Definició d'escriptura en relació variable
L’escriptura de proporcions variables és una estratègia d’opcions definida per un inversor o comerciant que manté una posició llarga en l’actiu subjacent alhora que escriu diverses opcions de trucada a preus de vaga diferents. Es tracta bàsicament d’una estratègia de compra-escriptura de proporcions.
Les escriptures de proporcions variables tenen un potencial de benefici limitat perquè el comerciant només busca captar les primes pagades per les opcions de trucada. Aquesta estratègia s’utilitza millor en accions amb poca volatilitat esperada, particularment a curt termini.
Escrits de proporció variable explicats
En la redacció de trucades, la ràtio representa el nombre d’opcions venudes per cada 100 accions propietat de les accions subjacents. Aquesta estratègia és similar a una escriptura de trucades proporcionals, però en comptes d’escriure trucades a diners, el comerciant escriurà tant en diners com fora de les trucades de diners. Per exemple, en una escriptura de proporció variable 2: 1, el comerciant tindrà 100 accions llargues de les accions subjacents. S’escriuen dues trucades: una queda sense diners i una altra. L'escriptura en un valor de relació variable s'assembla a la d'una inversa estranya.
Com a estratègia d’inversió, la tècnica d’escriptura de proporcions variables s’ha d’evitar per part de comerciants d’opcions sense experiència ja que aquesta estratègia té un potencial de risc il·limitat. Com que les pèrdues comencen quan el preu de les accions comporta una forta marxa cap al revés o més avall més enllà dels punts de falda superiors i inferiors, no hi ha cap límit a la màxima pèrdua possible en una posició d'escriptura en relació variable. Tot i que l'estratègia presenta riscos significatius, la tècnica d'escriptura de proporcions variables ofereix una gran quantitat de flexibilitat amb el risc de mercat gestionat, alhora que proporciona ingressos atractius per a un comerciant amb experiència.
Hi ha dos punts d'interrupció per a la posició d'escriptura en relació variable. Aquests punts d'intervenció es poden trobar de la següent manera:
Upper Breakeven Point = SPH + PMPLower Breakeven Point = SPL − PMPwhere: SPH = Strike price of short strike shortPMP = Punts de màxim benefici \ begin {align} & \ text {Upper Breakeven Point} = SPH + PMP \\ & \ text {Lower Breakeven Point} = SPL-PMP \\ & \ textbf {on:} \\ & SPH = \ text {Preu de la màxima trucada breu de greva} \\ & PMP = \ text {Punts de benefici màxim} \\ & SPL = \ text {Strike price of short short strike] \ end {align} Upper Breakeven Point = SPH + PMPLower Breakeven Point = SPL − PMPwhere: SPH = Strike price of short strike shortPMP = Points of maximum profit
Exemple del món real d'una relació de proporcions variables
Com a exemple hipotètic, un inversor que creu que les accions de XYZ (que cotitza a 100 dòlars) és poc probable que es mogui gaire durant els pròxims dos mesos. Com a inversor, és poc probable que afegís o redueixi la seva posició en accions, on posseeix 1.000 accions XYZ. Tanmateix, encara pot generar un rendiment positiu si la seva predicció és correcta iniciant una escriptura de proporció variable venent 30 de les 110 trucades de XYZ que hauran de caducar en el termini de dos mesos. La prima d’opcions a les 110 trucades és de 0, 25 dòlars, de manera que el nostre inversor recaptarà 750 dòlars per vendre les opcions.
Al cap de dos mesos, si les accions de XYZ es mantenen per sota dels 110 dòlars, l’inversor reservarà tota la prima de 750 dòlars com a benefici, ja que les trucades caducaran inútilment. Tot i això, si les accions augmenten per sobre dels 110, 25 dòlars en breu, els beneficis de la posició a accions a llarg termini seran més que compensats per les pèrdues de les trucades curtes, per les quals ha venut més (representant 3.000 accions de XYZ) de les que posseeix.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.