Quina diferència hi ha entre Alpha i Beta?

En finances, alfa i beta són dues de les mesures més utilitzades per avaluar el rendiment de gestors de cartera amb èxit en relació amb els seus companys. Senzillament definit, alpha és l’excés de rendiment (també conegut com el rendiment actiu), una inversió o una cartera d’inversions que s’inclouen per sobre i per sobre d’un índex o un punt de referència del mercat que representen els moviments més amplis del mercat.

El beta és una mesura de la volatilitat, o risc sistemàtic de seguretat o cartera, en comparació amb el mercat en general. Sovint es coneix com a coeficient beta, la beta és un component clau del mode de fixació de preus d’actius de capital (CAPM), que calcula la taxa de rendibilitat requerida teòricament adequada d’un actiu, per fer-ne la pena incorporar-se a una cartera d’inversions.

Alfa i beta són càlculs de risc tècnic estàndard que els administradors d’inversions utilitzen per calcular i comparar els rendiments d’una inversió, juntament amb la desviació estàndard, el quadrat R i la proporció Sharpe.

Tant l’alfa com la beta són mesures històriques.

Alfa

Tot i que la figura Alpha es representa sovint com un sol nombre (com 3 o -5), en realitat descriu un percentatge que mesura com es comportava un estoc de fons mutus en comparació amb un índex de referència. Les xifres esmentades suposarien la inversió respectivament un 3% millor i un 5% pitjor que el mercat més ampli. Per tant, una alfa de 1, 0 significa que la inversió va superar el seu índex de referència en un 1%, mentre que, al contrari, una alfa de -1, 0 significa que la inversió va superar el seu índex de referència en un 1%.

Quina diferència hi ha entre Alpha i beta

Exemples Alpha

Alpha és fonamental per avaluar el veritable èxit del gestor d’inversions. Per exemple, una rendibilitat del 8% sobre un fons mutu sembla impressionant quan els mercats de capital en conjunt tornen un 4%. Però aquest mateix retorn del 8% es consideraria desconcertant si el mercat més ampli guanya un 15%.

Amb la CAPM, alfa és la taxa de rendiment que supera la predicció del model. Els inversors prefereixen generalment inversions amb un nivell elevat d'alfa. Per exemple, si l’anàlisi del CAPM indica que la cartera hauria d’haver guanyat un 5%, en funció del risc, les condicions econòmiques i altres factors, però en canvi la cartera guanyava només un 3%, l’alfa de la cartera seria, doncs, un descoratjador del -2%. .

Fórmula per a Alpha:

Alfa = Preu final + DPS − Preu Inici Preu Inici on: DPS = Distribució per acció \ begin {alineada} i \ text {Alpha} = \ frac {\ text {Preu final} + \ text {DPS} - \ text {Preu inicial }} {\ text {Preu inicial}} \\ & \ textbf {on:} \\ & \ text {DPS} = \ text {Distribució per acció} \\ \ end {alineat} Alfa = Inici Preu Preu i preu + DPS − Preu d’inici on: DPS = Distribució per acció

Els gestors de carteres busquen generar alfa diversificant carteres per eliminar riscos no sistemàtics. Com que alpha representa el rendiment d'una cartera en relació amb un punt de referència, representa el valor que un gestor de cartera suma o resta de la rendibilitat d'un fons. El número de referència d'alfa és zero, el que indica que la cartera o fons es fa un seguiment perfecte amb l'índex de referència. En aquest cas, es pot extrapolar que el gestor d’inversions no hagi afegit ni perdut cap valor.

Beta

Beta analitza fonamentalment la volatilitat d’un actiu o una cartera en relació amb el mercat global, per ajudar els inversors a determinar quin risc estan disposats a assolir la rendibilitat d’assumir aquest risc. El número de referència de la versió beta és un, el que indica que el preu de la seguretat es mou exactament a mesura que es mou el mercat. Una beta inferior a 1 significa que la seguretat serà menys volàtil que el mercat, mentre que una beta superior a 1 indica que el preu de la seguretat serà més volàtil que el mercat. Si la versió beta d'una borsa és de 1, 5, es considera que és un 50% més volàtil que el mercat global.

