Consells per avaluar la tolerància al risc d'un client

Una de les consideracions més importants per invertir diners del client per a un assessor financer és intentar avaluar la tolerància al risc del client. El risc es pot definir de moltes maneres analítiques, però si haguéssiu de preguntar als vostres clients la seva resposta comportaria alguna cosa segons la línia del risc de perdre diners.

Tal com vam saber durant el col·lapse del mercat del 2008-2009, molts inversors havien sobreestimat la seva capacitat d’estomacar el risc de baixa i, malauradament, molts van vendre de les seves participacions en el fons o prop del fons del mercat, i van patir grans pèrdues realitzades.

La feina de l’assessor financer és dissenyar una estratègia d’inversió per a clients que equilibrin la seva necessitat de creixement i tingui en compte la seva veritable gana de risc. A continuació, es mostren algunes reflexions sobre com ajudar els clients a valorar la seva tolerància al risc.

Compres per emportar

• Com a assessor financer responsable, sempre heu d’investir els vostres clients en inversions adequades que es corresponin tant amb la seva voluntat com amb la capacitat d’assumir el risc.
• Les mesures subjectives de risc inclouen la personalitat del client, com reaccionen davant pèrdues reals o potencials, i quins són els seus objectius i prioritats.
• Les mesures objectives de risc són coses com l’horitzó de temps, l’edat, la necessitat d’ingressos i la situació familiar.

Com defineix el risc el client?

Tenir converses puntuals i utilitzar un qüestionari de perfil de riscos pot ajudar a un assessor financer a valorar la tolerància al risc dels clients. És especialment útil fer que el client parli de les seves sensacions sobre el risc i, sobretot, sobre la pèrdua de diners. Sovint, els clients que estan més a prop o es jubilen se sentiran més avers als riscos, sobretot si els recursos de jubilació són limitats. Per a algunes persones, el risc es defineix simplement com a pèrdua del mercat. Per a d’altres, pot implicar pèrdua d’una feina, pèrdua d’ingressos o pèrdua de la cobertura d’assegurança. Tanmateix, d’altres es marcaran el risc en termes de costos d’oportunitat, és a dir, el risc de perdre una bona inversió.

Horitzó del temps i objectius financers

En general, com més temps pugui esperar un client abans de necessitar els seus actius invertits, més arriscades haurien de ser les seves carteres. Això es deu a que els títols de risc més alts es compensen amb una rendibilitat esperada més elevada, de mitjana, i en horitzons de temps més llargs, sovint es suavitzen els períodes aproximats. A més, els clients poden afegir-se a les seves carteres a mesura que els mercats baixen (promedió del cost del dòlar), cosa que significa que quan el mercat torna a augmentar, han acumulat accions a millors preus.

Típicament, un horitzó temporal de deu anys o més fins que el client hagi d’aprofitar els seus diners indicaria que podrien arriscar una mica més ja que tindrien temps per recuperar-se de les inevitables correccions al mercat. Menys de deu anys indicarien que l’assignació de la cartera hauria de marcar una mica el risc, ja que hi ha menys temps perquè el client es recuperi d’un mercat volàtil. Com a resultat, els clients majors que es podran retirar aviat haurien de tenir més pes als bons generalment menys arriscats, mentre que els treballadors més joves poden tenir molt més assignats a les existències.

Factorització en possibles emergències

És important determinar si el client té la liquiditat suficient perquè no hagi de sumir-se en les seves inversions per cobrir les despeses de vida i altres despeses normals en curs durant l’horitzó de temps en què s’ha d’invertir els diners. Si és probable que hagin de capbussar-se en els fons per invertir a llarg termini, convindria animar-los a invertir menys i deixar part dels diners al costat en vehicles menys arriscats.

Normalment, els assessors recomanen al voltant d’un 5% dels actius de cartera destinats a efectius o fons del mercat monetari. D'aquesta manera, quan es produeix una emergència, es pot atraure fàcilment. Tanmateix, els diners en efectiu només guanyen la devolució sense risc i, per tant, també poden ser una cosa dolenta, provocant un arrossegament d’efectiu que pot disminuir el rendiment global amb el pas del temps.

