Índex no ponderat
Un índex no ponderat està format per títols amb un pes igual en aquest índex. S'inverteix un import en dòlar equivalent en cadascun dels components de l'índex. Per a un índex d’accions no ponderat, el rendiment d’una acció no tindrà un efecte dramàtic sobre el rendiment de l’índex en conjunt.
Això difereix dels índexs ponderats, en què a algunes accions se’ls dóna més percentatges de pes que d’altres, generalment en funció de les seves capitalitzacions de mercat.
Comprensió de l’índex sense pes
Els índexs no ponderats són rars, ja que la majoria dels índexs es basen en capitalitzacions de mercat, de manera que les empreses amb majors capçals de mercat tenen pesos índexs superiors a les empreses amb tope de mercat inferior. El més destacat dels índexs borsaris no ponderats és l’Index S&P 500 Equal Weight Equal (EWI), que és la versió no ponderada de l’índex S&P 500 àmpliament utilitzat. El S&P 500 EWI inclou els mateixos components que l'índex S&P 500 ponderat amb majúscula, però a cadascuna de les 500 empreses se li assigna un percentatge fix de 0, 2%.
Compres per emportar
- Un índex no ponderat proporciona una assignació igual a tots els valors de l'índex.
- Un índex ponderat dóna més pes a certs títols, normalment basats en capitalització de mercat.
- Un tipus d'índex no és necessàriament millor que un altre, només mostren dades de maneres diferents.
Implicacions per a fons de índex i ETF
Els gestors passius de fons construeixen de forma mecànica els seus fons índexs o fons borsats en borsa (ETF) a partir d’índexs líders com l’Índex S&P 500, que és un índex ponderat. La majoria opta per imitar els seus vehicles d'inversió en índexs ponderats per capitalització de mercat, cosa que significa que han de comprar més accions que pugen de valor per coincidir amb l'índex, o vendre més de les accions que disminueixen de valor. Això pot generar una situació circular d’impuls on l’augment del valor de les accions condueix a una major compra d’accions, cosa que s’incrementarà a la pressió a l’alça sobre el preu. La inversa també és certa al revés.
Un fons d'índex o ETF estructurat en un índex no ponderat, en canvi, s'adhereix a assignacions iguals entre els components d'un índex. En el cas de l’Índex de Pes Igual de S&P 500, el gestor del fons reequilibri periòdicament els imports d’inversions de manera que cadascun sigui del 0, 2% del total.
És millor o no ponderada?
Un tipus d'índex no és necessàriament millor que un altre, només mostren coses diferents. L’índex ponderat mostra el rendiment normalment per capitalització de mercat, mentre que l’índex no ponderat reflecteix el rendiment no ponderat a tots els components de l’índex.
Una de les falles d’un índex ponderat és que els rendiments es basaran en gran part en els components amb més pes, i els rendiments dels components més petits poden estar ocults o tenir poc efecte. Això podria significar que, per exemple, la majoria de les accions del S&P 500 estan en descens, tot i que l'índex està en augment, perquè les accions amb més pes estan augmentant, mentre que la majoria de les accions amb poc pes baixen.
L’objectiu clau d’aquest argument és que les empreses més petites van i vénen i, per tant, no se’ls hauria de donar tant de pes com a les grans empreses amb una base d’accionistes molt més gran.
Un índex de pes no ponderat o igual que reflecteix el funcionament de tot un conjunt d'existències. Pot ser un índex millor per a un inversor que no inverteixi en les accions amb una ponderació més elevada d’un índex ponderat, o estigui més interessat en saber si la majoria de les accions es mouen més o més baixament. L’índex no ponderat fa un treball millor per mostrar-ho que un índex ponderat.
Pel que fa al rendiment, de vegades un índex no ponderat supera els índexs ponderats, i altres vegades, la inversa és certa. Quan decidiu quin és un millor índex per rastrejar o imitar, mireu el rendiment i la volatilitat dels dos per valorar quina és la millor opció.
Exemple del món real de ponderació i no ponderació
L’índex Nasdaq 100 és la 100 de les majors empreses cotitzades a la borsa Nasdaq. És un índex ponderat basat en la capitalització de mercat, tot i que l’índex limita la quantitat d’un pes que pot tenir qualsevol acció individual.
El Nasdaq 100 Equal Weight Equal té un pes igual de l'1% assignat a cadascun dels 100 components.
Amb el pas del temps, les ponderacions poden tenir efectes dramàtics sobre les rendibilitats. El gràfic següent mostra el Nasdaq 100 EWI com a espelmes i el Nasdaq 100 com a línia rosa.
Entre el 2006 i el 2019, el Nasdaq 100 va retornar un 70% més que el seu homòleg EWI, cosa que va demostrar que les accions de tapa més gran van tendir a reforçar els rendiments de l'índex ponderat. Potser no sempre és així. Segons l’índex, de vegades la versió no ponderada supera la versió ponderada.
Al final del gràfic es troba un coeficient de correlació, que mostra que la majoria de les vegades els dos índexs estan altament correlacionats, a prop d’un valor d’un. Però, de vegades, els dos índexs divergeixen o no es poden moure en la mateixa direcció. Són períodes en què la ponderació de l’índex afecta el seu rendiment respecte a l’altre.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.