Exemples beta

Aquí teniu les apostes (a l’hora d’escriure) de tres existències populars:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Coca-Cola Company (KO) : beta = 0, 37
Apple Inc. (AAPL): beta = 0, 99

Podem veure que Micron es veu com un 26% més volàtil que el mercat, mentre que Coca-Cola és un 37% tan volàtil com el mercat, i Apple està més en línia amb el mercat o un 0, 01% menys volàtil que el mercat.

Les betes varien segons les empreses i els sectors. Per exemple, mentre que moltes existències d’utilitat tenen una beta inferior a 1, moltes existències de alta tecnologia, cotitzades en Nasdaq, tenen una beta superior a 1. Això significa que aquests darrers grups d’accions ofereixen la possibilitat de taxes de rendibilitat més elevades, però generalment presenten més risc.

Si bé una alfa positiva sempre és més desitjable que una alfa negativa, la beta no és tan clara. Els inversors avers al risc, com els jubilats que busquen ingressos constants, se senten atrets per una baixa beta. D'altra banda, els inversors que toleren el risc que busquen un creixement, solen estar disposats a invertir en accions beta més elevades, la volatilitat més elevada sovint genera rendiments superiors.

Els inversors han de distingir els riscos a curt termini, on la utilitat beta i la volatilitat dels preus són útils, i dels riscos a llarg termini, on predominen els factors de risc bàsic fonamental.

Els inversors que busquen inversions de baix risc podrien afectar les accions de beta baixos, els preus no cauran tant com la caiguda del mercat global durant les caigudes. Tot i això, aquestes mateixes existències no augmentaran tant com el mercat global durant els augments. Els inversors poden utilitzar xifres beta per determinar els seus índexs òptims de risc-recompensa per a les seves carteres.

Fórmula per a la beta

Ella és una fórmula útil per calcular la beta:

Beta = CRVariança del retorn del mercat: CR = Covariància del retorn de l’actiu amb la devolució del mercat \ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variació del retorn del mercat}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covariància de la devolució de l’actiu amb la devolució del mercat} \\ \ end {align} Beta = Variance of Return's MarketCRCR on: CR = Covariància del retorn de l’actiu amb la devolució del mercat

• La covariància s'utilitza per mesurar la correlació en moviments de preus de dues existències diferents. La covariància mesura com es mouen dues existències les unes amb les altres. Una covariància positiva significa que les existències tendeixen a moure's en una pausa, mentre que una covariància negativa transmet que les accions es mouen en direccions oposades.
• D'altra banda, la variància fa referència a quina distància es mou una acció en relació amb la seva mitjana i s'utilitza freqüentment per mesurar la volatilitat del preu d'una acció individual al llarg del temps.

Actuació passada

Tant la fase alfa com la beta són relacions de risc amb retard i és important recordar que el rendiment passat no garanteix els resultats futurs.

Els inversors utilitzen alfa per mesurar el rendiment d'un gestor de cartera respecte a un punt de referència, alhora que controlen el risc o la beta associats a les inversions que inclouen la cartera. Alguns inversors poden buscar una beta alta o una beta baixa segons la seva tolerància al risc i la taxa de rendibilitat esperada.

Compres per emportar

• Alfa i beta són mesures habituals que mesuren el rendiment dels gestors de cartera en comparació amb els seus companys.
• Alfa és l’excés de rendibilitat o retorn actiu d’una inversió o d’una cartera.
• Beta mesura la volatilitat d’una seguretat o una cartera en comparació amb el mercat.
• Tant l'alfa com la beta tenen una mirada endarrerida i no poden garantir resultats futurs.