Productes d’Inversió Estructurats (SIP)
Els productes d'inversió estructurats, o SIP, són tipus d'inversions que satisfan les necessitats específiques dels inversors amb una combinació de productes personalitzada. Els SIP inclouen generalment l’ús de derivats. Sovint són creats pels bancs d’inversió per a fons de cobertura, organitzacions o el mercat minorista de clients minoristes.
Els SIP es diferencien d’un pla d’inversions sistemàtic (SIP), en el qual els inversors realitzen pagaments regulars i iguals en un fons mutu, un compte de negociació o un compte de jubilació per tal de beneficiar-se dels avantatges a llarg termini de la mitjana de costos en dòlars.
Comprendre productes d'inversió estructurats (SIP)
Una inversió estructurada pot variar en el seu abast i complexitat, sovint segons la tolerància al risc de l’inversor. Els SIPs solen implicar una exposició a mercats de renda fixa i derivats. Una inversió estructurada sovint s’inicia amb una seguretat tradicional, com ara una obligació d’inversió convencional o un certificat de dipòsit (CD), i substitueix les característiques de pagament habituals (com ara cupons periòdics i principal final) per rendiments no tradicionals, derivats no de el flux de caixa propi de l’emissor, però a partir del rendiment d’un o més actius subjacents.
Un exemple senzill de producte estructurat és un CD de 1000 dòlars que caduca en tres anys. No ofereix pagaments d’interès tradicionals, sinó que el pagament d’interès anual es basa en el rendiment de l’índex borsari Nasdaq 100. Si augmenta l’índex, l’inversor obté una part del guany. Si l'índex cau, l'inversor rep després els seus 1.000 dòlars de nou després de tres anys. Aquest tipus de producte és una combinació d’un CD de renda fixa i una opció de trucada a llarg termini a l’índex Nasdaq 100.
La Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) va començar a examinar les notes estructurades el 2018, a causa de les crítiques generalitzades sobre les seves taxes excessives i la falta de transparència. A tall d’exemple, el 2018, Wells Fargo Advisors LLC va acordar pagar 4 milions de dòlars i tornar els guanys mal aconseguits per liquidar els càrrecs de la SEC després que es comprovés que els representants de la companyia van animar activament la gent a comprar i vendre un dels seus productes estructurats que suposadament havia de es compren i es mantenen fins al venciment. Aquesta reducció de borses va crear grans comissions per al banc i va reduir la rendibilitat dels inversors.
Compres per emportar
- Els productes estructurats són creats pels bancs d’inversió i sovint combinen dos o més actius, i de vegades múltiples classes d’actius, per crear un producte que paga en funció del rendiment d’aquests actius subjacents.
- Els productes estructurats varien en complexitat de simple a altament complex.
- De vegades, les tarifes s’amaguen en els pagaments i la lletra fina, cosa que significa que un inversor no sempre sap exactament quant paga el producte i si pot crear-lo més barat pel seu compte.
SIP i la nota de l’arc de Sant Martí
Els productes estructurats atreuen alguns inversors amb la seva capacitat de personalitzar l’exposició als diferents mercats. Per exemple, una nota de l’arc de Sant Martí ofereix una exposició a més d’un actiu subjacent. Una nota sobre l'arc de Sant Martí podria obtenir valor de rendiment de tres actius relativament baixos, com l'índex Russell 3000 de les accions dels Estats Units, l'Índex MSCI Pacific Ex-Japan i l'índex de futures mercaderies Dow-AIG. A més, connectar una característica de retrospectiva a aquest producte estructurat podria reduir encara més la volatilitat "suavitzant" els rendiments amb el pas del temps.
En un instrument de retrospectiva, el valor de l’actiu subjacent no es basa en el seu valor final a la seva caducitat, sinó en un valor òptim sobre el termini de la nota (com ara mensuals o trimestrals). Al món de les opcions, això també coincideix amb una opció asiàtica (distingir l’instrument d’opcions europees o americanes). Si es combinen aquest tipus de funcions, es poden proporcionar propietats de diversificació encara més atractives.
Això demostra que els productes estructurats poden anar des del relativament senzill exemple de CD esmentat anteriorment, fins a la versió més exòtica que es discuteix aquí.
Pros i contres
Els avantatges dels SIP inclouen la diversificació més enllà dels actius típics. Altres avantatges depenen del tipus de producte estructurat, ja que cadascun és diferent. Aquests avantatges poden incloure, protecció principal, baixa volatilitat, eficiència fiscal, rendiments majors del que proporciona l’actiu subjacent (palanquejament) o rendiments positius en entorns de baix rendiment.
Els desavantatges inclouen la complexitat que pot comportar riscos desconeguts. Les tarifes poden ser força abrupte, però sovint s’amaguen dins de l’estructura de pagaments o en la distribució dels càrrecs bancaris per entrar i sortir de posicions. Hi ha risc de crèdit quan el banc d’inversions recolzant els SIP. Normalment hi ha poca o cap liquiditat per als SIP, per la qual cosa els inversors han de prendre el preu que cotitza el banc d’inversions o potser no podran sortir abans del venciment. Si bé aquests productes poden oferir alguns beneficis per a la diversificació, no sempre està clar per què es necessiten ni en quines circumstàncies es necessiten, tret de generar comissions de venda per al banc d’inversions que els crei.
Exemple real de productes d'inversió estructurada (SIPs)
A tall d’exemple, suposem que un inversor accepta incorporar 100 dòlars a un producte estructurat en funció del rendiment de l’índex de borsa S&P 500. Com més puja el S&P 500, més val el producte estructurat. Però si el S&P 500 disminueix, l’inversor encara recupera els seus 100 dòlars al venciment.
Per a aquest servei, el banc assumeix diverses comissions o genera ingressos de maneres diferents. Pot suposar el màxim valor que pot fer l’inversor i, per tant, qualsevol cosa que S&P 500 passi per sobre d’aquest límit és el benefici del banc, no l’inversor. El banc també pot cobrar una quota. Això pot no ser aparent, sinó que es té en compte en els pagaments. Per exemple, el S&P 500 pot necessitar augmentar un 5% el primer any per tal que el client rebi un pagament del 2%. Si el S&P 500 augmenta menys que això, el pagament disminueix la proporcionalitat. L’inversor no podrà rebre res si l’S&P 500 augmenta un 3% o menys, que és el benefici del banc.
Aquest producte combina un CD o enllaç amb una opció de trucada a l’índex S&P 500. El banc pot assumir els interessos que hauria pagat i comprar opcions de trucada. Això ajuda a protegir el capital inicial alhora que proporciona un potencial de benefici més alt si l’índex borsari augmenta. El banc també pot cobrir qualsevol exposició que pugui generar en productes estructurats més complexos, cosa que significa que generalment no els preocupa la manera de moure el mercat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.