Arrossegarà el seu deute empresarial?

Quan invertiu en una empresa, heu de mirar molts registres financers diferents per veure si és una inversió que val la pena. Però, què significa per a tu si, després de realitzar tota la teva recerca, inverteixes en una empresa i aleshores decideix agafar diners? Aquí veiem com podeu avaluar si el deute afectarà la vostra inversió.

Com funciona el deute empresarial?

Abans de començar, hem de parlar dels diferents tipus de deute que pot assumir una empresa. Una empresa pot agafar diners amb dos mètodes principals:

1. Amb l’emissió de títols de renda fixa (deute), com ara bons, notes, factures i papers corporatius
2. Sol·licitant un préstec en un banc o entitat creditícia

• Valors de renda fixa: Els inversors adquireixen valors de deute emesos per l'empresa. Quan compreu qualsevol tipus de seguretat de renda fixa, essencialment prestareu diners a una empresa o govern. A l’hora d’emetre aquests títols, l’empresa ha de pagar comissions de subscripció. Tanmateix, els títols de deute permeten a l’empresa recaptar més diners i demanar prestacions durant més temps del que solen permetre els préstecs.
• Préstecs: el préstec d’una entitat privada significa anar a un banc per un préstec o una línia de crèdit. Les empreses solen disposar de línies de crèdit obertes que puguin treure per complir els seus requeriments en efectiu de les activitats del dia a dia. El préstec que una empresa presta a una institució es pot utilitzar per pagar les nòmines de la companyia, comprar inventaris i nous equips o mantenir com a xarxa de seguretat. En la seva majoria, els préstecs requereixen l’amortització en un període de temps més curt que la majoria dels títols de renda fixa.

Què buscar

Un inversor ha de buscar algunes coses òbvies a l’hora de decidir si continua la seva inversió en una empresa que assumeix un nou deute. Aquí hi ha algunes preguntes per fer-se:

Quin deute té actualment l’empresa?

Si una empresa no té absolutament cap deute, pot assumir algun deute pot ser beneficiós, ja que pot donar més oportunitat a la companyia per reinvertir recursos en les seves operacions. Tanmateix, si l'empresa en qüestió ja té una quantitat important de deute, potser voldreu pensar dues vegades. Generalment, un excés de deute és dolent per a les empreses i els accionistes, ja que inhibeix la capacitat de l’empresa de crear un excedent d’efectiu. A més, els nivells elevats d’endeutament poden afectar negativament als accionistes habituals, que estan a la última línia de reclamar una devolució per part d’una empresa insolvent.

Quin tipus de deute està assumint l'empresa?

Els préstecs i els valors de renda fixa que emet una empresa es diferencien notablement en les seves dates de venciment. Alguns préstecs s’han de pagar en pocs dies des de l’emissió, mentre que d’altres no s’han de pagar durant diversos anys. Típicament, els títols de deute emesos al públic (inversors) tindran venciments més llargs que els préstecs que ofereixen les institucions privades (bancs). Pot ser més difícil que les empreses reemborsin els préstecs a curt termini que poden pagar, però és possible que l’empresa no sigui més fàcil per a títols de renda fixa a llarg termini amb alts tipus d’interès. Intenteu determinar si la durada i el tipus d’interès del deute són adequats per finançar el projecte que l’empresa vol emprendre.

Per a què serveix el deute?

El deute que té una empresa té per objecte reemborsar o refinançar deutes antics o és per a nous projectes que puguin augmentar els ingressos? Normalment, haureu de pensar dos cops abans de comprar accions en empreses que han refinançat repetidament el deute existent, cosa que indica una incapacitat per complir les obligacions financeres. Una empresa que ha de refinançar de forma constant pot fer-ho perquè gasta més del que fa (despeses que superen els ingressos), cosa que òbviament és dolenta per als inversors. Una cosa a destacar, però, és que és una bona idea per a les empreses refinançar el seu deute per rebaixar els tipus d’interès. Tanmateix, aquest tipus de refinançament, que té com a objectiu reduir la càrrega del deute, no hauria d'afectar la càrrega del deute i no es considera nou deute.

L’empresa pot pagar el deute?

La majoria de les empreses estaran segurs de les seves idees abans de comprometre'ls amb diners; no obstant això, no totes les empreses aconsegueixen que les idees funcionin. És important que determineu si l'empresa encara pot fer els seus pagaments si entra en problemes o si els seus projectes no. Heu de mirar si els fluxos d’efectiu de l’empresa són suficients per complir amb les seves obligacions de deute. I assegureu-vos que l’empresa ha diversificat les seves perspectives.

Hi ha disposicions especials que puguin obligar a la seva amortització immediata?

Si observeu el deute d’una empresa, mireu si alguna provisió de préstec pot perjudicar a l’empresa si es promulga la provisió. Per exemple, alguns bancs requereixen nivells mínims de relació financera, de manera que si algun dels índexs declarats de l’empresa baixa per sota d’un nivell predeterminat, el banc té dret a convocar (o exigir el reemborsament) del préstec. El fet de ser obligat a amortitzar el préstec inesperadament pot augmentar qualsevol problema de l’empresa i, fins i tot, obligar-lo fins a un estat de liquidació.

En què es compara el nou deute de la companyia amb la seva indústria?

Moltes relacions fonamentals d’anàlisi poden ajudar-vos en el camí. Les relacions següents són una bona manera de comparar empreses de la mateixa indústria:

• Ràtio ràpida (prova d’àcid): aquesta ràtio indica als inversors aproximadament quina capacitat és la companyia de pagar tots els seus deutes a curt termini sense haver de vendre cap inventari.
• Ràtio actual: aquesta ràtio indica la quantitat d'actius a curt termini enfront dels passius a curt termini. Com més grans siguin els actius a curt termini en comparació amb els passius, millor serà l’empresa en pagar els seus deutes a curt termini.
• Ràtio de deute amb capital: es mesura el palanquejament financer d'una empresa calculat dividint el deute a llarg termini pel patrimoni dels accionistes. Indica quines proporcions de capital i deute utilitza la companyia per finançar els seus actius.

La línia de fons

Una empresa que augmenti la seva càrrega de deute hauria de tenir un pla per amortitzar-lo. Quan hàgiu d’avaluar el deute d’una empresa, procureu que la companyia sàpiga com afecta el deute als inversors, com es retornarà el deute i el temps que trigarà a fer-ho.