Disposició antidiscussió
Les disposicions anti-dilució, de vegades denominades "clàusules antidilusió", són mesures integrades en una garantia convertible o una opció, que protegeixen els inversors de la dilució de capital que es pot produir quan posteriorment problemes de borsa arribin al mercat a preus més barats que els inversors abans pagaven. Tals disposicions normalment estan associades a existències preferides convertibles.
Disposició anti-dilució
Una provisió anti-dilució protegeix els inversors de la dilució d'una posició de capital, cosa que es produeix quan la participació en percentatge del propietari en una empresa disminueix a causa d'un augment del nombre total d'accions pendents. Les accions totals pendents poden augmentar a causa de l'emissió de noves accions a causa d'una ronda de finançament de capital o potser perquè els propietaris d'opcions existents exerceixin les seves opcions. De vegades, la companyia rep prou efectiu a canvi de les accions que l’augment del valor de les accions compensa els efectes de la dilució. Sovint, aquest no és el cas.
Compres per emportar
- Una provisió anti-dilució és una provisió en una opció o una garantia convertible que protegeix un inversor de la dilució del capital, resultant d’emissions posteriors d’accions a un preu inferior al que l’inversor pagava inicialment.
- Les disposicions anti-dilució són habituals a les accions preferents convertibles, una forma d’inversió de capital de risc.
- Les disposicions contra la dilució també es coneixen com a drets preventius, privilegis de subscripció o drets de subscripció.
Exemple anti-dilució
La dilució pot resultar especialment inquieta per als accionistes preferits de les accions de capital risc, la propietat de les seves accions es pot diluir quan es publiquen posteriorment les emissions de les accions més barates. Les clàusules anti-dilució, que s'anomenen alternativament "drets preemptats", privilegis de subscripció "o" drets de subscripció ", descoratgen aquesta activitat perquè es faci una reducció del preu de conversió entre accions comunes i accions preferents.
Com a simple exemple de dilució, suposem que un inversor és propietari de 200.000 accions d’una empresa que té 1.000.000 accions pendents. El preu per acció és de 5 dòlars, el que significa que l’inversor té una participació de 1.000.000 dòlars en una empresa valorada en 5.000.000 de dòlars. L’inversor és propietari del 20% de l’empresa. A continuació, suposem que la companyia entra en una nova ronda de finançament i emet 1.000.000 accions més, aconseguint el total de les accions a 2.000.000. Ara, al mateix preu de 5 dòlars per acció, l’inversor té una participació de 1.000.000 dòlars en una empresa de 10.000.000 dòlars. A l’instant, la propietat dels inversors s’ha diluït fins al 10%.
Les clàusules anti-dilució impedeixen que això passi, mantenint al màxim el percentatge de propietat inicial de l’inversor. Els dos tipus habituals de clàusules anti-dilució es coneixen amb el nom de "trinquet complet" i "mitjana ponderada". Amb una provisió completa de trinquet, el preu de conversió de les accions preferents existents s’ajusta a la baixa al preu al qual s’emeten noves accions en rondes posteriors. Simplement, si el preu de conversió original era de 5 dòlars i en una ronda posterior el preu de conversió fos de 2, 50 dòlars, el preu de conversió original de l’inversor s’ajustaria a 2, 50 dòlars.
La provisió mitjana ponderada utilitza la fórmula següent per determinar els nous preus de conversió, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), on les variables són iguals a les següents:
C2 = nou preu de conversió
C1 = preu de conversió antic
A = nombre d'accions pendents abans de la nova emissió
B = contraprestació total que ha rebut l'empresa per al nou número
C = nombre d’accions noves emeses
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.