5 gràfics importants a veure al maig del 2019

El mes d'abril va ser bo per als mercats de capital. Les accions dels Estats Units van experimentar grans avenços, i tant els nivells de referència Nasdaq Composite com S&P 500 van assolir breument els nous màxims històrics, superant els màxims rècords anteriors d’agost a setembre de l’any passat.

En altres mercats clau, els rendiments de les obligacions governamentals generalment van augmentar els mínims de finals de març, ja que les dades econòmiques dels Estats Units fortament positives van impulsar el cas de més desacceleració de la Reserva Federal del que hem vist recentment.

La mateixa dinàmica que apuntava a una economia més forta del que s’esperava anteriorment va ajudar a continuar l’empenta cap a l’alça del dòlar nord-americà. A l’abril, l’índex del dòlar nord-americà va assolir gairebé un màxim de dos anys.

Al mateix temps, aquesta fortalesa del dòlar conjuntament amb els mercats de capital que creixien va contribuir a ampliar la baixada dels preus de l'or. Des del cim de febrer, l’or baixava gairebé un 5% a finals d’abril.

Finalment, els mercats de la Xina continuen estant enfocats, ja que l’acord comercial EUA-Xina sembla molt a prop d’una resolució. El referent Shanghai Composite va començar el mes d'abril amb un cop més, però va caure enrere bruscament cap a finals de mes.

A partir del mes de maig i més enllà, els principals temes macro continuaran sent el creixement econòmic global dels Estats Units i mundial, la trajectòria de la política monetària de la Fed (encara que no hi haurà una altra reunió de FOMC fins a mitjans de juny), la fortalesa del dòlar nord-americà i una potencial acord comercial comercial Xina

Aquí, us oferim els nostres “5 gràfics importants per mirar” - mercats i instruments que probablement tindran un impacte significatiu al maig pels factors assenyalats anteriorment.

Índex compost de Nasdaq

El Nasdaq Composite és un índex principal de referència dels Estats Units amb una ponderació més elevada cap a les existències tecnològiques que els altres homòlegs de gran capacitat. Com s'ha apuntat anteriorment, el Nasdaq Composite va assolir un nou rècord el mes d'abril al voltant del 8176. Mentre que els primers dies de maig va registrar un revés en l'índex, un gran míting el 3 de maig gairebé va disminuir aquestes pèrdues.

A un termini més llarg, Nasdaq es manté clarament i fort a la baixa dels seus mínims de finals de desembre. L'índex es va reduir lleugerament per sota d'aquesta tendència a principis del mes de maig, però caldria recuperar la línia de tendència aviat si continua la cursa.

A principis d’abril, el Nasdaq va formar una “creu d’or”, que és una indicació tècnica alcista principal que es produeix generalment quan la mitjana mòbil de 50 dies creua per sobre dels 200 dies mòbils.

Tot i que es va poder observar un retrocés al maig, l'impuls és clarament al revés. Si i quan l’índex torna a assolir un màxim històric, podríem veure una acceleració d’aquest impuls al revés.

Rendiment del tresor dels Estats Units a deu anys

A finals de març, es va registrar un avanç a llarg termini del rendiment del Tresor dels 10 anys dels Estats Units, que va arribar fins al 2, 34%. Des del desembre del 2017, la rendibilitat d'obligacions públiques de referència es va reduir a un nivell tan baix.

A l'abril, però, els rendiments van augmentar els mínims en part a causa de dades econòmiques fortament positives. Amb els signes més favorables per a l’economia, es pot reduir un factor de la taxa d’interès de la Fed i els rendiments podrien continuar augmentant. Durant l’anunci del FOMC de l’1 de maig, el president de la Fed Jerome Powell semblava descoratjar l’especulació sobre les retallades de taxes a l’horitzó.

Si continua sent així, i l’economia continua en el seu camí, els rendiments es podrien recuperar fins al nivell del 2, 80%. Tanmateix, aquí es manté una comoditat clau. Amb lectures d’inflació persistentment baixes, malgrat l’envolupament del creixement econòmic, els rendiments podrien romandre baixos en el futur previsible.

Índex del dòlar nord-americà

L’índex del dòlar nord-americà és un indicador de força fortament utilitzat àmpliament que compara el valor del greenback amb una cistella de monedes, de la qual l’euro ocupa la major proporció.

Malgrat l’aturada dels augments de tipus de la Fed que van començar a principis d’aquest any, el dòlar ha continuat guanyant impuls en l’enfortiment de les dades econòmiques dels Estats Units, una caiguda de l’euro i altres factors macro importants. Des de principis del 2018, l’índex del dòlar ha augmentat constantment en una forta tendència alcista.

Si l'economia nord-americana continua en augment, i la Fed s'absté de deixar massa exigents, l'índex del dòlar es podria estimar a fer un nou màxim de dos anys per sobre dels màxims de les 98, 30 a l'abril.

Or

A principis de maig, l’or continuarà caient en una caiguda a la baixa dels seus màxims de febrer. La combinació d'un creixent dòlar nord-americà i forts mercats de renda variable ha contribuït a pressionar el metall preciós.

Com que l'or es denomina normalment en dòlars americans, generalment es correlaciona inversament amb el valor del greenback. I com a actiu de refugi segur, l’or ha vist disminuir els fluxos de seguretat ja que els mercats de renda variable mostren una gana de risc creixent entre els inversors.

Amb qualsevol continuació d’aquests dos factors: un dòlar a l’alça i les accions a l’alça, l’or podria tornar a descendir. Actualment, el preu de l’or ha descendit a una línia d’augment clau que s’estén fins als mínims d’agost de 2018. Amb qualsevol desglossament inferior a aquesta línia, l’or podria reduir-se en la seva mitjana mòbil de 200 dies i l’àrea de suport de $ 1240 una vegada més.

Índex compost de Xangai (SSEC)

El Shanghai Composite és l'índex de referència de referència més important de Xina. Comprèn totes les accions cotitzades a la Borsa de Valors de Shanghai, que és la major borsa de valors del país.

Com s'ha apuntat anteriorment, el Shanghai Composite va començar a l'abril amb un cop fort, però va caure enrere bruscament cap a finals de mes. A principis de maig, l'índex ha caigut fins assolir la seva mitjana mòbil de 50 dies.

Actualment, els Estats Units i la Xina semblen molt a prop d’aconseguir un acord comercial important. La Xina probablement beneficiarà més que els EUA d’aquest acord. Per tant, qualsevol evolució positiva en aquestes converses crítiques podria provocar una ampliació de les accions xineses després de la retirada actual.

En general, el Shanghai Composite continua cotitzant en un rendiment des dels mínims inicials de gener. Si suposem que no caigui molt per sota de la seva mitjana mòbil de 50 dies, l'índex podria obtenir una recuperació del rebot i ampliar aquesta pujada fins als màxims més elevats.