Fons de cobertura activista: Seguiu el camí d'accés amb beneficis

Els fons de cobertura són fons d'inversió privada lleugerament regulats que utilitzen estratègies d'inversió no convencionals i refugis fiscals per intentar obtenir rendiments extraordinaris en qualsevol mercat. Típicament, aquests fons s’estructuren com a societats limitades i limiten la inversió a inversors empresarials o institucionals. Aquests factors els han donat una aura secreta i ombrívola a la comunitat financera; tanmateix, les normes i reglaments de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) permeten que qualsevol persona tingui una visió de les seves activitats. Aquest article explorarà com els inversors experimentats poden treure profit de alguns dels fons de cobertura més despietats de Wall Street. (Vegeu també: Breu història del Hedge Fund .)

Pas 1: cerqueu un fons Hedge per veure

La majoria dels fons de cobertura inverteixen mitjançant estratègies no convencionals, però d’altres tenen un paper més actiu en la realització del valor de les seves inversions; es coneixen com a fons de cobertura activista. Els fons de cobertura activista no només involucren el consell i la direcció de l'empresa en discussió, sinó que també combaten representacions, liquiden actius i fins i tot obliguen les vendes de les empreses. Aquestes activitats poden proporcionar oportunitats per experimentar a inversors individuals amb ganes de fer una mica d’excavació.

Aquells que han passat algun temps al mercat poden familiaritzar-se amb molts dels fons activistes de cobertura. Alguns fons són molt públics quan lluiten contra la gestió, mentre que d’altres són extremadament tranquils sobre les seves activitats. (Vegeu també: Introducció als fons de cobertura: primera part i segona part .)

Pas 2: Seguiment dels fons de cobertura

Els fons de cobertura poden ser misteriosos a la superfície; tanmateix, la SEC exigeix ​​un cert nivell de transparència, especialment quan hi ha implicats fons de cobertura activistes. És a través d’aquests fitxers SEC que podem donar a conèixer les accions que realitzen els fons de cobertura activista.

Podeu trobar fitxers SEC mitjançant la base de dades oficial EDGAR o altres serveis gratuïts com SECFilings, que us permeten configurar alertes de correu electrònic i RSS per enviar notificacions quan els fons de cobertura realitzen operacions.

La forma més important presentada pels fons de cobertura activista és la llista 13D, que és una declaració de propietat beneficiosa (5% o superior). Hi ha diverses seccions en aquest fitxer que ens poden indicar sobre les motivacions del fons de cobertura i possibles accions futures:

1. Seguretat i Emissor: conté informació bàsica sobre la borsa i l'empresa associada.

2. Identitat i antecedents: Aquesta secció conté informació sobre el fons de cobertura que adquireix l'acció, inclosa la presentació del seu historial penal i els plets pendents.

3. Font, quantitat de fons i altres consideracions: Aquesta secció explica d’on provenen els fons que s’utilitzen per comprar les accions (efectiu a mà o deute).

4. Finalitat de la transacció: aquesta és la secció més important del 13D; detalla exactament què planeja fer el fons de cobertura amb la seva inversió. Es requereix un fons de cobertura que reveli si té accions exclusivament com a inversió o si està interessat en "buscar alternatives estratègiques".

5. Interès en valors de l'emissor: aquesta secció descriu el nombre d'accions de propietat i, en ocasions, les dates de transacció per a compres importants.

6. Material que cal documentar com a expositors: és la segona secció més important del 13D; conté cartes a la direcció o altres mostres que sovint contenen informació extremadament útil amb detalls de les accions futures.

Combinada, aquesta informació pot aportar als inversors diversos coneixements sobre què intenta fer el fons de cobertura amb la seva inversió i si intentarà fer-se càrrec de l’empresa o simplement busca una bona inversió.

Pas 3: Desxifrar l’activitat d’un fons de cobertura

La secció "Finalitat de la transacció" de la presentació del document 13D amb la SEC descriu exactament què està pensant fer el fons de cobertura. Hi ha dos tipus diferents de demandes que fan els fons de cobertura en aquestes cartes:

1. Demandes al Consell: es tracta de peticions específiques formulades al consell d’administració que exigeixen determinats canvis. Aquests poden incloure reemplaçaments de gestió, fusions o adquisicions, canvis en l'estructura de capital, desemborsament de reserves de caixa i altres articles.

2. Recursos davant els accionistes: es tracta de situacions en què el fons de cobertura pretén fer-se càrrec de l'empresa mitjançant una batalla per proxy. Es tracta d'una situació que requereix que els accionistes votin per signar els nominats als fons de cobertura en lloc dels consellers delegats de la companyia. Els fons de cobertura activista participen en moltes activitats per desbloquejar el valor dels accionistes, incloses:

• Substitucions o canvis de gestió
• Fusions o adquisicions potencials
• L'estructura del capital canvia
• Retallades de despeses o compensacions executives
• Desemborsament de reserves de caixa als accionistes mitjançant dividends, recompenses, etc.

En conjunt, aquesta secció del fitxer 13D us proporciona tota la informació que necessiteu saber sobre la situació. La majoria de les vegades, aquests fons de cobertura no tenen res a amagar perquè volen que els inversors entenguin com la gestió està fallant.

Pas 4: Actuació sobre la informació

Hi ha dos tipus d’oportunitats que creen els fons de cobertura activistes: (1) torns a llarg termini o (2) estratègies de sortida a curt termini. Actionsbviament, les accions a curt termini són més avantatjoses per a les següents activitats de fons de cobertura perquè proporcionen els majors rendiments en el menor temps. Això és particularment cert per a les compres perquè sempre es produeixen amb un preu superior al mercat. A continuació, es detallen algunes activitats habituals de fons de cobertura i els seus temps de recompensa general

Activitats a curt termini:

• Venda de l'empresa
• Liquidació d’actius
• Dividends especials

Activitats a mitjà termini:

• Substitució de membres del consell
• Gestió de trets

Activitats a llarg termini:

• Compartir programes de recompra
• Petits dividends
• L'estructura del capital canvia

És important tenir en compte totes aquestes coses abans de seguir un fons de cobertura. Recordeu que, en gairebé tots els casos, un fons s'ha reduït a preus més baixos que els vostres, provocant una gran diferència en els punts d'intervenció.

La línia de fons

Tot i que invertir al costat de fons de cobertura no és una manera garantida de guanyar diners, però és una manera fantàstica de trobar oportunitats. Analitzant minuciosament els termes de les ofertes i les propostes, és possible que els inversors experimentats puguin trobar oportunitats d’inversió atractives a curt termini i a llarg termini.