Preferències en inversions

El client té alguna preferència específica que cal tenir en compte a l’hora de dissenyar la seva cartera? Potser van heretar certes existències que es mostren reticents a vendre-les. Aquest és conegut com a efecte de dotació: és objectivament irracional tractar aquest estoc dotat com a especial, però no s'han d'ignorar els vincles emocionals. En lloc d'això, haurien de tenir cabuda.

Siguin quines siguin aquestes preferències del client, s’han de tenir en compte a l’hora de suggerir una assignació d’actius als vostres clients de manera que la seva cartera no s’acabi o estigui assignada a una o més àrees basades en aquestes preferències.

Fonts d’ingressos per jubilació

Per als clients que es tanquin amb la jubilació, els assessors financers haurien de fer una ullada a totes les fonts dels ingressos de jubilació del seu client per avaluar el nivell de risc adequat per a les seves carteres. En el moment de la jubilació, l'objectiu és deixar de créixer actius al mercat; més aviat, és generar ingressos a partir d’aquests actius acumulats.

Per exemple, si un client té una pensió, així com la Seguretat Social, es poden veure com a corrents fixos d’ingressos que permeten al client assignar una mica més del que podrien passar a accions.

Factorització de la situació laboral del client

Si el client té feina com de estable és la seva situació laboral? Tot i que de vegades les suspensions i acomiadaments poden ser inesperats, moltes persones tenen un bon control de la seva feina. Si la seguretat laboral és tènue, és necessària una menor avaluació del risc, ja que un client pot necessitar confiar en fons d’inversió per retenir-los fins que aparegui una nova oportunitat laboral.

A més, pregunta sobre quina és la naturalesa dels ingressos del client? És un sou estable amb algun tipus de bonificació? Els seus ingressos són variables i es basen principalment en comissions que poden fluctuar? Com més estable sigui, més risc potencialment pot assumir al mercat.

Pesant la situació familiar del client

El client està casat? Encara tenen nens que viuen a casa? Tenen un fill amb necessitats especials o que en cas contrari requereixi el seu suport? Tot això tindrà en compte les seves necessitats de flux de caixa, ara mateix i avall.

Si hi ha nens a la imatge, la situació de risc pot estar una mica matisada. Potser és necessària una assegurança de vida en cas que passi alguna cosa terrible. La planificació universitària també desviarà els actius d'altres finalitats a un compte de 529.

Reacció a l'última caiguda del mercat?

La crisi financera del 2008-2009 i la davallada extrema del mercat de valors van ser la prova final de tolerància al risc per a qualsevol inversor. Els mitjans de comunicació van escriure moltes històries d’inversors que no podien perdre més temps les pèrdues d’inversions i que es venien en accions a prop o a la part inferior del mercat. Malauradament, molts d’aquests inversors van adonar-se de grans pèrdues i després van perdre la totalitat o gran part del mercat de toros que hi havia després.

La tolerància al risc pot canviar amb el temps

Certament, a mesura que els clients envelleixen i s’acostin a la jubilació, sovint es tornaran més avers als riscos. A més, els esdeveniments de la vida i altres novetats poden provocar un canvi en la tolerància al risc del client.

Un exemple pot ser un acomiadament inesperat quan un client es tanca a la jubilació. Malauradament no és estrany en el món corporatiu i la pèrdua d’uns quants anys d’esperació d’ocupació i estalvis de jubilació pot tenir un impacte devastador en la seva jubilació. Això podria fer que es mostrin més avers a perdre diners.

Parelles amb toleràncies de risc diferents

El fet que la parella estigui feliçment casada no significa que cadascun tingui una idèntica tolerància al risc. De fet, molts assessors financers solen tenir experiència treballant amb parelles on cada cònjuge té una tolerància al risc diferent. La clau aquí és comprendre d'on prové cada cònjuge i ajudar-los a assolir els seus objectius financers mitjançant una assignació d'inversions que els permeti dormir tots dos de nit.

La línia de fons

La determinació de la tolerància al risc del client és un element clau del trencaclosques per dissenyar una assignació d’actius adequada que els permeti assolir els seus objectius financers i dormir bé de nit. La tolerància al risc és tant “art” com la ciència i, per tal que un assessor financer ho valori, han de conèixer i comprendre els seus clients.