inversors entrar i sortir de posicions amb facilitat.
Pros
Els bons augmentats augmenten els pagaments d’interessos durant la vida de l’obligació.
La Comissió de Valors i Valors regula els bons augmentats.
Només les corporacions d’alta qualitat i el Tresor dels Estats Units poden emetre bons més intensius.
La provisió incremental redueix l'exposició als moviments dels tipus de mercat i la volatilitat dels preus.
Les obligacions augmentades es venen al mercat secundari i els permeten mantenir-se líquids.
Contres
No es garanteixen taxes més elevades, ja que es poden sol·licitar molts bons augmentats.
Si els tipus de mercat augmenten més que l’augment incrementat, el titular de les obligacions afronta el risc de tipus d’interès.
Les revisions no exigibles paguen taxes de cupó més baixes, ja que no hi ha por de la redempció anticipada.
Les progressions venudes anticipadament poden produir pèrdues si el preu de venda és inferior al preu de compra.
Riscos de bons incrementals
A l’inconvenient, alguns bons a l’alça són exigibles, cosa que significa que l’emissor pot bescanviar l’obligació. La característica que es pot activar es desencadena quan beneficia l’emissor, la qual cosa disminueix les taxes de mercat, i l’inversor té la possibilitat que l’emissor de l’obligació retorni la seguretat. Si es recupera la fiança, és poc probable que l’inversor pugui reinvertir al mateix ritme que ha rebut de l’obligació incrementada. A més, si l'inversor adquireix una nova fiança, és probable que el preu sigui diferent del preu de compra original de l'obligació incrementada.
Tot i que els bons augmentats a intervals establerts en un entorn de tipus a l’alça, encara poden perdre’s els tipus d’interès més elevats. Si els tipus de mercat augmenten a una velocitat més ràpida que l’augment de la pujada, el titular de les obligacions experimentarà un risc de tipus d’interès. A més, l’inversor pot tenir un cost d’oportunitat i un risc d’inversió si l’obligació incrementada paga una taxa inferior al mercat enfront d’altres bons disponibles.
Els preus de les obligacions oscil·len periòdicament. Si es ven una obligació incrementada abans de la seva data de venciment, el preu que rep l’inversor podria ser inferior al preu de compra original amb una pèrdua. L’inversor només té garantida la devolució de l’import principal si l’obligació es manté a venciment.
Exemple del món real
Posem per cas que Apple Inc. (AAPL) ofereix als inversors un vincle incrementat amb un venciment de cinc anys. El tipus de cupó o la taxa d’interès és del 3% els dos primers anys i ascendeix fins al 4, 5% en els tres anys següents.
Poc després de comprar l’obligació, diguem que els tipus d’interès generals augmenten fins al 3, 5% en l’economia després del primer any. L'obligatorietat incrementada tindria una taxa de rendibilitat més baixa del 3% respecte al mercat global.
El tercer any, els tipus d’interès cauen fins al 2, 4% a causa de la senyalització de la Reserva Federal que mantindrà els tipus d’interès del mercat baixos per impulsar l’economia durant els propers anys. L'obligació incrementada tindria una taxa més elevada del 4, 5% respecte al mercat global o dels títols de renda fixa típics.
Tanmateix, si els tipus d’interès augmentessin durant la vida de l’obligació incrementada i sobrepassessin constantment la taxa de cupó, la rendibilitat de l’obligació seria menor respecte al mercat global.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.