Guanys futurs amb descompte
Els resultats futurs amb descompte són un mètode de valoració utilitzat per calcular el valor d'una empresa. El mètode de resultats futurs amb descompte utilitza previsions sobre els resultats d’una empresa i el valor terminal estimat de la firma en una data futura i els descompta de nou al present mitjançant un tipus de descompte adequat. La suma dels resultats futurs bonificats i del valor final descompte és igual al valor estimat de l'empresa.
Detallar els beneficis futurs amb descompte
Com en qualsevol estimació basada en previsions, el valor estimat de l'empresa mitjançant el mètode de resultats futurs bonificats només és bo que els ingressos: els resultats futurs, el valor terminal i la taxa de descompte. Si bé es pot basar en una investigació i anàlisi rigoroses, el problema és que fins i tot petits canvis en els inputs poden donar lloc a valors estimats molt diferents.
Per exemple, considereu una empresa que espera generar el flux de resultats següent durant els propers cinc anys. El valor del terminal a l'any 5 es basa en una multipli- cació de 10 vegades el benefici d'aquest any.
Any 1 | 50.000 dòlars |
Any 2 | 60.000 dòlars |
Any 3 | 65.000 dòlars |
Any 4 | 70.000 dòlars |
Any 5 | 750.000 dòlars (valor terminal) |
Amb una taxa de descompte del 10%, el valor actual de l'empresa és de 657.378, 72 dòlars.
Què passa si la taxa de descompte canvia al 12%? En aquest cas, el valor actual de l'empresa és de 608.796, 61 dòlars
Què passa si el valor del terminal es basa en guanys de l’any 5 en 11 vegades? En aquest cas, amb una taxa de descompte del 10% i un valor terminal de 825.000 dòlars, el valor actual de la firma seria de 703.947, 82 dòlars.
Així, petits canvis en els inputs subjacents poden conduir a una diferència significativa en el valor de l'empresa estimat.
La taxa de descompte utilitzada en aquest mètode és una de les entrades més crítiques. Es pot basar en el cost mig ponderat de capital de l'empresa o es pot estimar sobre la base d'una prima de risc afegida al tipus d'interès lliure de risc. Com més gran sigui el risc percebut per a l'empresa, més gran serà la taxa de descompte que s'hauria d'utilitzar.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.