Magatzem
El magatzematge és un pas intermedi en una transacció d’obligació de deute col·lateralitzada (CDO) que implica la compra de préstecs o bons que serviran de garantia en una transacció de CDO contemplada. El període d’emmagatzematge té una durada general de tres mesos i s’acaba al tancar la transacció CDO.
Trencant el magatzem
Un CDO és un producte financer estructurat que agrupa actius que generen fluxos d’efectiu i reembala aquest conjunt d’actius en trams discrets que es poden vendre als inversors. Els actius mancomunats, que inclou hipoteques, bons i préstecs, són obligacions de deute que serveixen de garantia, d’aquí el nom d’obligació de deute col·lateralitzat. Els trams d'un CDO varien substancialment segons el seu perfil de risc. Els trams sèniors són relativament més segurs perquè tenen prioritat en la garantia en cas d’impagament. Les agències de qualificació de crèdit es valoren més altament per les agències de qualificació de crèdit, però es redueixen menys, mentre que els trams majors reben qualificacions més baixes i ofereixen rendiments més alts.
Un banc d’inversions realitza l’emmagatzematge dels actius per preparar el llançament d’un CDO al mercat. Els actius s’emmagatzemen en un compte de magatzem fins que s’assoleix l’import objectiu, moment en què es transfereixen els actius a la corporació o trust que s’estableix per al CDO. El procés d’emmagatzematge exposa el banc al risc de capital perquè els actius figuren en els seus llibres. El banc pot o no cobrir aquest risc.
CDOs Gone Wild
El 2006 i el 2007, Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS i altres van emmagatzemar activament préstecs subprime per a ofertes de CDO que el mercat semblava tenir una gana insaciable, fins que no ho va fer. Quan van començar a aparèixer esquerdes a la presa, la demanda de CDO es va reduir i, quan la presa va esclatar, els propietaris de CDO van perdre col·lectivament centenars de milers de milions de dòlars. En una crònica detallada dels esdeveniments presentats en un informe de subcomissió del senat dels Estats Units, "Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse", es va informar que Goldman "estava adquirint actius per a diversos CDO alhora, [i] el CDO Desk generalment tenia una posició neta substancial a llarg dels actius subprime en els seus comptes de magatzem CDO. " A principis del 2007, continua l'informe, "els executius de Goldman van començar a expressar la seva preocupació pels riscos que suposaven els actius hipotecaris subprime en els comptes del magatzem CDO". La manera en què Goldman va gestionar aquests actius en els seus llibres i altres contractes en CDOs és un tema per a una altra discussió, però és suficient dir que el banc va acabar sent acusat de frau i obligat a pagar multes discogràfiques. Feliçment va tenir un rescat dels contribuents i va pagar milions en bonificacions als empleats.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.