Valoració Definició
La valoració és el procés analític per determinar el valor actual (o projectat) d’un actiu o d’una empresa. Hi ha moltes tècniques utilitzades per fer una valoració. Un analista que posa un valor en una empresa analitza la gestió del negoci, la composició de la seva estructura de capital, la perspectiva de resultats futurs i el valor de mercat dels seus actius, entre d'altres.
L’anàlisi fonamental s’utilitza sovint en la valoració, tot i que es poden utilitzar diversos mètodes com el model de preus d’actius de capital (CAPM) o el model de descompte de dividends (DDM).
1:43Models de valoració: Anàlisi de les accions d'Apple amb CAPM
Què et diu la valoració?
Una valoració pot ser útil quan s’intenta determinar el valor raonable d’una fita, que es determina segons el que un comprador està disposat a pagar a un venedor, assumint que ambdues parts entren voluntàriament en la transacció. Quan una seguretat cotitza en una borsa, els compradors i venedors determinen el valor de mercat d'una acció o una obligació.
Tanmateix, el concepte de valor intrínsec fa referència al valor percebut d’una fiança basada en resultats futurs o alguna altra empresa que no tingui relació amb el preu de mercat d’una fita. És aquí on entra en joc la valoració. Els analistes fan una valoració per determinar si una empresa o un actiu està sobrevaluada o infravalorada pel mercat.
Les dues categories principals dels mètodes de valoració
Els models de valoració absoluts intenten trobar el valor intrínsec o "veritable" d'una inversió basada només en fonaments. Mirar fonaments només vol dir que només us concentreu en aspectes com dividends, fluxos de caixa i taxa de creixement d’una sola empresa i que no us preocupeu per altres empreses. Els models de valoració que formen part d'aquesta categoria inclouen el model de descompte de dividends, el model de flux de caixa rebaixat, el model d'ingressos residuals i el model basat en actius.
En canvi, els models de valoració relativa operen comparant la companyia en qüestió amb altres empreses similars. Aquests mètodes consisteixen en calcular múltiples i relacions, com ara el múltiple preu-benefici, i comparar-los amb els múltiples d’empreses similars.
Per exemple, si el P / E d’una empresa és inferior al múltiple P / E d’una empresa comparable, l’empresa original es podria considerar infravalorada. Normalment, el model de valoració relativa és molt més fàcil i ràpid de calcular que el model de valoració absoluta, és per això que molts inversors i analistes comencen la seva anàlisi amb aquest model.
Com afecta la valoració dels guanys
La fórmula de resultats per acció (EPS) es considera com a resultats disponibles per als accionistes habituals dividits pel nombre d'accions en accions comuns pendents. L’EPS és un indicador del benefici de l’empresa, ja que com més beneficis pugui generar una empresa per acció, més valuosa és la participació per als inversors.
Els analistes també utilitzen la relació preu-benefici (P / E) per a la valoració d’accions, que es calcula com a preu de mercat per acció dividit per EPS. La ràtio P / E calcula el cost que un preu de les accions és relatiu als beneficis produïts per acció.
Per exemple, si la relació P / E d’una acció és de 20 vegades ingressos, un analista compara aquesta relació P / E amb altres empreses de la mateixa indústria i amb la relació per al mercat més ampli. En l'anàlisi del patrimoni, la utilització de relacions com el P / E per valorar una empresa s'anomena valoració basada en múltiples o múltiples. Es comparen altres múltiples, com EV / EBITDA, amb empreses similars i múltiples múltiples històriques per calcular el valor intrínsec.
Mètodes de valoració
Hi ha diverses maneres de fer una valoració. L’anàlisi de flux de caixa descomptat esmentat anteriorment és un mètode, que calcula el valor d’una empresa o un actiu en funció del seu potencial de resultats. Altres mètodes inclouen transaccions anteriors i similars de compres d’actius o d’actius o la comparació d’una empresa amb negocis similars i les seves valoracions.
L’anàlisi comparable de l’empresa és un mètode que té en compte empreses semblants, de mida i indústria, i com es comercialitzen per determinar un valor raonable per a una empresa o actiu. El mètode d’operacions passades analitza transaccions passades d’empreses similars per determinar un valor adequat. També hi ha el mètode de valoració basat en actius, que suma tots els valors d’actius de l’empresa, suposant que es venguessin al valor raonable de mercat i obtinguessin el valor intrínsec.
De vegades fer tots aquests i després pesar-ne cadascun és adequat per calcular el valor intrínsec. Mentrestant, alguns mètodes són més apropiats per a determinades indústries i no d’altres. Per exemple, no utilitzeu un enfocament de valoració basat en actius per valorar una empresa de consultoria que té pocs actius; en canvi, seria més adequat un enfocament basat en ingressos com el DCF.
Valoració de flux de caixa descomptada
Els analistes també posen un valor en un actiu o inversió mitjançant els ingressos i sortides de caixa generats per l'actiu, anomenada anàlisi de flux de caixa descomptada (DCF). Aquests fluxos d’efectiu es descompten en un valor actual mitjançant un tipus de descompte, que és una hipòtesi sobre els tipus d’interès o la taxa de rendibilitat mínima assumida per l’inversor.
Si una empresa està comprant una peça de maquinària, l'empresa analitza la sortida de caixa de la compra i els ingressos de caixa addicionals generats pel nou actiu. Tots els fluxos d’efectiu es descompten a un valor actual i l’empresa determina el valor present net (NPV). Si el NPV és un nombre positiu, l’empresa hauria de realitzar la inversió i comprar l’actiu.
Compres per emportar
- La valoració és el procés analític per determinar el valor actual (o projectat) d’un actiu o d’una empresa.
- Hi ha diversos mètodes i tècniques per arribar a una valoració, cadascun dels quals pot produir un valor diferent.
- La valoració es pot veure afectada per ingressos corporatius o esdeveniments econòmics.
Limitacions de Valoració
Quan es decideix quin mètode de valoració s’ha d’utilitzar per valorar una acció per primera vegada, és fàcil deixar-se aclaparar pel nombre de tècniques de valoració disponibles per als inversors. Hi ha mètodes de valoració força senzills, mentre que d’altres són més implicats i complicats.
Malauradament, no hi ha un mètode que s’adapti més a cada situació. Cada estoc és diferent i cada indústria o sector té característiques úniques que poden requerir múltiples mètodes de valoració. Al mateix temps, diferents mètodes de valoració produiran valors diferents per al mateix actiu o empresa subjacent que poden portar als analistes a emprar la tècnica que ofereixi el resultat més favorable.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.