Per què importa l’or: tot el que cal saber

Si bé les recessions econòmiques solen atraure moltes comparacions amb La Gran Depressió, fins ara hi ha hagut un precedent històric poc rellevant de les polítiques estimuladores monetàries i fiscals que va adoptar el nostre país a la tardor del 2008 (per conèixer els factors que van provocar Gran depressió, vegeu Què va causar la gran depressió? )

El Conundrum d’Or

Molts inversors mai no han considerat seriosament que l’or sigui una inversió a llarg termini, però el tema d’invertir en or va arribar a ser al capdavant de la ment de molts inversors durant la recessió del 2008-2009. El motiu més evident per això va ser degut a l’augment del preu de l’or. Als venedors del mercat els agrada sensacionalitzar qualsevol acció o classe d’actius amb preus a l’alça com a propera inversió a la qual s’aconseguirà. No obstant això, l'augment del preu de l'or es va produir en gran part a causa de la compra de l'or físic o de les apostes pel metall a través de diverses opcions d'inversió, com ara ETF o accions de les empreses mineres d'or.

Com passa qualsevol esdeveniment econòmic o polític important, la Gran Recessió del 2008 probablement tindrà efectes profunds sobre el nostre sistema econòmic durant les pròximes dècades. Un exemple d’això es va veure més recentment, el 2016, després que el vot del Regne Unit per deixar la UE va augmentar els preus de l’or a la llum, cosa que reflectia la visió generalitzada del futur econòmic de Gran Bretanya com a molt incert.

Problemes amb l’or com a inversió

Abans de saltar al vagó d'or, examinem primer els motius pels quals invertir en or suposa problemes fonamentals.

El principal problema amb l’or és que, a diferència d’altres mercaderies, no s’acostuma a utilitzar. Un cop minat l’or, es queda amb vosaltres. Un barril de petroli es converteix en gas i altres productes que es gasten. Es consumeixen grans. L’or, en canvi, es converteix en joieria, emprada en art, emmagatzemada en lingots a voltes i donada a diversos usos. Tot i això, independentment de la destinació final de l’or, la seva composició química és tal que el metall preciós no es pot consumir.

Per això, l'argument de l'oferta / demanda que es pot fer per a mercaderies com el petroli, el coure, els grans, etc., no té l'or.

La història supera aquest problema

A diferència d’altres mercaderies, l’or ha mantingut la fascinació de les societats humanes des del començament dels temps. Es van construir i es van destruir imperis i regnes sobre l'or i el mercantilisme. A mesura que es desenvolupaven les societats, l’or fou universalment acceptat com una forma de pagament satisfactòria. En definitiva, la història ha donat a l’or un poder que superava el de qualsevol altra mercaderia del planeta, i aquest poder mai no ha desaparegut realment. El sistema monetari dels Estats Units es va basar en una norma d’or fins als anys 70. Els defensors d'aquesta norma sostenen que aquest sistema monetari controla eficaçment l'expansió del crèdit i fa complir la disciplina en matèria de préstecs, ja que la quantitat de crèdit creada està vinculada a un subministrament físic d'or. És difícil discutir amb aquesta idea de pensament després de gairebé tres dècades que una explosió de crèdit als Estats Units va provocar la caiguda financera a la tardor del 2008.

Des d’una perspectiva fonamental, l’or és considerat generalment com una tanca favorable contra la inflació. L’or funciona com a bona botiga de valor davant d’una moneda en declivi.

Invertir en or

La manera més fàcil d’exposar-se a l’or és a través del mercat de valors, a través del qual es pot invertir en bolls d'or real o en les accions de les empreses mineres d’or. Invertir en lingots d’or no oferirà l’avantatge que obtindríeu en invertir en accions mineres d’or. A mesura que augmenta el preu de l’or, els majors marges de benefici dels miners poden augmentar els ingressos de manera exponencial. Suposem que una empresa minera té un marge de benefici de 200 dòlars quan el preu de l’or és de 1000 dòlars. Si el preu augmenta del 10%, fins als 1100 dòlars, la marge d'explotació dels miners d'or ascendeix a 300 dòlars, amb un augment del 50%.

Per descomptat, hi ha altres qüestions a considerar amb les existències mineres d’or, concretament el risc polític (ja que molts operen en països del tercer món) i la dificultat de mantenir els nivells de producció d’or.

La forma més comuna d’invertir en or físic és a través de l’ETF d’SDRDR (NYSE: GLD), que simplement té or. Quan invertiu en ETFs, presteu atenció al valor d’actius nets (NAV), ja que de vegades la compra pot superar NAV per un ampli marge, sobretot quan els mercats són optimistes.

Una llista d’empreses mineres d’or inclou Barrick Gold (NYSE: ABX), Newmont Mining (NYSE: NEM), Goldcorp (NYSE: GG) i Anglogold Ashanti (NYSE: AU). Els inversors passius que desitgen una gran exposició als miners d'or poden considerar el Vectors de mercat Gold Miners ETF (NYSE: GDX), que inclou inversions en tots els grans miners. (Vegeu també: 5 millors ETF d'or per al 2017 )

Consideracions d’inversió alternativa

Si bé l’or és una bona aposta per la inflació, certament no és l’única. Les mercaderies en general es beneficien de la inflació, ja que tenen un preu de preus. La principal consideració a l’hora d’invertir en negocis basats en matèries primàries és anar a parar als productors de baix cost. Els inversors més conservadors farien bé de considerar els valors protegits per inflació com els TIPS. L’única cosa que no voldreu és estar assegut oci, en efectiu, pensant que us va bé, mentre que la inflació erosiona el valor del vostre dòlar.

La línia de fons

No es pot ignorar l'efecte de la psicologia humana a l'hora d'invertir en or. El metall preciós sempre ha estat una inversió inversa en moments de por i incertesa, que acostumen a anar de la mà amb recessions i depressions econòmiques.